Приветствую!
Сегодня хочу разобрать отчёт норникеля за 1 полугодие 2022 года, а также рассказать, какие риски для компании есть сейчас.
Как видим, динамика по выручке "не фонтан", ну хоть не падает)
EBITDA снижается 3 полугодие подряд, вследствие роста себестоимости, вызванного, прежде всего, ростом расходов на персонал и увеличением НДПИ.
Прибыль рекордная, в первую очередь за счет значительного укрепления курса рубля на конец отчетного периода и, как следствие, переоценки долговых обязательств в иностранной валюте;
Чистый долг вырос в 2 раза до 10,2 млрд долл. вследствие снижения свободного денежного потока, а также выплаты дивидендов за 2021 год общей суммой около 6,2 млрд долл. США. При этом, соотношение чистого долга к показателю EBITDA по состоянию на 30 июня 2022 года составило 1,1x. Компания продолжает исполнять свои долговые обязательства в полном объеме;
У компании сейчас много рисков, она может попасть под санкции, вот что говорит по этому поводу менеджмент:
Ограничительные меры экономического характера, введенные рядом стран против России, создают риски для производственной, сбытовой и инвестиционной деятельности компании. Для их минимизации «Норникель» разработал соответствующие мероприятия и организовал работу по импортозамещению необходимых товаров и услуг с альтернативными поставщиками.
В то же время есть большая неопределённость с дивидендами на фоне истечения соглашения между крупнейшими акционерами, определявшего дивидендный подход в последние годы. Ясность по этому поводу появится во втором полугодии.
Ну и последнее, на чём стоит заострить внимание, приближающая рецессия в Европе и США, если она будет, а она скорее всего будет, то цены на цвет мет. могут сильно упасть.
Вывод:
Я продолжаю держать акции этой компании, сейчас много неопределённости, покупать рискованно, хотя ценник сейчас хороший.
Данный обзор как и все на этом канале является лишь мнением отдельно взятого человека и не является руководством к действию.
Если был полезен ставьте 👍, а также пишите свое мнение на счёт компании)