Для меня, как получающего на одном из мест работы оплату в долларах, кратковременная аномалия с курсом в 100-120 руб. была приятна, не буду скрывать. А вот текущая аномалия, чрезмерно затянувшаяся, с курсом менее 60 руб., неприятна отнюдь не только мне (но и всей экономике в целом). И в этом случае весьма странными выглядит радость большого числа сограждан, всерьез желающих курса чуть ли не в 30-40 руб. (это был бы для экономики РФ выстрелом в живот, если не в голову).
С одной стороны, российская экономика в значительной степени остается экспортно-ориентированной – и для российского экспорта укрепившийся рубль является угрозой: российские экспортеры реализуют экспортируемые товары за рубежом в долларах/евро, при этом значительную часть полученных средств тратят в РФ, переводя валютную выручку в рубли. Соответственно, чем сильнее укрепляется рубль, тем меньше рублей получают российские экспортеры. Наиболее ярко это проявляется в случае экспорта нефти: допустим, что годовой бюджет сверстан из расчета на то, что цена российской нефти Urals будет в среднем на уровне 62.5 долл. за баррель. При «старом» курсе доллара (72.1 руб) экспортеры нефти получили бы 4484.62 руб. за баррель (или ~9.5 трлн. руб. суммарно от экспорта нефти за год).
Цены на нефть существенно выросли – и даже несмотря на то, что большую часть нефти российские экспортеры поставляют в Азию со значительной скидкой (до 30-40%), цена оказывается на уровне ~75 долл. за баррель (на 12.5 долл. выше, чем ожидалась). Но при курсе доллара, например, в 54.93 руб. продажа одного барреля нефти приносит 4119 руб. – что даже ниже, чем до подорожания нефти. То есть укрепившийся рубль частично нивелирует эффект от подорожания энергоносителей (и в принципе ставит любой экспорт из РФ в весьма неблагоприятное положение).
И в этом случае весьма странными выглядит радость большого числа сограждан, всерьез желающих курса чуть ли не в 30-40 руб. (это был бы для экономики РФ выстрелом в живот, если не в голову).
С другой стороны, рост курса рубля мог бы привести к серьезному падению цен на импортные товары в розничной продаже и в принципе упростить импорт в РФ (товары закупаются за рубежом в долларах / евро, а затем их стоимость конвертируется в рубли по выгодному курсу). Мог бы привести. Вот только импорт в РФ по ряду позиций упал почти на ~50 % (а по ряду – и на 100%). В случае с потребительскими товарами (потребительской электроникой, автомобилями etc) это явление временное – из-за санкций и сложностей с логистикой импортерам приходится изыскивать альтернативные маршруты для доставки, и они находятся (не все проблемы с логистикой вызваны санкциями, логистические цепочки, например, полноценно так и не восстановились после пандемии). При этом с промышленным оборудованием все куда сложнее – например, потому, что «супер-высокотехнологичная» продукция часто производится под конкретного заказчика. Условное телекоммуникационное оборудование можно без проблем ввести через условный Казахстан (оборудование Cisco, например, сейчас так и ввозится). Но Казахстан едва ли сможет «типа заказать для себя» турбины для нефте-/газопроводов, экспорт которых в РФ запрещен санкциями напрямую.
Пока переориентация логистических цепочек не произошла до конца, укрепление рубля крайне слабо сказывается на стоимости потребительских товаров – большинство из того, что стоит сейчас на прилавках, в автосалонах и т.д., поставлено в РФ по курсу доллара в 70-120 руб., и резкое падение цен здесь маловероятно (да, крайне выгодными стали покупки на AliExpress, но это касается не всего и далеко не всех). В итоге оказывается, что стоимость потребительской электроники в РФ, если ее пересчитать в доллары по текущему курсу, оказывается одной из самых высоких в мире. И притом, что укрепившийся рубль наносит урон российскому экспорту, воспользоваться в полной мере преимуществами текущего курса рубля пока возможности нет.
То есть укрепившийся рубль частично нивелирует эффект от подорожания энергоносителей (и в принципе ставит любой экспорт из РФ в весьма неблагоприятное положение).
В любом случае, сегодняшнее положение – временное, и после того, как заработают новые логистические маршруты для импорта в РФ, курс отрелаксирует к комфортному значению в 70-75 руб./доллар (рубль переукрепился из-за дисбаланса между экспортом и импортом: из РФ значительный экспорт, из-за чего в РФ оказывается огромная масса долларов и евро. В свою очередь из-за сокращения импорта в РФ эта масса не тратится – в итоге предложение долдаров/евро превышает спрос на доллары/евро, и курс долларов/евро по отношению к рублю падает (а курс рубля, соответственно, растет). Рост импорта решит часть проблем, в полной мере проблемы начнут решаться при начале фактического снятия санкций после завершения боевых действий (скорее всего, санкции будут сниматься «тихо», без «торжественного провозглашения» этого, хотя о потенциальной готовности приступить к снятию санкций в США напрямую говорят в профильных изданиях).
И притом, что укрепившийся рубль наносит урон российскому экспорту, воспользоваться в полной мере преимуществами текущего курса рубля пока возможности нет.