Ответа на этот вопрос два — фундаментальные факторы и технические. В общем все, как мы любим) Давайте пройдемся по каждому из них.
Во-первых, в чем “сыр бор” последних месяцев? Инфляция и ФРС со своими ставками (надоел уже, правда?). И как только появились признаки того, что вся эта “репрессия” капитала закончилась, рынки начали отыгрывать пивот ФРС закономерным ростом.
Но что интересно. Что в основном росли более рискованные инструменты — техи, биотехи, и, конечно же, крипта:
Почему так? Тут надо прояснить такое понятие как дюрация актива. Нет-нет, это не болезнь) Это условный срок окупаемости инвестиций. И в зависимости от вида бизнеса, эта дюрация разная, у техов и биотехов она, очевидно, больше, чем у более стабильных видов бизнеса типа Utilities или Industrials:
Так почему же больше всего росли именно эти классы активов? Все очень просто — упали ставки по долгосрочным долгам, которые оказывают значительное влияние на стоимость таких активов (ппотому, что именно они находятся в знаменателе при расчете справедливой/оценочной стоимости, а значит, с падением знаменателя растет конечный результат):
Но вот вопрос — а был ли этот пивот на самом деле? Ведь рынок труда остается сильным, и фед де-факто вынужден делать рост безработицы своей главной целью чтобы побороть инфляцию (вот где действительно пивот относительно 20-го года!). Пока мы не знаем, но есть шансы слишком оптимистичной и преждевременной реакции рынка.
Что же у нас с технической точки зрения? Да тут все проще и понятние — мы видим как ап тренд начинает замедляться. Это касается как рынка акций, так и рынка крипты. В частности тот рост на крипторынке, который мы видели сегодня, очень похож на заход публики — быстрый рост со всплеском объема, выше которого цена не закрепляется:
Глобально мы проходим дно рынка акций (и скорее всего рынка криптовалют, но с меньшей уверенностью), потому как — либо мы будем видеть замедление экономики и замедление инфляции, что будет означать реальный пивот от феда (более вероятный сценарий, но отсроченный по времени), либо продолжение роста экономики, сильного рынка труда, что будет оказывать поддержку ценам на рисковые активы. Но в моменте, как я и писал выше, импульс выдыхается, что вкупе с гипотезой об оверреакции рынка может означать приостановку роста.
Больше авторской аналитики по рынкам читайте в моем телеграм канале: t.me/mihaylets_pro