Филип Каррет – основатель одного из первых взаимных фондов США. По данным агентства новостей Bloomberg, занимает второе место в шестерке самых успешных инвесторов XX века.
Есть много влиятельных фигур в мире стоимостного инвестирования. Всем известны Уоррен Баффет, Бенджамин Грэм, Уолтер Шлосс , Сет Кларман и т. д. Но есть много других менее известных фигур, которые помогли сформировать стоимостное инвестирование и инвестиционную вселенную, какой мы ее знаем сегодня. Фил Кэррет – одна из таких фигур .
Трейдеры редко умирают богатыми, в отличие от терпеливых инвесторов.
СОДЕРЖАНИЕ:
Филип Каррет. Начало
Филип Каррет родился 29 ноября 1896 года в американском городе Линн. Он был поздним и единственным ребенком в семье. Отец Филипа был юристом, мать – социальной служащей.
В детстве и юности Филип увлекался химией. После школы поступил в Гарвардский университет на соответствующую специальность и в 1917 году окончил его. Тем не менее стать химиком ему было не суждено. Позже он скажет: «Я спросил себя, как же я собираюсь провести свою жизнь в зловонной лаборатории, нося на себе полиэтиленовый ошейник?»
В том же 1917-м Филип получил профессию военного летчика. Шла Первая мировая война. Воинскую часть, в которой он служил, отправили во Францию, в зону боевых действий… Однако война закончилась быстрее, чем неопытный летчик успел поучаствовать в своем первой сражении.
Филип Каррет завел семью в 1922 году в возрасте 26 лет, женившись на Флоренции Озгуд. В браке родились сыновья Дональд, Джеральд и дочь Диана.
В 1920-е годы Филип Каррет работал финансовым репортером в еженедельнике Boston News Bureau. Именно там ему пришла в голову мысль о создании инвестиционного фонда.
Мы не инвестируем ради дохода. Если вы инвестируете разумно для роста, доход следует.
Достижения
Филип Кэррет был известным стоимостным инвестором. Более 55 лет он управлял Pioneer Fund, взаимным фондом, который он основал в 1928 году. К сожалению, 1928 год оказался худшим годом в истории для создания нового фонда. Тем не менее, с середины 1930-х до начала 80-х годов Филип Кэррет добился одних из самых высоких долгосрочных доходов в индустрии фондов. Наряду с Pioneer Fund Кэрретт управлял клиентскими счетами с высоким уровнем дохода.
Непринужденный, долгосрочный инвестор, который не боялся взять выходной, чтобы поиграть в гольф. Кэррет работал с 9:00 до 16:30 в своем офисе в центре Манхэттена, а с 12:15 до 13:15 обедал в клубе Marco Polo в соседнем отеле Waldorf Astoria.
Каррет не торговал как бешеный менеджер хедж-фонда (несмотря на то, что в то время он управлял более чем 500 миллионами долларов), и он также не пытался рассчитывать время рынка. Его стратегия была проста; покупать и держать.
Используя описанную выше стратегию, Кэррет смог отойти на второй план и работать неполный рабочий день. Он был большим сторонником того, что если купить достаточно дешевую акцию, то в долгосрочной перспективе она сама о себе позаботится. Если это звучит похоже на стиль Уоррена Баффета, то это потому, что так оно и есть. Кэррет был близким другом Уоррена Баффета , и, как и Баффет, Кэррет искал хорошие компании, торгующие по низким ценам.
У меня был маржин-колл в 1924 году, и я поклялся, что никогда больше не буду покупать на марже. Это одна из главных причин, по которой я пережил 1930-е годы.
В отличие от большинства инвесторов, но, как и Уоррен Баффет, Кэррет не был поклонником дивидендов (в основном из-за налоговых соображений), хотя ему нравилось инвестировать в компании, которые могли выплачивать дивиденды, если хотели. У таких компаний обычно достаточно наличных денег для реинвестирования в бизнес или выкупа акций, что является еще двумя эффективными с точки зрения налогообложения способами повышения доходов инвесторов. Само собой разумеется, что Каррет также отдавал предпочтение предприятиям с низким уровнем долга, устойчивым ростом прибыли и коэффициентом текущей ликвидности не менее двух. Он игнорировал аналитиков с Уолл-стрит и часто приводил компании, о которых аналитики недавно перестали говорить.
Предположим, вы купили акции дешево, когда это была относительно неясная ситуация, а затем полдюжины фирм Уолл-стрит начали болеть за акции одновременно. Я бы забеспокоился и подумал о продаже. Я не люблю подножки. Я бы предпочел заниматься своим делом.
12 заповедей инвестирования Филипа Каррета
- Никогда не держите менее 10 различных ценных бумаг, охватывающих пять различных сфер бизнеса.
- Раз в шесть месяцев переоценивайте каждую имеющуюся ценную бумагу.
- Держите не менее половины общего фонда в приносящих доход ценных бумагах.
- Считайте (дивидендную) доходность наименее важным фактором при анализе любой акции.
- Будьте быстры, чтобы принять убытки и неохотно фиксировать прибыль.
- Никогда не вкладывайте более 25 процентов данного фонда в ценные бумаги, подробная информация о которых не всегда доступна.
- Избегайте инсайдерской информации, как чумы.
- Прилежно ищите факты, никогда не советуйтесь.
- Игнорируйте механические формулы стоимости ценных бумаг.
- Когда акции высоки, ставки денег растут, а предприятия процветают, по крайней мере половина данного фонда должна быть размещена в краткосрочных облигациях.
- Занимайте деньги экономно и только тогда, когда запасы низки, денежные ставки низки и падают, а бизнес находится в упадке.
- Выделяйте умеренную долю имеющихся средств для покупки долгосрочных опционов на акции перспективных компаний, когда это возможно.
Самые высшие должностные лица компании должны иметь эквивалент годовой зарплаты, инвестированной в компанию. Если они не могут продемонстрировать такую веру в свои способности, почему я должен это делать?
Результаты
Доходность Каррета на интервале 55 лет составила 13% годовых, тогда как доходность S&P500 за этот период – всего 9%. $10 000, отданные под управление Каррета в 1928-м, превратились бы в $8 млн в 1983-м. Инвестиции в S&P 500 превратили бы ту же сумму в $1,14 млн.
Каррет — автор четырех книг по инвестициям, последнюю из которых написал в возрасте 90 лет. Самая знаменитая — самая ранняя: «Искусство спекуляции» 1927 года. За год до смерти Каррет опубликовал инвестиционный манифест, который отражал современные реалии.
Послесловие
Каррет был чрезвычайно трудолюбивым человеком, полным жизненных сил и энергии. Даже в 90 лет Каррет продолжал работать более 40 часов в неделю и почти всегда самостоятельно готовил себе еду.
Свой сотый день рождения он отмечал каждый год начиная с 95 лет, так как не хотел пропустить «большую вечеринку».
Умер Каррет 28 мая 1998 года в возрасте 101 года. Он пережил 31 бычий рынок, 30 медвежьих рынков и 20 рецессий, а также Великую депрессию. В последний путь его провожали 12 внуков и 15 правнуков. Уоррен Баффет (см. очерк 26. Уоррен Баффет), один из наиболее известных в мире инвесторов и друг Каррета, называл его «лучшим в вопросах долгосрочного инвестирования среди всех, кого он когда-либо знал».
Источники
Philip Carret, Money Manager, Dies at 101 – The New York Times (nytimes.com)
Amundi Agrees to Buy UniCredit’s Pioneer for $3.7 Billion – Bloomberg
Финансисты, которые изменили мир () — купить в МИФе (mann-ivanov-ferber.ru)