Всем привет! Вы на канале Инвестиции Поколения Z! Я вернулся из командировки, так что теперь плавно возвращаюсь к ведению своего блога в Дзене и Телеграмме (если кто-то не подписан, ссылка будет в комментариях).
За время моего отсутствия произошло много не совсем приятных событий, однако самой трагичной новостью для российского инвестора стал отказ Газпрома от выплаты дивидендов. Не буду лишний раз говорить, насколько это сильный удар для инвесторов, так как Газпром имел вес в индексе более 20% до ребалансировки и как минимум треть россиян держали эту бумагу до 24 февраля, а с учетом первоначальной рекомендации по дивидендам доля еще больше увеличилась, поэтому на этом падении потеряли многие, кто брал с Газпром с плечом, чтобы увеличить получаемый дивиденд, кто не соблюдал диверсификацию портфеля и инвестировал в бумагу 20, 30, а некоторые даже 70% портфеля. В общем, пострадавших было много. Однако, в данной статье я хочу отразить не удручающий фон произошедшего, а уроки, которые стоит вынести из данной истории и перспективы самой компании.
Уроки из истории с Газпромом:
Начнем с уроков, которые нам преподнесла данная история. Сразу оговорюсь, что мне со стороны рассуждать легче, так как Газпрома в моем портфеле никогда не было, так как мне не нравится менеджмент, поэтому многие из вас могут слишком враждебно воспринять мои тезисы на счет данной ситуации, но лучше вынести данные уроки сейчас, чем потом наступить на те же грабли.
Государственные компании не заботятся о миноритариях
Я уже говорил об этом тезисе в видео и некоторых постах. Дело в том, что когда в мажоритариях присутствует государство, оно решает свои собственные задачи, как в данном кейсе. СД и СА - два органа по сути идентичных, так как в обоих есть государство и именно они диктуют условия. Для государства нет существенной разницы как получить деньги, через НДПИ или дивиденды, они дойдут к ним в любом случае, но через НДПИ есть возможность прибрать к рукам всю оставшуюся чистую прибыль, а через дивы - нет. Зарплаты у всех заинтересованных лиц позволяют принимать решение, не зависящее от выплаты дивиденда, поэтому миноритариями в таких случаях просто жертвуют. Таким образом, лучше держаться от компаний с гос. участием подальше.
Не складывать все яйца в одну корзину
Стратегия концентрации уже показала свою некомпетентность после 24 февраля, но многие подумали, что это разовая акция и можно все сложить в 2 бумаги - Сбер и Газпром, зачем изучать другие компании. Результат вы видите сами, те кто концентрировал свой капитал в этих бумагах, имеют сильную просадку и остались без дивидендов.
Не ориентируйтесь на дивиденды
Я неоднократно говорил, что когда вы покупаете компанию, не концентрируйтесь на дивидендах, как показывает практика их очень легко могут отменить, ориентируйтесь на бизнес. В Газпроме, кроме дивидендов не было ничего привлекательного, как в бизнесе, иначе бы рынок моментально сделал переоценку данной компании. Изучайте бизнес и будет вам прибыль!
Что теперь будет с Газпромом:
Теперь поговорим о перспективах компании. Я озвучу тот сценарий, который вижу на данный момент, соглашаться или нет - ваше право. Европа ближайшие годы будет активно снижать зависимость от российского газа, потоки будут падать. Чтобы не остаться у разбитого корыта, Газпрому придется тянуть трубу в Азию, все это будет готово не раньше 2028 года, при том что на данный проект будет выделен огромный капекс и скорее всего, проект будет очень долго окупаться.
Сама ситуация с бюджетом очень напрягает. У Газпрома не просто так отобрали оставшуюся чистую прибыль через увеличение НДПИ. Уже сейчас есть проект сокращения или как его называют в СМИ - оптимизации бюджета. Укрепление рубля слишком сильно бьет по карману государства, в результате чего на горизонте 3-х лет бюджет будет оптимизирован. Никто не даст гарантию того, что прибыль Газпрома следующего года также не будет пущена на помощь государству, а там дивиденд по идее должен быть около 100 рублей. При таком раскладе вообще не понятно, для чего нужна компания, у которой отбирают всю чистую прибыль.
Единственная возможность - спекуляция. Как известно у инвестора краткосрочная память и он может забыть про текущий инцидент и рассчитывать на дивиденд за 2022 год, с учетом наступления зимы в Европе. На этом фоне котировки могут вырасти до 250-280 рублей и там их лучше сбросить, но такая ситуация может и не произойти, инвестор может не поверить компании, которая его обманула. Поэтому такие покупки несут в себе повышенный риск.
Надеюсь, что сумел кратко донести вам свою позицию относительно ситуации с Газпромом и его дальнейшей перспективы. Дальнейшие выводы делайте сами!
Подписывайтесь на канал и ставьте лайки! Более оперативно о новостях я пишу в своем телеграмм канале
#сбережения #накопления #инвестиции #финансы #экономика #дивиденды #газпром #акции #финансовая грамотность