Что такое венчурный капитал (VC)?
Венчурный капитал (VC) — это форма частного капитала и тип финансирования, которое инвесторы предоставляют молодым компаниям и малым предприятиям, которые, как считается, имеют долгосрочный потенциал роста. Венчурный капитал обычно поступает от состоятельных инвесторов, инвестиционных банков и любых других финансовых учреждений. Однако он не всегда принимает денежную форму; она также может предоставляться в виде материальных ресурсов или управленческого опыта. Венчурный капитал обычно выделяется небольшим компаниям с исключительным потенциалом роста или компаниям, которые быстро выросли и готовы к дальнейшему расширению.
Хотя это может быть рискованно для инвесторов, которые вкладывают средства, потенциальная доходность выше среднего является привлекательной выплатой. Для новых компаний или предприятий с ограниченной историей деятельности (менее двух лет) венчурный капитал становится все более популярным и даже важным источником привлечения денег, особенно если у них нет доступа к рынкам капитала, банковским кредитам или другим долговым инструментам. Основным недостатком является то, что инвесторы обычно получают долю в компании и, таким образом, имеют право голоса в решениях компании.
В сделке с венчурным капиталом крупные доли собственности компании создаются и продаются нескольким инвесторам как правило через закрытые фонды, которые создаются фирмами специализирующимися на привлечении венчурного капитала. Иногда эти фонды состоят из пула нескольких подобных фирм.
Однако одно важное различие между венчурным капиталом и другими сделками с частными инвестициями заключается в том, что венчурные фирмы, как правило, сосредотачивается на молодых компаниях, впервые ищущих значительные средства, в то время как частные капиталисты обычно финансируют более крупные, более устоявшиеся компании, которые ищут вливания капитала или возможность для учредителей компании продать часть своей доли.
История венчурного капитала
Венчурный капитал является подвидом прямых инвестиций. Хотя корни прямого инвестирования можно проследить до 19 века, венчурный капитал стал развиваться как отрасль только после Второй мировой войны.
Профессора Гарвардской школы бизнеса Жоржа Дорио обычно считают «отцом венчурного капитализма». Он основал Американскую корпорацию исследований и разработок (ARD) в 1946 году и собрал фонд в размере 3,5 миллионов долларов для инвестиций в компании, которые коммерциализировали технологии, разработанные во время Второй мировой войны. Первая инвестиция ARDC была сделана в компанию, у которой были амбиции использовать рентгеновские технологии для лечения рака. 200 000 долларов, которые вложил Дорио, превратились в 1,8 миллиона долларов, когда компания стала публичной в 1955 году.
Удар от финансового кризиса 2008 года
Финансовый кризис 2008 года нанес удар по индустрии венчурного капитала, поскольку институциональные инвесторы, ставшие важным источником средств, сжали свои кошельки. Появление компаний единорогов, или стартапов, стоимость которых превышает миллиард долларов, привлекло в отрасль самых разных игроков. Суверенные фонды и известные частные инвестиционные компании присоединились к ордам инвесторов, ищущих высокую доходность в условиях низких процентных ставок, и участвовали в крупных сделках с акциями. Их появление привело к изменениям в экосистеме венчурного капитала.
Расширение на запад
Хотя в основной массе венчурные фирмы финансировались банками, расположенными на северо-востоке США, венчурный капитал стал концентрироваться на западном побережье после роста технологической экосистемы. Fairchild Semiconductor, основанная восемью инженерами из полупроводниковой лаборатории Уильяма Шокли, обычно считается первой технологической компанией, получившей венчурное финансирование. Его финансировал промышленник с восточного побережья Шерман Фэирчайлд из Fairchild Camera & Instrument Corp.
Артур Рок, инвестиционный банкир в Hayden, Stone & Co. в Нью-Йорке, помог сопроводить эту сделку и впоследствии основал одну из первых фирм венчурного капитала в Силиконовой долине. Davis & Rock финансировала некоторые из самых влиятельных технологических компаний, включая Intel и Apple. В 1992 г. 48% всех инвестиционных долларов пошли в компании Западного побережья; На долю промышленности северо-восточного побережья приходилось всего 20%.
По данным Pitchbook и Национальной ассоциации венчурного капитала (NVCA), ситуация не сильно изменилась. В четвертом квартале 2021 года на компании Западного побережья приходилось более трети всех сделок (но более 60% от суммы сделок), в то время как на Среднеатлантический регион приходилось лишь около одной пятой всех сделок (и примерно 20% всей суммы сделки).
Однако в четвертом квартале 2021 года большая часть событий переместилась на Средний Запад: стоимость сделок выросла на 265% в Денвере и на 331% в Чикаго. В то время как количество сделок на Западном побережье сокращается, район залива Сан-Франциско по-прежнему доминирует в мире венчурного капитала с 630 сделками на сумму 25 миллиардов долларов.
330 миллиардов долларов
Американские компании, поддерживаемые венчурным капиталом, привлекли почти 330 миллиардов долларов в 2021 году, что примерно вдвое превышает предыдущий рекорд в 166,6 миллиардов долларов, установленный в 2020 году.
Бизнес-ангелы
Для малого бизнеса или для многообещающих предприятий в развивающихся отраслях, венчурный капитал обычно предоставляется Состоятельными частными лицами (HNWI), также часто известными как
«бизнес-ангелы», и фирмами венчурного капитала. Национальная ассоциация венчурного капитала (NVCA) — это организация, состоящая из сотен венчурных фирм, которые предлагают финансирование инновационных предприятий.
Бизнес-ангелы, как правило, представляют собой разнородную группу людей, которые накопили свое состояние из различных источников. Тем не менее, они, как правило, сами предприниматели или руководители, недавно вышедшие на пенсию из бизнес-империй, которые они построили.
Инвесторы, предоставляющие венчурный капитал, обычно имеют несколько общих ключевых характеристик. Большинство стремится инвестировать в хорошо управляемые компании, которые имеют полностью разработанный бизнес-план и готовы к значительному росту. Эти инвесторы также, вероятно, предложат финансирование предприятий, работающих в тех же или подобных отраслях или секторах бизнеса, с которыми они знакомы. Если бы они не работали в этой области, они могли не могли бы имень в этой области достаточной экспертизы. Другим распространенным явлением среди бизнес-ангелов является совместное инвестирование , когда один инвестор финансирует предприятие вместе с доверенным другом или партнером, часто другим бизнес-ангелом.
Процесс привлечения венчурного капитала
Первым шагом для любого бизнеса, ищущего венчурный капитал, является представление бизнес-плана либо фирме-фонду которая будет заниматься поиском инвесторов, либо бизнес-ангелу. В случае заинтересованности в предложении фирма или инвестор должны затем провести комплексную проверку, которая включает , среди прочего, тщательное изучение бизнес-модели компании, продуктов, управления и истории деятельности.
Поскольку фонды или бизнес-ангелы, как правило, инвестируют большие суммы в меньшее количество компаний, это фоновое исследование очень важно. Многие специалисты по венчурному капиталу ранее имели опыт инвестирования, часто в качестве аналитиков по фондовому рынку ; другие имеют степень (MBA). Профессионалы также склонны концентрироваться на конкретной отрасли. Например, венчурный капиталист, специализирующийся на здравоохранении, может иметь предыдущий опыт работы аналитиком отрасли здравоохранения.
После завершения комплексной проверки фирма или инвестор обязуются вложить капитал в обмен на долю в компании. Эти средства могут предоставляться сразу, но чаще всего капитал предоставляется поэтапно. Затем фирма или инвестор играет активную роль в финансируемой компании, консультируя и отслеживая ее прогресс, прежде чем выделять дополнительные средства.
Инвестор выходит из компании по истечении определенного периода времени, обычно от четырех до шести лет после первоначальных инвестиций, инициируя слияние, поглощение или первое публичное размещение (IPO).
КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ
Венчурное финансирование – это финансирование, предоставляемое компаниям и предпринимателям. Оно может предоставляться на разных этапах их развития, хотя часто включает раннее и начальное финансирование.
Венчурные фонды управляют объединенными инвестициями в возможности быстрого роста в стартапах и других фирмах на ранней стадии и обычно открыты только для квалифицированных инвесторов.
Венчурный капитал превратился из нишевой деятельности в конце Второй мировой войны в сложную отрасль с множеством игроков, которые играют важную роль в стимулировании инноваций.
#инвестиции
#венчурные инвестиции
#акции
#бизне-ангел
#частные инвестиции