Лучшие ETF фонды в России и зарубежом. Критерии оценки доходных ETF

Инвестирование в ETF фонды считается самым простым способом составить сбалансированный портфель при небольшом стартовом капитале. Также их использование упрощает диверсификацию. Но у такого способа вложений есть свои риски, кроме того, он сопряжен с дополнительными расходами.

Критерии оценки лучших индексных ETF

ETF — это инвестиционный фонд, бумаги которого можно приобрести на бирже наравне с акциями и облигациями. Этот термин корректно применять, если речь идет о зарубежных компаниях-провайдерах. Если фонд организован в соответствии с российским законодательством, его называют БПИФ.

ETF чаще представляет собой портфель акций или облигаций, повторяющий определенный фондовый индекс. Реже встречаются ETF, чистые активы которых представляют собой драгоценные металлы, различные товары или даже криптовалюту.

Некоторые фонды используют стратегию активного инвестирования. Это означает, что их управляющий не копирует индекс, а сам определяет, какие активы покупать в рамках заданной стратегии.

В качестве основных критериев при выборе ETF, традиционно называют:

• объем чистых активов;
• ликвидность;
• величину комиссии за управление;
• точность следования индексу;
• способ репликации.

Считается, что чем выше стоимость чистых активов фонда, тем более он устойчив и сможет пережить кризисный момент. Но закрытие ETF FXRB от FINEX в 2022 г. в результате потери всех средств инвесторов показывает, что из этого правила бывают исключения.

Ликвидность влияет на то, как быстро владельцу удастся продать свои паи, и на размер спреда в биржевом стакане. Чем больше сделок с бумагами фонда совершается в день, тем ниже разница в цене у заявок на покупку и продажу.

Комиссия фона на первый взгляд кажется не важным фактором, поскольку у большинства ETF она составляет десятые доли процента. Но расчеты показывают, что на длинном временном горизонте она вносит свой вклад:

• возьмем срок инвестирования 15 лет и среднегодовую доходность 10%;
• сравним 2 фонда, у одного из которых комиссия составляет 0,5%, а у другого — 0,4%;
• при таких условиях разница в доходности ETF через 15 лет составит 5,9%.

Ошибка слежения — это отклонение доходности ETF от бенчмарка, которому следует этот фонд. Она отражает, насколько быстро и эффективно компания-провайдер проводит ребалансироваку чистых активов после изменения индекса.

Высокая ошибка слежения говорит о плохом управлении и рисках недополучения доходности.

Способ репликации фонда может быть физическим и синтетическим. В первом случае управляющая компания реально покупает акции или облигации, входящие в состав индекса. Во втором — использует производные финансовые инструменты или акции другого ETF.

Фонд с синтетической репликацией считается менее устойчивым, чем те, компания-провайдер которых покупает ценные бумаги, включенные в стоимость чистых активов.

Кроме объективных факторов, позволяющих оценить работу фонда, есть несколько дополнительных моментов, которые инвестор должен учесть при выборе ETF.

Они зависят от целей человека, горизонта его инвестирования и ожиданий:

• наличие дивидендов;
• состав активов и его соотношение с портфелем акций, если таковой имеется у инвестора;
• оператор и кастодиальные риски.

Наличие дивидендов — важный фактор для того, кто планирует жить на доход от пассивных инвестиций. Но для человека, который еще только наращивает капитал, это может оказаться минусом.

С дивидендов нужно платить налог. А БПИФ, получающие выплаты от российских эмитентов, освобождены от него. Поэтому они реинвестируют всю сумму, а частный инвестор — на 13% меньше.

Традиционно сложилось, что российские БПИФ не перечисляют своим акционерам дивиденды. Большинство американских ETF делают выплаты.

Состав ETF определяется индексом, которому он следует. Например, фонд на S&P500 будет содержать заметную долю технологических компаний (Microsoft, Apple и др.). Если инвестор сам вкладывается в эти активы или уже имеет бумаги другого ETF, включающего акции таких компаний, покупка вряд ли станет хорошей диверсификацией.

Также необходимо следить, чтобы индекс, которому следует фонд, а значит и состав его активов, соответствовали финансовым целям, терпимости к риску и горизонту инвестирования.

Например, консервативному инвестору, который планирует вложение на 2-3 года больше подойдет ETF на облигации, а не на волатильные акции производителей полупроводников, биотехов и др.

Кастодиальный риск — это вероятность потери ценных бумаг по причине действий организации, ответственной за их хранение. Яркий пример — блокировка фондов Finex и ряда других ценных бумаг европейской стороной, из-за которой частные инвесторы потеряли доступ к своему капиталу.

Выбор ценных бумаг, предлагаемых российской компанией и учитываемых в НРД, снижает кастодиальные риски. Работа с иностранными эмитентами — повышает.

Рейтинг лучших

Большинство зарубежных ETF всегда было недоступно для неквалифицированных инвесторов, торгующих через российского брокера. А с весны 2022 г. на Московской бирже доступны только бумаги российских фондов.

Многие инвесторы ищут способы обхода ограничений и начинают работать с зарубежными брокерам. Поэтому в нашем обзоре будут представлены как списки российских фондов, доступных к покупке на момент написания статьи, так и лучшие мировые ETF.

Лучшие фонды на Россию

Фонды на российские акции и облигации предлагает множество компаний-провайдеров. Лучшими на Московской бирже можно считать:

• УК Первая (бывшая Сбер Управление Активами);
• ВТБ Капитал;
• Тинькофф Капитал.

Они предлагают крупнейшие по капитализации и наиболее ликвидные фонды.

Наиболее популярны ETF на индекс Мосбиржи. Минимальная комиссия среди перечисленных провайдеров у VTBX ETF от ВТБ Капитал. Она составляет 0,69% против 0,79% у Тинькофф.

Выбирая ETF на Мосбиржу, целесообразно учесть, с каким брокером работает инвестор. Крупнейшие компании не взимают комиссию за сделку при покупке/продаже выпущенных ими ценных бумаг.

УК Первая с со своим SBMX ETF с комиссией 1% проиграет при любом сравнении, если речь идет об инвестировании на срок более 1 года.

Кроме ETF, повторяющих индекс Мосбиржи IMOEX, можно найти фонды, объединяющие компании:

• с устойчивым развитием корпоративной и социальной культуры (SBRI от УК Первая);
• с высоким рейтингом ESG (ESGR от РСХБ)
• имеющие статус «голубые фишки» (RCMX от Райффайзена, включающий только 15 лучших компаний из 40 учитываемых в индексе Мосбиржи);
• претендующие на звание «дивидендные аристократы» (MKBD от МКБ, также похожие на него DIVD от Доходъ и FMRU от Финам) и др.

Среди перечисленных выше фондов ни один не может похвастаться достаточно высоким объемом торгов.

Наиболее выгодным среди них можно назвать RCMX — его комиссия всего 0,49%.

Человеку, который хочет инвестировать в менее волатильные активы, будут полезны еще 2 фонда от УК Первая:

1. Вложиться в сбалансированную корзину ОФЗ позволит SBGB ETF. Комиссия за управление 0,82% СЧА в год.
2. Повысить доход без существенного увеличения риска поможет SBRB ETF. Он объединяет наиболее ликвидные облигации российских компаний с дюрацией от 1 года до 3 лет. Комиссия — 0,82%.

Тому, кто работает через зарубежного брокера, инвестиции в фонды на российские ценные бумаги недоступны. По ним приостановлен расчет справедливой стоимости, а некоторые компании-провайдеры уже объявили о ликвидации своих ETF.

Лучшие фонды на Китай и развивающиеся страны

Вариантов вложений в Китай и развивающиеся рынки через Мосбиржу фактически не осталось. Некоторые фонды, например FXCH или AKCH временно не торгуются. Другие, например, AMEM, готовятся к расформированию.

Единственное, что осталось доступным и относительно ликвидным — TEMS (фонд на развивающиеся рынки) и TPAS (ETF, объединяющий азиатские компании, куда входит в т. ч. и Китай) от Тинькофф.

Принимая решение вложить деньги в эти активы, нужно помнить, что время торгов ограничено (с 16:30 до 18:45 МСК), а гарантий, что Тинькофф не попадет под санкции, как Сбер и ВТБ, нет. Если это произойдет, сделки с ценными бумагами фондов, вероятно, станут невозможны.

Тот, кто по-прежнему готов сотрудничать с зарубежными брокерами, несмотря на ограничения в предоставлении котировок, может рассмотреть следующие фонды на развивающиеся страны:

• EEM с комиссией за управление 0,68% от iShares — охватывает компании 12 стран из Азии, Африки, Ближнего востока и Южной Америки;
• VWO (комиссия 0,1%) от Vanguard Group — инвестирует в компании любой капитализации из 24 стран, среди которых Бразилия, Греция, Турция, Тайвань и др.;
• VEMBX (0,6%) от Vanguard Group для вложений в облигации эмитентов из развивающихся стран.

Чтобы инвестировать только в китайские акции, подойдут следующие варианты:

• MCHI от iShares — комиссия 0,59%, в составе акции 614 эмитентов;
• KWEB (KraneShares CSI China Internet) — объединяет 53 китайские компании IT-сектора, комиссия 0,73%;
• FXI от iShares — инвестирует в акции 50 крупнейших компаний Китая, комиссия — 0,74%;
• ASHR от Xtrackers, входящей в структуру Deutsche Bank, — повторяет индекс CSI 300, отслеживающий 300 лучших эмитентов Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж.

Динамика фонда MCHI за последний год

Того, кто хочет вложиться в другую развивающуюся страну, может заинтересовать Market Vectors-Rupee/USD ETN (INR), специализирующийся на индийских компаниях.

Лучшие фонды на США

Большинство фондов российских провайдеров, которые ранее следовали индексу S&P500, а также ETF на различные сектора экономики на момент написания статьи остаются заблокированными и недоступными для сделок.

Вместо перечня лучших ETF, назовем 2 фонда на индекс S&P500, которыми можно торговать на момент написания статьи:

1. TSPX от Тинькофф, повторяет индекс S&P500, 4,9% активов заблокировано в НРД, комиссия за управление 0,79 СЧА.
2. RCUS от Райффайзен-капитал. Комиссия за управление 0,49 СЧА, информацию о заблокированных активах компания-провайдер не предоставляет.

Человек, который хочет инвестировать в США, может выбрать какой-либо сектор экономики (полупроводники, робототехника, финтех и др.). Большинство акций, входящих в активы этих фондов, выпущены американскими компаниями. Подобные вложения все еще можно сделать через ETF от Тинькофф, Райффайзен, Альфа-Капитал.

Отдельно стоит упомянуть Тинькофф Technology TECH (вложения в IT-компании, прошедшие листинг на Nasdaq). У этого фонда 19,3% активов заблокированы в НРБ, торги возможны только на внебиржевом рынке.

Продать такой актив получится только с дисконтом (не менее 15% от расчетной справедливой стоимости). Правда при покупке также делается скидка (до 8% от расчетной цены).

Сделки доступны только клиентам Тинькофф и исключительно на брокерском счете. Приобрести их на ИИС не удастся.

Для клиентов американских брокеров и квалифицированных инвесторов, приведем топ-3 лучших ETF фондов на индекс S&P500, предлагаемых на мировых рынках:

1. SPY от State Street Global Advisors с комиссией 0,09%
2. VOO от Vanguard (комиссия 0,03%);
3. IVV от iShares (комиссия 0,04%).

Все они содержат одинаковый набор бумаг и показывают практически идентичную доходность.

Динамика SPY ETF за последние 12 месяцев

Инвестору, который хочет разнообразить свои вложения, подойдет VTI от Vanguard Group. Он считается одним из самых диверсифицированных, включает 3900 компаний. Он же претендует на лидерство среди фондов с минимальной комиссией (0,03%).

Тому, кто, наоборот, предпочитает ограничиться инвестициями в наиболее перспективные сектора экономики, можно порекомендовать следующие фонды:

1. IEO от iShares, объединяющий американские нефтяные компании.
2. ITB от iShares, позволяющий вложиться в индустрию жилищного строительства и недвижимости.
3. XLK от State Street SPDR, инвестирующий в технологический сектор.

Лучшие фонды на развитые рынки

В этом разделе выбор на Мосбирже также ограничен. Лучшим вариантом будет ETF TEUS, объединяющий акции 50 европейских компаний (из таких стран, как Франция, Германия, Нидерланды и др.). Комиссия фонда 0,69 СЧА.

Его недавние конкуренты:

• FXDM от Finex;
• OPNE от Открытия;
• AKEU от Альфа-Капитал.

Торги перечисленными бумагами временно приостановлены. Также заблокированы ETF на глобальные рынки, которые выпускал Finex.

Среди фондов, недоступных неквалифицированным инвесторам, можно выделить:

• Vanguard FTSE ETF на развитые рынки (VEA) — лидер по размеру комиссии, которая составляет всего 0,05%, включает более 1400 бумаг;
• IShares MSCI EAFE ETF (EFA) объединяет компании большой и средней капитализации, плата за управление — 0,32%;
• IShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA) добавляет к компаниям, входящим в указанный выше фонд, еще и эмитентов с малой капитализацией, ежегодные расходы — 0,07% СЧА;
• Schwab International Equity ETF (SCHF) следует тому же индексу, что и VEA, комиссия — 0,06%;
• IShares MSCI EAFE ETF с малой капитализацией (SCZ) включает только небольшие публичные компании, стоимость управления — 0,4%.

Все перечисленные фонды не включают акции американских компаний. Они объединяют бумаги эмитентов из других экономик, относящихся к развитым рынкам. Это Япония, Великобритания, Франция и др.

Примерный «вес» каждой страны в активах VEA ETF

Лучшие фонды для инвестиций в сферу биотехнологий и медицины

В 2021 г. для торговли на Мосбирже были доступны 4 фонда, объединяющих компании из сферы медицины, фармацевтики, биотехнологий.

Летом 2022 г. 2 из них готовятся к расформированию, а централизованные торги другими так и не были восстановлены после февраля 2022 г.

Единственный вариант, который может рассмотреть неквалифицированный инвестор, — покупка на внебиржевом рынке TBIO от Тинькофф. Он включает акции компаний из сектора Здравоохранение, торгуемые на Nasdaq. Комиссия за управление — 0,79% СЧА в год.

По данным компании-провайдера 12,5% активов фонда заблокированы в НРД.

Как и в случае с TECH ETF, на внебиржевом рынке присутствует высокий спред между ценой продажи и покупки (около 7%), а среднегодовая историческая доходность этого фонда всего 10%.

Для квалифицированных инвесторов и клиентов зарубежных брокеров приведем подборку наиболее интересных американских ETF:

1. iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB) повторяет биотехнологический индекс биржи Nasdaq, включает в себя акции 200 эмитентов. Стоимость управления — 0,46%.
2. SPDR S&P Biotech ETF (XBI) следует за индексом S&P Biotechnology Select Industry Index. В составе чистых активов около 140 компаний. Комиссия — 0,35%.
3. First Trust NYSE Arca Biotechnology Index Fund (FBT) объединяет только 30 крупнейших эмитента отрасли. За управление инвесторы платят 0,55% СЧА в год.

Нельзя не упомянуть отдельно нашумевший фонд Кэти Вуд ETF ARK Genomic Revolution (ARKG). Он объединяет компании, работающие в сфере генетики и генной терапии.

В 2020 г. доходность ETF составляла 140% годовых. В 2022 г. стоимость бумаг фонда опустилась до своего исторического минимума. Это служит напоминанием о том, что любой ETF сохраняет все риски сектора и не может служить единственным инструментом в портфеле.

Даже используя фонды, следующие индексам широкого рынка, нужно помнить о страновой и отраслевой диверсификации. Также нельзя забывать, что вложения через посредников, а не напрямую сопряжены с дополнительными инфраструктурными рисками.

Расскажите в комментариях, по каким принципам вы отбираете ETF в свой портфель. Сделайте репост статьи в социальных сетях, возможно подборка лучших фондов пригодится и вашим друзьям. Добавьте страницу в закладки, чтобы при желании быстро вернуться к ней.