У Вашингтона и Пекина остается мало времени для достижения соглашения о предотвращении массового исключения китайских компаний из листинга американских бирж. Компании, оказавшиеся между ними, уже готовятся к худшему.
Самый последний признак: китайский гигант электронной коммерции Alibaba заявил во вторник, что подаст заявку на первичный листинг в Гонконге в дополнение к существующему листингу в Нью-Йорке. У компании уже есть вторичный листинг в городе с 2019 года. Компании в основном регулируются правилами их первичного листинга — Нью-Йорк, в случае Alibaba, — поэтому добавление еще одного первичного листинга увеличит затраты на соблюдение. Но это незначительная проблема по сравнению с надвигающимся риском исключения из списка.
Согласно закону США, вступившему в силу в прошлом году, компании, чьи аудиторы не могут быть проверены регулирующими органами США в течение трех лет подряд, будут исключены из листинга. На данный момент Комиссия по ценным бумагам и биржам назвала более 150 китайских компаний, которые могут быть изгнаны с бирж США уже в 2024 году.
Законодатели США предлагают изменения, которые могут сократить этот процесс на один год. Alibaba еще нет в списке, но, скорее всего, вскоре он будет включен после того, как на этой неделе опубликует свой годовой отчет за 2021 год.
Пекин и Вашингтон вели переговоры в течение последних нескольких месяцев, чтобы решить эту давнюю проблему, но, похоже, прогресс был незначительным. Две недели назад председатель SEC Гэри Генслер заявил, что не уверен, что обе стороны смогут прийти к соглашению.
Некоторые китайские компании, вошедшие в шорт-лист SEC, уже имеют первичный листинг в Гонконге, например, компания онлайн-недвижимости KE Holding и фармацевтическая компания Zai Lab. Платформа онлайн-видео Bilibili находится в процессе ее создания.
Первичный листинг в Гонконге дает дополнительное преимущество: это дает возможность инвесторам из материкового Китая покупать акции через Stock Connect, торговое связующее звено между гонконгскими и материковыми биржами. Такие инвесторы могут стать довольно значительными сторонниками: им, например, принадлежит около 7% Tencent и 10% Meituan. Акции Alibaba выросли на 4,8% на торгах в Гонконге во вторник.
Китайские технологические компании имели активные отношения с рынками капитала США в последнее десятилетие или около того, но теперь им следует готовиться к жизни после развода.