Итак, господа, сегодня суббота, а значит время развлекательно-познавательной статьи.
Честно говоря хотел дойти до давно обещанной рубрики Школа Экономиста, но не успел, поэтому если не будет ахтунгов - то перенесем на следующую пятницу.
Сегодня же я хотел поговорить с вами о новом самом модном и популярном слове в лексиконе отечественных и зарубежных пророков и трудяг от клавиатуры - аналитиков, а именно о великом и ужасном слове Рецессия.
По традиции моего канала - я не буду вам делать краткий пересказ Википедии, а сначала простым языком по-русски обьясню что это за зверь, как с ним живется, а потом на конкретных примерах обьясню как это будет проявляться в сегодняшнем мире и конкретно в нашей экономике и что нужно и чего нельзя делать.
Если конкретные примеры не успею всё вместить в один пост - будет вторая часть.
Поехали!
Перво-наперво поймем что такое рецессия, впринципе раньше это явление имело название депрессия, потом было заменено на рецессию, истинных причин не знаю, может что бы люди так не боялись😁
Потому что по факту, это реально не так уж страшно, по крайней мере не всегда.
Рецессией называется любое падение ВВП на протяжении двух кварталов (6 месяцев), даже если это падение на 0,1%.
Фактически это означает что производства, обьем производста, инвестиции и экономика в целом остановили рост и приступили к снижению.
В зависимоти от того насколько сильное это снижение и как долго оно длится - рецессия либо прекращается, тк уходит триггер ее возникновения, либо экономика уходит в условный "боковик" стагфляции, либо начинается полноценный экономический кризис.
То есть как вы поняли рецессия - это во-первых не приговор, во-вторых это не какое то четкое определение явления с конкретными причинами и следствиями - а просто обозначение относительно длинного снижения ВВП, причины которого могут быть абсолютно любые и так же абсолютно любые последствия.
С определением разобрались.
Теперь к практике, а конкретно к нашей рецессии, ее причинам и следствиям.
Причины очевидны, мы не раз их разбирали, первая - это излишне мягкая кредитно-денежная политика США и ЕС, особенно во время ковид-локдаунов, которая привела к росту инфляции и геополитика, "зеленая повестка" и как следствие недофинансирование нефтегазовой отрасли, которые значительно увеличили цену на энергоресурсы и таким образом еще сильнее разогнали инфляцию.
То есть если совсем-совсем подытожить и свести все к одному слову, то можно сказать что причина - инфляция.
Какая взаимосвязь инфляции и рецессии?
Прямой взаимосвязи нет, но есть прямая взаимосвязь между ростом/падением ВВП (что как мы выяснили и является рецессией) и ростом денежной массы М2 относительно роста инфляции.
Немного о денежных агрегатах и инфляции я говорил в этом подкасте.
Рост денежной массы должен превосходить рост инфляции и это работает вплоть до ситуации когда инфляция уже выходит из под контроля, как это сейчас произошло в ЕС и США и дальнейший еще более ускоренный рост денежной массы для обгона инфляции приводит к еще большему ее ускорению и в итогу может привести к гиперинфляции с обрушением всей финансовой системы.
Поэтому приходится тормозить рост денежной массы и стараться зажимать инфляцию ставкой, что как мы знаем дает результат не раннее чем через 6-9 месяцев и в то же время давить повышенной ставкой на бизнес, который вынужден кредитоваться под более высокий процент, фондовый рынок, на котором начинают умирать раскормленные и перекредитованные комании-зомби, не приносящие доходов и тд.
Таким образом ВВП снижается либо уходит в отрицательное значение и начинается рецессия.
С теорией частично закончили можно выдохнуть😁
На практике нашей, сегодняшней рецессии - ВВП и производства падают в первую очередь не от ставки, которую как вы могли заметить ФРС не особо спешит поднимать, а ЕЦБ так вообще "очкует" как последний фраер на районе😁
Снижение происходит за счет сворачивания производств, в которых энергетика - газ в промышленности, электричество, дизель и тд - имеют существенный вес в затратах (подсказка - это почти все бизнесы😁).
Просто "умирают" первыми те у кого он наибольший, типа производства алюминия, азотных удобрений, агрокомплекс и тд, остальные еще пытаются бороться.
В случае если Центробанк еще и значительно поднимет ставку с другой стороны и перекроет доступные кредиты - то бизнесу, даже тому который еще выживает, станет совсем не сладко.
Это я уже молчу об обвалившемся фондовом рынке, пенсионных фондах, гражданах потерявших свои деньги и всем вот этом, что мы неоднократно обсуждали.
Именно по этой причине ФРС и в особенности ЕЦБ так долго "мнут булки", в надежде что "само-собой рассосется".
К сожалению - скорее всего не рассосется😁
США продолжают раздавать деньги и в более чем 20ти штатах действуют разнообразные местные программы по помощи населению, ЕЦБ не исполняет собственные обязательства по выкупу, мало того недавно прошло экстренное заседание ЕЦБ для того что бы убрать "несправедливый" по их мнению спред в доходностях облигаций стран с разным суверенным долгом.
Что бы убрать эту "несправедливость" ЕЦБ "выравняют" кредитные ставки внутри Европы и местами все еще прибыльные немецкие компании будут в очередной раз перекредитовываться по более высокой ставке, таким образом компенсируя ее уровень для зомби компаний из Румынии или Италии.
Это крайне печально, тк для того что бы прекратилась рецессия - должен быть убран триггер, иначе говоря - причина рецессии.
Мы определились, что причиной - являетя инфляция, а если копнуть глубже - то вертолетные деньги и дорогие энергоресурсы.
Если сказать совсем грубо и в общем - кто то должен за это все заплатить и этот плательщик уже очевиден, это страны Евросоюза.
Все можно было бы "спустить на тормозах" - позволив разориться нескольким самым слабым частям Еврозоны с наиболее отвратительным балансом, к примеру Прибалтики, Греции, Италии, Испании и возможно - этих жертв было бы достаточно.
Но Европа решила играть в единое целом до последнего и как следствие - результат скорее всего будет гораздо более печальный.
Та же Германия недавно заявляла что не горит желаниям платить за энергоресурсы за другие страны, а теперь и за пониженные ставки для других членов ЕС с раздутым долгом.
И причина эта понятна - Германия всегда была локомотивом ЕС, но в мае зафиксировала месячный дефицит торгового баланса впервые с 1991 года.
При этом у Германии всегда был огромный торговый профицит и это привлекало инвесторов и сохраняло доверие к единой европейской валюте и уверенность в экономическом будущем всего ЕС.
Что произошло с доверием инвесторов сейчас - вы можете взглянуть на курс евро/доллар который практически пришел к паритету.
Деньги бегут из Европы.
И если в случае США, как я говорил в подкасте - есть шанс что с помощью экономических богов они успеют проскочить в ушко от иголки поймав баланс между инфляцией, эмиссией и ставкой - то в случае ЕС я таких шансов не вижу.
Что бы убрать вторую главную предпослыку - цену энергоносителей, должно быть осуществленно одно из двух условий, первое - увеличение добычи, второе - уменьшение спроса.
Как мы неоднократно обсуждали - первое практически невозможно в современных реалиях, значит остается только второе - снижение спроса за счет смерти промышленности и чья промышленность будет отдана на заклание, в целом уже тоже понятно.
Что касается нас - вы должны понимать, что цены в условные 60$ за баррель у нас были заложены в бюджет несолько лет подряд и бюджет при этом оставался профицитным, а нефтянка - прибыльной.
Про газ мы поговорим отдельно, но в целом - игра там гораздо более очевидна и я не исключаю исходя из новостей что результат мы увидим уже в ближайшие 2-3 месяца.
Так же я должен напомнить, что рецессия обычно длится гораздо меньше чем макроэкономический цикл, в среднем рецессия занимает 1-2 года, после чего наступает развязка в один из сценариев указанных вначале.
В нашем случае - по массе причин о которых я пишу (например о нефтянке, которую мы обсуждали в крайних постах), у меня есть все предпосылки ожидать что мы выйдем в мощный сырьевой цикл.
ЕС выйдет в экономический кризис либо опционально - развал ЕС и создание новых экономических и политических конструкций.
В США все зависит от руководства, в последние годы они не внушают оптимизма, но я неоднократно говорил что экономика - крайне медлительная наука и временами прощает идиотов, поэтому США я бы не спешил хоронить.
Гораздо более вероятным является отказ от старых резервных валют и "прощение долгов", что вполне укладывается например в контекст новостей об отказе в использовании доллара/евро в расчетах в рамках БРИКС. Это пророчат уже давно, но сейчас как по мне - идеальная ситуация для этого.
Прогноз по рецессии в РФ на сегодняшний день, в пике не превышает рецессию которую мы пережили в 14-15 годах, что конечно неприятно, но учитывая мировую тенденцию - не смертельно.
В свою очередь, нам сказочно повезло что наш фондовый рынок уже собрал большинство шишек и мы единственные кто не повышает ставку, а понижает и от инфляции есть шанс что перейдем к дефляции.
Вместе с хорошей изоляцией от резервных валют и импорта - у нас есть неплохой шанс пережить эту лихорадку в легком варианте.
В случае если наше государство сможет стимулировать внутреннюю экономическую активность и желательно не только в виде стройки - то это будет вообще прекрасно.
Но об этом как нибудь в другой раз.
Надеюсь вам было интересно и вы узнали что то новое.
Если было понятно - бахните лайк, если я все же недостаточно понятно обьяснил - дизлайк
Лично я на выходные уехал бродить по Костроме, а вам желаю провести эти два дня не менее интересно✋