Друзья и коллеги!
Количество подписчиков на канале превысило отметку в 8000 человек! Спасибо всем, кто уделяет внимание каналу, читает и комментирует статьи. ОГРОМНОЕ ВАМ СПАСИБО!!!
Остановка СП-1 в ближайшие недели приведет к увеличению перебоев в энергетике с существенными последствиями для экономического роста и, конечно же, к гораздо более высокой инфляции.
Джим Рид из DB сказал, что 22 июля 2022 года, в день, когда поставки газа по СП-1 должны возобновиться, может стать самым важным днем в году: «Хотя мы все проводим большую часть нашего времени, думая о ФРС и рецессии, я подозреваю, что произойдет с российским газом во втором полугодии, потенциально это еще большая проблема. Конечно, к 22 июля запасные части и турбины могут быть доставлены, и поставки могут начать нормализоваться. Любой, кто говорит вам, что знает, что произойдет, только догадывается, но как минимум это должно быть огромным фокусом для всех на рынках».
Вот график прокачки природного газа через СП-1, после начала запланированного 10-дневного периода профилактического ремонта:
Сейчас рынки и эксперты фокусируются на наихудшем сценарии: что произойдет, если Россия перекроет все поставки газа после 22 июля, произойдет ли в ЕС «конца света?».
Вот пример того, что некоторые аналитики на Уолл-Стрит ожидают в этом случае: европейские акции рухнут на 20%. Спреды по мусорным кредитам обновят максимумы кризисного уровня 2020 года. Евро упадет до 90 центов за доллар, прежде чем полномасштабная рецессия ударит по второй по величине экономике мира.
В противостоянии «СЫРЬЯ» и «ТЕХНОЛОГИЙ» - пока побеждает сырье, тем более, что именно поставки энергоносителей и другого сырья из России в Европу, находятся под контролем России, в отличии от например Казахстана, где иностранный контроль добычи и переработки нефти иностранцами доходит до 90%. Европа что, как всегда, была не в курсе такого положения дел, прежде чем начала экономическую войну против России? .
Таким образом, чтобы помочь безмозглым бюрократам Европы, где энергетическую политику диктуют раздражительный скандинавский подросток и кучка немецких «зеленых», стратеги с Уолл-Стрит попытались представить в цифрах сценарий, который был бы немыслим в обычное время. Предупреждение, конечно, заключается в том, что существует так много переменных, таких как продолжительность любого отключения, масштабы сокращения поставок и то, как далеко страны зайдут в экономии энергии, что любой прогноз в лучшем случае является предположением. Тем не менее, сценарии и цифры вероятных потерь - катастрофичны.
«Большое неизвестное — это то, как шок, начавшийся в Германии, Польше и других странах Центральной Европы, отразится на остальной Европе и мире», — сказал Иоахим Клемент, глава отдела стратегии Liberum Capital. «Замены российскому газу просто нет».
Аналитики UBS изложили подробное видение того, что, по их мнению, произойдет, если Россия прекратит поставки газа в Европу: это сократит корпоративные доходы более чем на 15%. Рыночная капитализация Stoxx 600 обвалится на 20%, а евро упадет до 90 центов. Уход в безопасные активы приведет к снижению базовой доходности немецких облигаций до 0%.
«Мы подчеркиваем, что эти прогнозы следует рассматривать как грубые приближения и ни в коем случае не как худший сценарий», — написал Аренд Каптейн, главный экономист UBS. «Мы легко можем себе представить экономические потрясения, которые приведут к еще более негативным последствиям для роста».
Безусловно, рынки уже оценивают часть ущерба, начиная с евро, который сегодня торгуется на новом 20-и летнем минимуме, около паритета с долларом, чего не было с 2002 года. Валютный рынок одним из первых сигнализирует о будущих проблемах или изменениях в экономике. На графике EURUSD это наглядно видно:
Между тем, немецкие акции потеряли 11% только за июнь 2022 года. Немецкий газовый гигант Uniper SE стал крупнейшей корпоративной жертвой: в этом году его акции упали на 80%, поскольку он ищет помощь правительства, чтобы покрыть нарастающие убытки от своей производственной деятельности, которые приближаются к 11 млрд. евро!
Несмотря на то, что лидеры Франции и Германии предупреждают население «готовиться к полному прекращению поставок российского газа», многие инвесторы по-прежнему считают, что есть основания полагать, что Россия возобновит поставки природного газа, когда закончится техническое обслуживание газопровода «Северный поток-1»., то есть после 21 июля. Но, как указывает UBS, если европейские страны начнут добровольно сокращать потребление газа для пополнения хранилищ, то удар по экономическому росту будет серьезным, так как для этого придется останавливать энергоемкие производства.
В настоящее время Европа попала в порочный круг, так как более высокие цены на энергоносители наносят ущерб экономике Европы, снижая курс евро, что в свою очередь, делает импорт энергоносителей еще более дорогим в евро валюте. Еще одна проблема заключается в том, что ЕЦБ не сможет много сделать, чтобы помочь экономике, которая стоит на пороге рецессии, поскольку инфляция продолжает расти и находится исторических максимумах, а ужесточать монетарную политику в ЕС так и не начали. Экономика Европы рискует попасть и «идеальный стагфляционный шторм».
У ЕЦБ была возможность нормализовать свою ДКП, пока инфляция была низкой а рост экономики продолжался, но этот шанс был упущен.
Понятно, что мир живет в напряжении, так как энергетические и геополитические проблемы в этом году обострились, как никогда. Россия тоже не может полностью перекрыть свой экспорт, так как это очень сильно ударит по экономике и бюджету. Мы производим и добываем слишком много нефти, газа, металлов, удобрений и других товаров, потребность в которых внутри России – слишком мала. Наша экономика не такая крупная, как может быть нам бы хотелось, поэтому экспортные поставки для нас очень важны, как источник внешнего поступления финансов и реализации избыточной продукции.
«Перекрыть вентиль» или «закрыть краны» конечно можно, но что будут потом делать люди, которые работали на добычи нефти или газа? Куда они пойдут работать? Какие налоги попадут в бюджет, если у компаний не будет прибыли?
Ситуация крайне сложная, что и говорить. Да, такого уровня противостояния между Россией и Западом не было давно, тем более напряжение пока только нарастает. Делать скоропалительные шаги, тем более в популистских целях, точно не стоит. Но, хорошо уже то, что есть представление о том, что может случиться при самом негативном сценарии. Возможно, это поможет политикам принять верные решения в дальнейшем…