Всем привет! Металлурги сейчас под сильнейшим прессингом. Отчетность квартальная закрыта. Компании перестали ее публиковать. Тем не менее, в рынок просачиваются сведения о том, что дела в металлургической отрасли не очень. Сбыт за рубеж, фактически, не выгоден в текущих рыночных условиях и с текущей логистикой. Попытка сбыть все внутри обваливает цены. Хотя конечный потребитель, возможно, это не ощущает из за желания участников рынка нажиться. В общем, металлурги заявили, что при отсутствии минимальной маржи им будет сложно поддерживать основные средства производства. А это уже серьезно.
💡Экспресс анализ - это мой способ быстренько оценить компанию, чтобы понять, стоит ли смотреть ее дальше. Это не полноценный анализ - а очень приближенный взгляд, содержащий несколько важных, на мой взгляд метрик.
❗️ВАЖНО❗️ Это блог для тех, кто сознательно и добровольно принял решение инвестировать или интересуется инвестициями. Продолжая чтение, Вы подтверждаете, что осознаете: фондовый рынок - это одна из самых высококонкурентных сфер деятельности человека, которая связана с инвестиционным риском. Вы подтверждаете, что принимаете ПРАВИЛА блога.
✌️Напоминаю, что у меня есть ТГ канал где я ежедневно делюсь мыслями по поводу рыка, экономики и где наше небольшое сообщество обсуждает важные, волнующие многих вопросы! Олег Рыкунов: частный инвестор, автор блога "Инвест Тоник"
Долгосрочный график НЛМК
Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост.
На месячном таймфрейме компании НЛМК можно заметить большой клин, в рамках которого развивалось восходящее движение котировок с кризиса 2008 года.
Во время постковидного ралли цена актива вышла из зоны накопления вверх. А события 2022 года отправили цену ниже уровня поддержки, где она сейчас и находится.
Выход из клина вниз мог бы открыть медвежью тенденцию, что не стало бы удивлением для рынка в условиях текущих вызовов, с которыми сталкиваются все российские металлурги
Выручка и прибыль НЛМК
Компания НЛМК сейчас стоит как в 2020 году. А вот выручка и прибыль, Если смотреть на графики - значительно выросла. В то же время, надо помнить: квартальная отчетность ряда металлургических компаний закрыта. Просачиваются слухи о размерах падения экспортной выручки. Поэтому ту динамику, которую мы видим на ретроспективных данных - ее в реальности уже нет. Каковы будут пределы падения, если тренд продолжится? На это понадобится пол года- год (чтобы оценить). Пока же стоит отметить, что оба параметра в полной мере не определены, как и рынки сбыта. А если что-то непонятно в инвестиция - это, базово, дополнительный риск
Какими я вообще инструментами анализа пользуюсь - инфа здесь
Маржинальность
На хороших продажах, приемлемой конъюнктуре валютных курсов и положительных сырьевых рынках для компании в 2020-2021 году НЛМК взяла курс на очень хорошие показатели по чистой марже (зеленая стрела).
Однако, я бы не взялся оценивать по ожидаемой марже 2022 год, так как рынок сейчас не понимает, от каких параметров продаж нужно будет отталкиваться. Сведений очень мало. Т.е. это снова "кот в мешке". Какую часть "задела" прошлых лет удастся сохранить? Сказать сложно
Gross margin - валовая, или "грязная маржа" (синяя линия на графике)
Net Margin - чистая маржа (зеленая зона на графике). Оранжевая линия - операционная маржа.
Сбалансированность оценки
Низкий рэйт по вэлью, отвратительный моментум. В то же время, исходя из прежних данных сервис высоко оценивает компанию по прибыли и потенциалу роста. Возможно, будет переоценка. Отчетность пока закрыта. Следовательно, оценка по профитобилити идет с гэмоп, ориентируясь на старые данные .
P/S
Ну и мой топовый график. Прайс ту сейлз в динамике. Смотреть на желтую линию. Ист лои.
Основные сведения по коэффициенту P/S изложены здесь. Я всегда смотрю коэффициенты в динамике (как на графике).
Выводы
📍Больше всего меня заботит неопределенность с продажами компании. Зарубежные рынки под вопросом
📍Второе - это эффективность бизнеса по чистой прибыли. "Жирные" европейские рынки могут стать недоступными при сохранении санкционного давления
📍Ограничение доступа инвесторов к отчетности никогда не вызывало оптимизма.
📍Российский рынок, конечно, будет стараться вместить в себя европейские объемы металла, но, по какой цене?
📍Переориентация на Азию: здесь надо иметь в виду, что Китай, сам по себе - мегамонтср по производству стали и т.д. Ему просто это не надо
📌 Моя позиция.
Держу тестовую позицию. Не испытываю оптимизма по положению металлургов. Было бы легче принимать решения, если бы была полноценная доступная отчетность. В общем, пока жду.
Берегите депозиты - инвестируйте с умом!
Олег (Инвест Тоник)
************************
Дополнительная инфа
💎 ТГ КАНАЛ 💎
💡Коэффициенты, которые использую - здесь. Пошаговый план инвестирования, которому следую - здесь. И вводный пост о том, как я изучаю рынок.
Ограничение ответственности. Блог Инвест Тоник ( investonic.ru ) - это частный инвест блог, представляющий из себя журнал инвестиций. Не является рекомендацией к покупке, продаже или совершении иных действий с любыми финансовыми активами. Подробнее об условиях использования здесь.