Брокеры предложили альтернативу запрету ЦБ на торговлю иностранными акциями

Вместо предложенного ЦБ запрета на покупку зарубежных бумаг неквалифицированным инвесторам стоит разрешить держать в них не больше 50% портфеля, считает Национальная финансовая ассоциация (НФА). Письмо с таким предложением она направила в ЦБ 1 августа (есть в распоряжении РБК, его подлинность подтвердил представитель ассоциации). В НФА входят многие банки, предоставляющие брокерские услуги, а также брокерские компании, депозитарии и дилеры.

«При превышении этой величины клиент должен терять возможность приобретать новые иностранные финансовые инструменты в портфель», — говорится в письме. НФА предлагает дать брокерам возможность контролировать, соблюдает ли клиент лимит.

Риски вложений россиян в бумаги иностранных эмитентов стоит снижать, но полный запрет разочарует инвесторов, создаст у них «ощущение зыбкости» правил регулирования в России, они увидят в этой ситуации обман ожиданий, считают брокеры.

В письме отмечается, что полный запрет на покупку иностранных акций может не снизить, а, наоборот, увеличить риски частных инвесторов. Во-первых, есть риск ухода «неквалов» в «офшорные зоны и менее прозрачные рынки», такие как криптовалюты, ради получения желаемой доходности инвестиций. Во-вторых, снизится возможность диверсификации активов, так как участники рынка не заинтересованы в распределении активов по отраслям экономики, а также по валютам и странам.

Кроме того, снизится ликвидность и повысятся риски «маржин-коллов». Ограничение на покупку зарубежных акций для «неквалов» может повлечь тотальные распродажи и обрушить стоимость активов, отмечает НФА. Сделки только в одну сторону приведут к тому, что иностранные бумаги и облигации придется исключать из перечня «достаточно ликвидных», то есть принимаемых в качестве залога, инструментов. Это, в свою очередь, станет причиной «пробития» маржинальных показателей инвесторов и заставит клиентов брокеров довносить дополнительные средства, а также может появится необходимость принудительных продаж, объяснили в ассоциации. В этом пункте речь об инвесторах, которые совершают сделки с кредитным плечом.

Участники рынка также обратили внимание из-за санкций на возникшую практику частичного выкупа брокерами заблокированных иностранных бумаг частных инвесторов. В НФА считают, что это «существенно поддержало розничного инвестора» и такую практику стоит развивать. Для таких брокеров НФА предложила создать спецфонды для компенсации возможных потерь. ЦБ, в свою очередь, должен снизить для таких компаний нормы резервирования.

ЦБ предложил запретить «неквалам» торговать иностранными бумагами в конце июля из-за рисков и ситуации на финансовом рынке. Против этой инициативы выступила СПБ Биржа, на которой торгуются иностранные бумаги.