Всем привет!
Наверняка многих из нас волнует вопрос, что будет с депозитарными расписками иностранных компаний с российскими активами, которые торгуются на МосБирже. Например, с ETLN-гдр, FIVE-гдр, AGRO-гдр и другими. Сегодня я хочу рассказать про этот вопрос и собрал для вас всю имеющуюся информацию из разных источников, а также представил свои сценарии развития событий.
Если вдруг впервые сталкиваетесь с ГДР, то поясню:
ГДР - депозитарная расписка или сертификат который подтверждает право инвестора на владение акциями в другой стране.
Если у вас есть ГДР - вы владеете акциями в другой стране. Но вот парадокс. Компания работает в России, а торгуется в виде ГДР, почему? В 90-е годы предприниматели и инвесторы боялись, что бизнес могут просто "отжать" поэтому регистрировали компании в другой стране, а работали в РФ.
Почему сейчас есть риски?
После начала "специальной военной операции" Clearstream через который проходит конвертация из ГДР в акций прекратил работать с НРД (Национальный расчётный депозитарий) в результате прямая конвертация была остановлена, и цены на ГДР просто "рухнули".
Главная опасность заключается в том, что ГДР-ки могут просто заморозить, пока связь с Clearstream не будет налажена, но она может не наладится и через 50 лет. Поэтому инвесторы начали продавать акции в виде расписок от греха подальше. Также неприятным моментом выступает тот факт, что на ГДР теперь нельзя выплачивать дивиденды.
Однако в последний месяц началась "оттепель" в этом вопросе, и пошли хорошие новости, вот некоторые из них:
1. Президент России Владимир Путин подписал закон, который разрешает зарегистрированным в САР международным компаниям выпускать акции с разным объёмом голосов. Многоголосые акции должны быть конвертируемыми в акции с одним голосом при их отчуждении любым способом третьему лицу. Нововведения позволят таким компаниям, как Yandex и VK, сохранить голосующие и экономические доли в капитале в существующих пропорциях, в случае, если они решат редомицилироваться в РФ.
2. 5 августа - ЦБ начнет автоматическую конвертацию депозитарных расписок, которые учитываются в российских депозитариях. Инвесторам не придется подавать никаких заявлений, и вся процедура будет проходить без участия иностранных учетных институтов.
3. Clearstream возобновит конвертацию депозитарных расписок российских эмитентов 18 июля
4.Clearstream может продлить срок конвертации российских депозитарных расписок, но для этого НРД должен продлить маркетинговый период, чтобы не получать материальную выгоду от операций, иначе это будет считаться нарушением санкций
Как видим, Clearstream возобновил конвертацию, однако никто не обещает что он не запретит её снова, поэтому большинство инвесторов ждут конвертацию в обычные акции, что и пытаются сделать ребята из правительства РФ. Однако сроки когда все ГДР будут конвертированы никто сказать не может, отсюда остаётся риск + не выплата дивидендов.
Теперь поговорим о плюсах.
В виде расписок торгуются такие сильные компания как ETLN, FIVE, AGRO и другие. Их апсайд сейчас составляет от 100-300%! Среди них есть фундаментально сильные истории с большим дисконтом. Если хотите взять на себя определенный риск с большим апсайдом, то это то что вам нужно!
Итог:
Лично у меня было достаточно много таких "акций" до 24 февраля, после я перестал их покупать в силу известных причин, но сейчас, когда началась "оттепель" я начал всерьёз увеличивать их долю. По моим оценкам, конвертация в обычные акции произойдёт уже в этом году (однако я не могу подкрепить это фактами, просто предполагаю). Думаю держать 20% в портфеле таких акций от всего Российского портфеля, вполне умеренный риск.
Данный обзор как и все на этом канале является мнением одного человека и не может служить руководством к действию. Статья носит ознакомительный характер.
Есть ли у вас в портеле ГДР и в какой пропорции?
Лайк если был полезен)