Джон Богл – легенда, подаривший первый индексный взаимный фонд и позволивший минимизировать инвесторам расходы в индустрии инвестирования. Компания Vanguard, основанная им для воплощения его философии, сегодня является одной из крупнейших в мире фирм по управлению инвестициями.
Джон Богл. Начало.
Джон Богл родился 8 мая 1929 года в Монклере, штат Нью-Джерси, вместе со своим братом-близнецом Дэвидом Колдуэллом в семье Уильяма Йейтса Богла-младшего и Жозефины Хипкинс Богл.
Целеустремленные и трудолюбивые близнецы последовали за своим старшим братом в Академию Блэра в 1945 году и окончили ее в 1947 году. После окончания академии Богл поступил в Принстонский университет в качестве стипендиата. Работал официантом в столовых и в кассе спортивных билетов, чтобы оплачивать свое образование. Он изучал экономику, написал диссертацию о неизвестной тогда индустрии взаимных фондов и с отличием окончил её в 1951 году. В Принстоне он познакомился и подружился с Джеем Шеррердом, который привез его к себе домой в Брин-Мор, где он познакомился с его младшей сестрой Евой. Они поженились в 1956 году и родили шестерых детей.
Богл начал свою деятельность в многообещающем бизнесе взаимных фондов в 1951 году, когда его дипломная работа привлекла внимание Уолтера Л. Моргана, основателя Wellington Fund.
«Он знает о фондовом бизнесе больше, чем мы», — сказал Уолтер Морган своим коллегам перед тем, как нанять мистера Богла в Wellington Management Company. Морган в конце концов назначит своего товарища, выпускника Принстона, своим помощником. Их дружба продлиться почти 50 лет.
Новатор
Wellington Management Company ведет свою историю с основания в 1929 году Wellington Fund (теперь Vanguard Wellington Fund), первого в стране сбалансированного взаимного фонда (или более известного в Австралии как диверсифицированный управляемый фонд). По настоянию Богла фирма диверсифицировала свою линейку продуктов в 1958 году, создав Виндзорский фонд, полностью владеющий акциями. Позже, под его руководством в Vanguard, последовали и другие инновации, в том числе портфели многоуровневых муниципальных облигаций в 1970-х, индексные фонды облигаций в 1980-х и фонды, управляемые налогами, в 1990-х.
В 1965 году в возрасте 35 лет Богл был назначен исполнительным вице-президентом Wellington Management Company. Год спустя он объединил фирму с Thorndike, Doran, Paine & Lewis, базирующейся в Бостоне фирмой по управлению капиталом. Впоследствии Богл стал генеральным директором Wellington.
Основатель
Медвежий рынок 1973-74 годов привел к плохой работе фондов Веллингтона и вызвал трения между партнерами. Разногласия в управлении привели к увольнению г-на Богла из Веллингтона в 1974 году. Не желая уходить тихо, г-н Богл предложил создать новую совместную компанию для предоставления административных услуг фондам по себестоимости. Эта новая компания, The Vanguard Group, начала свою деятельность 1 мая 1975 года с активами в размере 1,8 миллиарда долларов США под управлением и штатом (который стал известен как «бригада») менее чем из 50 человек.
В рамках «эксперимента с Vanguard» взаимные фонды начали работать по себестоимости и независимо от центрального руководства компании, со своими собственными директорами, должностными лицами и персоналом. Таким образом, Vanguard представлял собой радикальное изменение по сравнению с традиционной корпоративной структурой взаимных фондов, в которой внешняя управляющая компания управляла делами фонда с целью получения прибыли.
Совесть отрасли
Богл назвал новую совместную компанию в честь HMS Vanguard, флагмана лорда Нельсона во время великой британской победы над флотом Наполеона в битве при Ниле в 1798 году.
Джон Богл представил индексное инвестирование индивидуальным инвесторам в 1976 году, когда компания Vanguard представила First Index Investment Trust. Высмеиваемый как «неамериканский», фонд собрал всего 11 миллионов долларов США во время первоначального андеррайтинга. Фонд, который теперь называется Vanguard 500 Index Fund, стал одним из крупнейших в отрасли. Сегодня на индексные фонды приходится около трех четвертей активов Vanguard, находящихся под управлением, которые оцениваются примерно в 5 триллионов долларов США.
Являясь ярым сторонником взаимных фондов как инвестиционного инструмента, г-н Богл также был самым резким критиком индустрии взаимных фондов, осуждая высокие затраты, вводящую в заблуждение рекламную практику и распространение продуктов на протяжении всей своей карьеры, насчитывающей более шести десятилетий. Его иконоборческие методы заработали ему репутацию «совести отрасли».
Лучший друг инвестора
Богл был активным филантропом, от донорства органов до Национального конституционного центра. Его любимым благотворительным начинанием было предоставление стипендий братьев Богл в его альма-матер, Академии Блэра и Принстонском университете. Этими стипендиями воспользовались сотни студентов.
Готовый источник для средств массовой информации, г-н Богл был частым комментатором финансовых рынков, индустрии фондов и методов ведения бизнеса. Он также давал мудрые и прямолинейные советы отдельным инвесторам во время выступлений в качестве гостя в многочисленных финансовых программах на телевидении, радио и в Интернете.
Богл написал 12 книг, последние 11 из которых после «выхода на пенсию».
Богл страстно пропагандировал важность ценностей и управления, часто напоминая команде Vanguard об их обязанности служить «приземленным, честным перед Богом людям с реальными потребностями и стремлениями, которые верят, что мы предлагаем им надежные инвестиции». программы с четко очерченными рисками по справедливым ценам». Один журнал назвал его «лучшим другом инвестора взаимных фондов».
Гигант 20-го века
В первые дни своего существования Vanguard боролся с неэффективными фондами и оттоком акционеров. Это было трудное время для молодого предприятия, но Богл, столь же яростный, сколь и гордый, не допустил, чтобы компания потерпела крах. Благодаря восстановлению рынков и благоприятным изменениям в законодательстве, которые привели к созданию пенсионного плана 401 (k) и IRA (аналог российской программы ИИС), Vanguard вскоре расцвел. Богл возглавлял Vanguard до 1996 года, к тому времени Vanguard управлял активами на сумму 180 миллиардов долларов США и был второй по величине компанией взаимных фондов в стране. Он оставался в совете директоров в качестве старшего председателя до 1999 года.
Богл был почитаем отдельными инвесторами. В 1999 году журнал Fortune назвал его одним из четырех «гигантов 20-го века» инвестиционной индустрии. Пять лет спустя журнал Time включил мистера Богла в свой список 100 самых влиятельных людей, а журнал Institutional Investor наградил его премией Lifetime Achievement Award.
Создание Боглом компании взаимных фондов, его неустанное отстаивание надежных принципов инвестирования и его строгое соблюдение самых высоких профессиональных стандартов помогли преобразовать весь бизнес. Лауреат Нобелевской премии экономист Пол А. Самуэльсон заметил в предисловии к книге Богла о взаимных фондах : «Джон Богл изменил основную отрасль в оптимальном направлении. Это можно сказать об очень немногих».
Начиная со своей диссертации в Принстоне, которая предвещала создание Vanguard, и заканчивая его последними книгами, призывающими к широкомасштабной реформе финансовой индустрии, Богл стремился воплотить идеал в практическую реальность.
Хвала безумцам.
«Джек Богл оказал влияние не только на всю инвестиционную индустрию, но, что более важно, на жизнь бесчисленного множества людей, которые откладывают деньги на свое будущее или будущее своих детей», — сказал генеральный директор Vanguard Тим Бакли. «Он был чрезвычайно умным, целеустремленным и талантливым провидцем, чьи идеи полностью изменили то, как мы инвестируем.