Сезон отчетностей по итогам II квартала 2022 года стартовал в середине июля. Период публикаций финансовых результатов — одно из самых ожидаемых событий на фондовых рынках и мощный драйвер как роста, так и падения котировок акций. Именно поэтому инвесторы пристально следят за публикацией финансовых показателей компаний.
Что происходит с акциями в сезон отчетов
Данные из корпоративных отчетов являются исходными для анализа финансового состояния компании и ее потенциала. На базе опубликованных результатов участники торгов принимают решения об удержании или закрытии собственных позиций по отдельным компаниям и отраслям, пересматривают структуру своих инвестиций. Обычно при выходе отчетов волатильность ценных бумаг может возрастать в разы. При этом опубликованные финансовые показатели становятся драйвером не только краткосрочных движений: она также задает тенденции на ближайшие дни, недели или месяцы.
Квартальная отчетность представляет собой многостраничный документ, в котором розничного инвестора, как правило, интересует только часть данных: выручка и объемы продаж как в целом, так и по отдельным сегментам, а также маржинальные показатели, позволяющие оценить эффективность работы компании. Многие участники торгов считают ключевой метрикой прибыль на акцию, поскольку она определяет и доходность инвестиций, и состояние бизнеса эмитента. Значительный вес имеют не только абсолютные показатели за отчетный период, но и динамика в сравнении с предыдущими. Немаловажными являются и собственные прогнозы компании на следующий квартал или год, которые выходят вместе с отчетом.
Инвесторы в США видят повод для оптимизма
К началу августа в США отчитались больше половины эмитентов из состава индекса S&P 500 – в корзину которого входят акции крупнейших по капитализации американских компаний. По данным FactSet, в 73% случаев эмитенты превосходили консенсус-прогнозы по прибыли и в 66% – по выручке.
«Квартальные результаты компаний из США в основном носят оптимистичный характер. В последнюю неделю июля инвесторов порадовали, в частности, прогнозы Apple и Amazon», – отмечает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова.
Так, капитализация интернет-ритейлера Amazon 29 июля подскочила на 10,4% в связи с тем, что выручка и скорректированная прибыль компании во II квартале превзошли прогнозы аналитиков. В свою очередь, цена акций Apple поднялась на 3,3%: продажи смартфонов принесли компании хорошую квартальную выручку, а прибыль на акцию, хоть и снизилась в годовом выражении, превысила консенсус-прогнозы.
Несмотря на то, что большинство компаний в США отчитываются лучше ожиданий, результаты некоторых эмитентов разочаровали инвесторов и привели к резкому падению котировок ценных бумаг. На слабой отчетности Snap по итогам прошедшего квартала стоимость акций компании падала более чем на 25%. Выручка и прибыль разработчика приложения Snapchat оказались хуже ожиданий. Помимо этого, менеджмент отказался давать прогноз на текущий квартал, сославшись на «неопределенность в отношении условий для рабочей деятельности».
«Это самая слабая динамика выручки с момента IPO Snap в I квартале 2017 года. Еще в мае СЕО компании Эван Шпигель предупредил, что Snap не сможет достичь заявленных целей по выручке в связи с ухудшением глобальной конъюнктуры. Замедление роста обусловлено высокой базой прошлого года, а также сокращением расходов на рекламу со стороны рекламодателей», — объясняет аналитик ФГ «Финам» Ксения Лапшина. В Snap при этом заявили, что финансовые результаты за II квартал не отражают реальных перспектив и возможностей компании и продиктованы внешними условиями.
В России отчеты публикуют не все
Ряд отечественных эмитентов решил не делиться финансовыми результатами, воспользовавшись данных правительством РФ правом не публиковать отчеты в условиях санкционных рисков. Помимо кредитных организаций, не будут публиковать финансовые результаты по итогам II квартала некоторые представители нефтегазового («Новатэк») и металлургического секторов («Северсталь»). Кстати, Московская биржа порекомендовала эмитентам не отказываться от публикации промежуточных финансовых результатов, поскольку данная информация является существенным условием для принятия взвешенных инвестиционных решений.
Компании, которые решили опубликовать свою финансовую отчетность, пока в большинстве своем радуют инвесторов. В их числе «Лента» — один из крупнейших ритейлеров. По итогам II квартала и I полугодия компания зафиксировала рост объема продаж, выручки и торговой площади, а также заявила о планах нарастить выручку до 1 трлн рублей к 2025 году. На этих новостях акции компании подорожали на почти на 20% за несколько дней.
«Ритейл — это сектор с довольно хорошей прогнозируемостью и стабильными денежными потоками. Он демонстрирует устойчивость и неплохие финансовые результаты даже сейчас, когда у многих других отраслей серьезные проблемы», — уточняет аналитик ИК «Велес Капитал» Артем Михайлин.
Приятно удивила инвесторов и отчетность «Яндекса». Отечественный IT-гигант во II квартале смог существенно увеличить выручку по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Положительную динамику по выручке показали все ключевые направления бизнеса компании. В день публикации отчетности ценные бумаги «Яндекса» дорожали на 8,3%. Несмотря на сохранение неопределенности, эмитент намерен и дальше подробно информировать акционеров о результатах и ключевых планах развития бизнеса.
Аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын, комментируя квартальные результаты компании за II квартал 2022 года, отметил следующее:
«Выручка компании оказалась на 12% выше нашего прогноза. Особенно неожиданным оказался рост рекламной выручки, ведь эксперты медийного рынка ожидали его падения по итогам года на 30%. Поэтому я ожидал, что рекламная выручка замрет на месте, а она выросла на 22%. По-видимому, “Яндекс” забрал деньги, которые иначе стали бы добычей Марка Цукерберга. “Яндекс” последовательно генерирует позитивные новости: это и объявленное в июне закрытие сделки по выкупу конвертируемых облигаций, и возобновление найма новых сотрудников».
Где следить за публикацией отчетов
Поскольку данные отчетов могут провоцировать сильные движения на рынке, публиковать их принято после окончания или до начала очередной торговой сессии на бирже. Отслеживать публикации отчетностей можно на официальных сайтах компаний в разделах «Раскрытие информации» (Investor Relations). Также можно следить за отчетами на порталах финансовых агрегаторов, которые собирают данные из документов в открытом доступе, обрабатывают их и предлагают инвесторам в удобной форме. Краткую выжимку из отчетов компаний можно найти и в СМИ — данных из новостей обычно бывает достаточно для принятия инвестиционного решения.
Мониторинг финансовых отчетностей и их анализ занимает много времени и часто требует специальных знаний. Исследования экспертов «Финама» содержат всю необходимую информацию по отраслям и компаниям, которая помогает оставаться в курсе ключевых рыночных событий и принимать взвешенные инвестиционные решения.
Листайте дальше, чтобы подписаться на аналитику от «Финама» и получать регулярные обзоры и прогнозы по российским и зарубежным эмитентам ↓
Содействие в финансовых услугах. АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000.