Статья навеяна прочтением книги Джона Богла «Разумный инвестор».
В 1976 году Джон придумал фонды, индексные или пассивные, управляющие которых не выбирают акции самостоятельно, а просто следуют за индексами, те есть повторяют структуру основных индексов, в которые входят крупнейшие компании страны с определенным удельным весом.
Как же правильно инвестировать частным инвесторам: через индексы или напрямую в акции?
Статистика утверждает, что абсолютное большинство инвесторов (более 80%) «проигрывают» индексу, то есть при самостоятельном выборе бумаг их финансовый результат хуже, чем просто купить индекс, акции в который включаются, исключаются и ребалансируются специальной компанией.
Давайте посмотрим, как быть российским инвесторам в текущих реалиях.
Итак, начнем с американского рынка. Безусловно, сейчас инвестировать в американские активы в принципе рискованно, но если вам очень хочется, то давайте посмотрим структуру индекса S&P.
На картинке видно, что основу индекса составляют крупные технологические компании, и в ближайшее время они точно будут испытывать сложности, поскольку ставка ФРС (аналог нашей ключевой ставки) идет вверх (для борьбы с текущей высокой инфляцией) и вслед за этим для них увеличивается стоимость кредитования. При этом экономика США скорее всего (формально «уже») впадет в рецессию (два квартала подряд с отрицательной динамикой ВВП), и эти хайтек-компании в добавок ко всему начнут испытывать проблему со спросом на свою продукцию (у покупателей станет меньше денег из-за снижения реальных доходов). Amazon, Netflix, одна за одной начинают уже сильно корректироваться. И после коррекции они все равно стоят недешево по основным мультипликаторам (например, P/E (цена/прибыль) у них находится в диапазоне 20-50, что соответствуют доходности 2-5% годовых). Весь индекс NASDAQ, в который входят в основном высоко технологичные компании уже серьезно просел.
Поэтому инвестировать в индекс S&P-500 в целом - это не вариант. Лучше выбирать акции отдельных компаний или отрасли. И в данном случае, если говорить про американский рынок, то все-таки выбирать отрасли классической экономики, менее подверженные рецессии (потребительские, циклические/сырьевые товары).
Хотя в целом, еще раз отметим, с нашей точки зрения, инвестировать в американский рынок сейчас, во-первых, рискованно, в силу возможности блокировки активов, как при покупке на Санкт-Петербуржской биржи, так и у зарубежных брокеров напрямую, на Нью-Йоркских биржах. Наиболее безопасной сейчас видится схема с доступом на Нью-Йоркские биржи через субброкерскую схему, которую лучше всех реализована у брокера «Финам» - она самая запутанная, и поэтому в последнюю очередь попадет на радары «запрещаторов».
Что касается российского рынка?
В России инвестировать через индекс было бы не самым плохим вариантом, но, к сожалению, в нашей стране нет индексных фондов с адекватной комиссией (платой за управление). Западные ETF (фонды с иностранной пропиской) так и не добрались до нас, это было запланировано на первую половину 2022 года, но увы… Особняком стоит западная компания FINEX со своими замороженными сейчас фондами – и дорого, и небезопасно.
А все фонды, которые есть на российском рынке, имеют комиссию в районе 1% годовых, что достаточно много для пассивного инвестирования. Структура российского индекса сейчас более интересная, более сбалансированная.
Там нет компаний, которые являются «пузырями», оценка которых является завышенной и будет сильно «сдуваться» при проблемах в экономике. Основа нашего индекса (около 50%) - Газпром, Сбербанк, Лукойл, Норникель и другие компании сейчас мягко сказать недороги, как и в целом весь российский индекс.
Поэтому, если вас не пугает комиссия 1% годовых, то можно использовать БПИФ (биржевые фонды) от ведущих российских брокеров, если же нет, то лучше выбирайте конкретные активы, тем более, что сейчас российский рынок очень дешевый, есть из чего выбрать.
Как вы считаете? Как все-таки правильно инвестировать?
Инвестируете вы сейчас в российский рынок или в американский? Если инвестируете, то как: через фонды или покупаете акции и облигации?