Размещая облигации на бирже эмитент берёт на себя обязательства по выплате процентов и погашению самого долга в установленные сроки.
Технический дефолт
Если эмитент просрочил какую либо выплату, то в течение 10 дней с момента просрочки ещё есть время на то, чтобы найти деньги на выплаты инвесторам.
Объявление "технического дефолта" еще не означает, что компания полностью обанкротилась. У неё ещё есть время на то, чтобы заплатить инвесторам, например: продав какое-либо имущество, или предложить реструктуризацию. Но если в течение 10 дней эмитент ни как не смог исправить ситуацию, то наступает дефолт.
Реструктуризация
Если у эмитента не хватает денег на очередную выплату, то он может предложить инвесторам реструктуризацию долга. Это oтсрочка выплаты на некоторое время или возможность произвести погашение номинала облигаций частями в течение дополнительного срока (сделать облигации амортизационными) помoгут компании избежать банкрoтства, а инвесторам - сохранить большую часть своих средств, а может быть, даже заработать за счет улучшения условий по сравнению с изначальными.
Дефолт
Если заёмщик не нашёл деньги во время периода технического дефолта и не предложил реструктуризация долга инвесторам, то всем выпускам облигаций эмитента присваивается статус дефолтных. После присвоения этого статуса продать их будет практически невозможно.
В последствии, в период банкротства, владельцы облигаций будут далеко не первыми в очереди на выплаты. Сначала, за счёт продажи имущества конкурсными управляющими, будут выплачены налоги, страховые взносы и другие задолженности перед государством, возвращены банкам средства, полученные от них под залог имущества. Когда придет очередь владельцев облигаций, оставшихся денег может не хватить даже на частичную компенсацию номинала облигаций.
Куда бежать при дефолте?
Если объявлен технический, то нужно изучить как можно больше количество информации о том почему это произошло. Если у эмитента хороший кредитный рейтинг и небольшой долг, то это возможно небольшой сбой в компании. Тогда, скорее всего, в течение отведенного срока эмитент сможет произвести выплаты или предложит реструктуризацию.
Если ничего не изменилось и облигациям присвоили статус дефолтных тогда, необходимо написать заявление в суд oбщей юрисдикции или арбитражный суд сo ссылкой на предварительно полученный отказ в погашении задолженности. Срок исковой давности пo таким делам составляет 3 года. Не исключено, чтo часть средств все-таки удастся вернуть, поскольку, согласно статистике, бoльшинство владельцев дефолтных бумаг в суды не обращаются.
Как избежать?
Перед покупкой бондов необходимо внимательно изучить заёмщика, его кредитный рейтинг, просмотреть отчеты, изучить востребованность на рынке.
Лучше всего выбирать облигации с высоким кредитным рейтингом. Да по ним не будет высокой доходности, зато вероятность дефолта будет небольшой.
Так же не стоит забывать о диверсификации, на одного заёмщика не должно приходиться больше 10% портфеля.
Почему происходят дефолты?
- У компании слишком высокий долг,
- Неблагоприятная экономическая обстановка в стране,
- Срыв срока реализации важного проекта,
- Снижение спроса на продукцию.
Итог
Дефолт - это неисполнение эмитентом взятых на себя обязательств, то есть не погашение купона и номинала облигации
