Для борьбы с инфляцией центральные банки ведущих экономик мира уже лет 40, в основном, занимаются таргетированием. Они допускают существование инфляции, но в пределах нормы, которая позволит экономике расти, и чтобы ценники в магазинах не опережали этот рост.
В рамках таргетирования локальный ЦБ манипулирует ключевой ставкой. Если инфляцию нужно сокращать, ставка поднимается. Деньги дорожают, кредиты тоже, бизнес меньше занимает, население сокращает потребление, так как копить становится выгоднее, чем тратить.
Ход денег замедляется, инфляция падает.
Вместе с ней падают и темпы экономического роста, поэтому с ключевой ставкой ЦБ долго затягивают, а при первой возможности переходят к смягчению ДКП.
В нашем случае инфляция всё ещё высокая, но ключевую ставку ЦБ опустил до уровня начала года. ЦБ говорит, что в России тренд на дефляцию, инфляция сокращается, либо не растет 4 и более недели к ряду, поэтому ДКП смягчается.
Но это противоречит практике и теории — ближе к осени-зиме инфляция будет ещё больше, так как фактор сезонности и подешевевших продуктов себя исчерпает и параллельный импорт возместит выпавшее предложение иностранной продукции.
В отчете ЦБ не хватало аргумента на длительный срок.
Монетарных причин инфляции несколько:
1) ЦБ печатает денег больше, чем нужно системе.
2) Спрос на товары внутри системы больше, чем предложение.
ЦБ будет «вязать деньги» либо влиять на спрос и предложение. По динамике изменения денежной массы в 2022 году видно, что на депозиты населения и кредитных организаций пришло много денег, но их выдали в виде кредита. Минфин массово не проводил новых размещений облигаций федерального займа, так что существенного фактора для связывания денег внутри системы нет.
Ответ нашелся в статистике по населению.
У населения попросту меньше денег на потребление. И, вероятнее всего, это и есть тот самый среднесрочный тренд, из-за которого будет сокращаться инфляция. В кризисы население и так сокращает потребление, а на него сейчас стало меньше средств.
