Всем привет! Пара слов про Норникель. Я держу актив. У меня крупная позиция (по меркам моего риск менеджмента). Компания до последнего держалась, не поддаваясь санкционной и геополитической панике. У этого были основания. Тем не менее, основная корзина продукции Норникеля стремительно дешевеет. Возможно, на ожиданиях рецессии. Это заставляет рынок перепрайсить оценку компании. Так же заявления руководства по скромным дивидендам не добавляют оптимизма желающим купить и держать актив. Поэтому имеем, что имеем. Сегодня экспресс анализ основных параметров.
💡Экспресс анализ - это мой способ быстренько оценить компанию, чтобы понять, стоит ли смотреть ее дальше. Это не полноценный анализ - а очень приближенный взгляд, содержащий несколько важных, на мой взгляд метрик.
❗️ВАЖНО❗️ Это блог для тех, кто сознательно и добровольно принял решение инвестировать или интересуется инвестициями. Продолжая чтение, Вы подтверждаете, что осознаете: фондовый рынок - это одна из самых высококонкурентных сфер деятельности человека, которая связана с инвестиционным риском. Вы подтверждаете, что принимаете ПРАВИЛА блога.
✌️Напоминаю, что у меня есть ТГ канал где я ежедневно делюсь мыслями по поводу рыка, экономики и где наше небольшое сообщество обсуждает важные, волнующие многих вопросы!
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК
На графике мы видим, что Норникель развивается в логике диагонального канала. Многолетний клин, образованный с предыдущего кризиса 2008 года пробит вниз. Это открывает дорогу для потенциально более широкой коррекции. Ближайшие объемы за 15-20 лет на уровне 8-9 тысяч рублей за акцию. Абсолютно не факт, что мы именно туда идем. Тем не менее, пробой фигуры может означать начало полномасштабной коррекции "до лучших времен"
Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост.
Выручка и прибыль
На графиках выручка и прибыль компании по последнему финансовому году. Как видите - все супергуд. Было супер гуд. Пока мы не знаем, что будет с выручкой и прибылью компании в этом году. Данных меньше. В ряде случаев компании вообще закрывают квартальную отчетность. Т.е. нельзя сказать, будут ли у нас через 3 месяца поквартальные данные, чтобы отслеживать динамику. В условии отсутствия данных и геополитической неопределенности очень сложно говорить, насколько динамика прибыли и выручки соответствует коэффициентам прайс ту сейлз и прайс ту ернингз. Скорее всего, неопределенность играет не на руку рыночной оценке актива.
Какими я вообще инструментами анализа пользуюсь - инфа здесь
Маржинальность
Ранее (до февраля) мы исходили из оценки маржи Норникеля в 33% в среднем по году, что для металлургической компании является очень крутым показателем. Геополитика, санкции, необходимость перенаправлять потоки товаров, скорее всего, будут давить на маржу. Но запас прочности здесь, уверен, есть.
Gross margin - валовая, или "грязная маржа" (синяя линия на графике)
Net Margin - чистая маржа (зеленая зона на графике). Оранжевая линия - операционная маржа.
Сбалансированность оценки
С точки зрения баланса показателей у Норникеля неплохая оценка от Гуру фокус. Сейчас плохой моментум, это и понятно, актив в коррекции. Компания финансово стабильна, но, с точки зрения Гуру фокуса, находится на грани все "ок" и просто "ок". Что, в принципе, неплохо в текущих условиях. В остальном, компания в балансе.
P/S
Что касается цены выручки (показатель P/S), то выручка Норникеля стоит исторически очень дешево. В других бы условиях я даже и не думал. Но в текущей геополитике выручка компании может упасть. И тогда показатель ухудшится. Следовательно, сложно принять решение в такой неопределенности
Основные сведения по коэффициенту P/S изложены здесь. Я всегда смотрю коэффициенты в динамике (как на графике).
Выводы
📍Компания мощная, продукция компании нужна в ESG и энергопереходе
📍Плюсом являются высокие стандарты корп управления. Минусами: возможно, нужно внимательно смотреть предстоящий капекс компании
📍Фундаментальные показатели неплохие. Прайс ту сейлз исторически низкий. Но здесь может быть подвох
📍У компании исторически высокая чистая маржа. Более 30%. Это дает запас прочности
📌 Моя позиция. Мне нравится компания. Держу ее с горизонтом 10-15 лет. Но, с текущим моментумом и геополитикой, возможно, будет более хорошая цена для входа.
Берегите депозиты - инвестируйте с умом!
Олег (Инвест Тоник)
************************
Дополнительная инфа
💎 ТГ КАНАЛ 💎
💡Коэффициенты, которые использую - здесь. Пошаговый план инвестирования, которому следую - здесь. И вводный пост о том, как я изучаю рынок.
Ограничение ответственности. Блог Инвест Тоник ( investonic.ru ) - это частный инвест блог, представляющий из себя журнал инвестиций. Не является рекомендацией к покупке, продаже или совершении иных действий с любыми финансовыми активами. Подробнее об условиях использования здесь.