Вся представленная информация – личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
На фоне возникшей интриги относительно решения по ключевой ставке часть эмитентов предпочла отложить свои размещения (теперь у них есть надежда занять на более низких уровнях). Проведем небольшой экспресс-анализ нового выпуска облигаций МВ ФИНАНС 001Р-03.
Компания МВ Финанс (SPV торговой сети М.Видео, кредитный рейтинг от АКРА A+(RU)) решила провести размещение своих трехлетних облигаций объемом 5 млрд руб. 21 июля, в четверг, накануне объявления нового уровня ключевой ставки. Первоначальный ориентир квартального купона составлял 12,6% годовых, итоговое значение – 12,35% годовых (соответствует доходности к погашению 12,93% годовых) при дюрации 2,5 года.
Эмитент постепенно осваивает рынок публичного долга: на текущий момент (без учета нового выпуска) в обращении находятся облигации МВ ФИНАНС 001Р-01 и МВ ФИНАНС 001Р-02 (размещены в прошлом году). По первому выпуску запланирована оферта в апреле 2023 года.
Среднее значение кредитного спреда с начала года для торгующихся выпусков можно оценить на уровне 320-360 бп. С учетом дюрации нового выпуска спред в дату размещения (21 июля 2022 года) составил 470 бп, что существенно отличается от значений для обращающихся выпусков.
Остается вопрос относительно состояния сегмента, в котором работает компания. Потребительский спрос и сложности с импортом могут оказать негативное влияние. Не стоит забывать, что в 2023 году компании предстоит оферта на 10 млрд руб., что может потребовать еще одного размещения или сохранения привлекательного уровня купона на следующий за офертой период.
На этом завершим нашу короткую оценку нового выпуска, оставив за скобками уровни доходности возможных аналогов (анализ кредитного качества не является предметом оценки, поскольку акцент делается на количественные показатели биржевых торгов).
Стоит не забывать внимательно изучать эмиссионные документы, оценивать кредитное качество компании, состояние и перспективы отрасли, а также учитывать собственные возможности по принятию рисков.
Ставьте лайк, если хотите продолжения, и подписывайтесь на канал.
Свежие публикации и актуальная информация в телеграм-канале SilenceAndMoney
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
#деньги #финансы #инвестиции #доход #облигации #трейдинг #заработок