Буквально вчера говорили про акции ГК ПИК, и уже сегодня -7,22% за день. (ЛСР и Самолёт -7%)
Почему был бурный рост акций? Многие считают из-за хороших отчетов ПИК и остальных строителей . Но хороший отчёт не позволяет узнать о будущем компании. Максимум, что позволяет нам увидеть отчет - это достаточно ли капитала и денег для продолжения деятельности; была ли за последний период деятельность компании эффективна и насколько.
И это, к сожалению, почти все, что даёт нам отчет. Можно посчитать мультипликаторы, сравнить их с конкурентами, оценить, какую долю рынка занимает компания, сделать какие-то выводы. Опять же о прошлом:)
С будущим возникают сложности. Никто не знает, что будет завтра, послезавтра, через неделю или год.
Можно ли узнать, что будет с компанией через 5-10 месяцев?
Однозначный ответ: нет, нельзя. Какой бы не был крутой бизнес, всегда есть место для «Чёрного лебедя». Он не спрашивает разрешения прилетать ему или нет. Он просто стучит в дверь, и дверь ему всегда открывают.
Этот лебедь может прилететь откуда угодно и иметь какие угодно размеры.
Единственное, что можем сделать мы с вами, это управлять риском.
Какие инструменты у нас для этого существуют?
Первое и, наверно, самое важное, это диверсификация. Часто про диверсификацию говорят, что излишняя диверсификация вредит доходности. И в этих словах есть правда, но она ещё и вредит чёрным лебедям, когда они прилетают, то каким-то компаниям становится очень плохо, а какие-то получают ускорении, как в эффективности бизнеса, так и в стоимости котировок их акций.
Яркий пример акций ФосАгро и Акрон, весь российский рынок падал, а они росли. Причиной роста стал резкий взлёт цен на удобрения и ослабление рубля.
ДВМП - тоже отлично противостоял черной птице, которая к нам прилетела. Существенная часть логистических потоков переориентировалась на восток, через порты дальнего востока. Бенефициаром этого логистического манёвра стала компания ДВМП.
Так вот, если бы в порфтеле не было излишней диверсификации, то мы бы не поучаствовали в росте стоимости акций этих компаний. И не имели бы лишнюю ликвидность после продажи ФосАгро, которую использовали для приобретения акций тех компаний, которые пострадали от пернатого зверя.
Еще один из способов управление рисками, это понимать то, что как бы низко не снижались акции, завтра они могут быть ещё дешевле. И перед тем как их купить, нужно сразу определиться с действиями, что вы будете делать если акции упадёт на 10% или на 20% или вовсе на 50%. Будете покупать? Тогда точно нужно знать на сколько и по какой цене? Будете продавать, тогда в каком объеме? И так далее, фондовый рынок не место, где можно быть в чем-то уверенным. Всегда приходится работать с вероятностями.
Часто я слышу, что в 2025 или 2030 году компания «Т» будет стоить «Х000». Но прогнозы акций сродни прогнозам погоды, чем на больший период времени мы предсказываем погоду, тем менее точными будут наши прогнозы. В стоимость акции помнимо состояния рынка, финансовых показателей и ещё рядя переменных может вмешаться наш Чёрный лебедь. И рынок СД плееров, сменится на флешплееры. Рынок пленочных фотоаппаратов на фотоаппараты в смартфонах. Рынок электрокаров на гужевые повозки (и такое возможно) И так далее. Только рынок еды и воды будет всегда, и то не точно, я бы с осторожность делал ставку даже на такое.
И третий способ управления риском о котором час о забывают люди, это дисциплина. Самые большие потери на фондовом рынке случаются тогда, когда инвесторы игнорируют дисциплину. Если вы приняли решение инвестировать регулярно, потому что регулярность инвестиций позволяет снизить риск и потом вы из нарушаете вы теряете деньги. Если решили продать акцию, когда она подешевеет на 5-10%, то продавайте. Нарушая любое правило в стратегии, вы с одной стороны испытываете Судьбу и стратегию на прочность, с другой стороны за эти испытания платите своими деньгами.
Теперь вернёмся к строителям. Хороший отчет не даёт информации о будущем. Он является «посмертной запиской» уже произошедших хозяйственных операций компании. И искать причины, по которым стоит покупать акции, необходимо в другом месте.
Спрос на новое жилье падает
Переход прав собственности за последние 3 месяца снижается, что свидетельствует о замедлении рынка недвижимости.
Выдача ипотек серьезно просела.
Сворачивание и приостановка по ряду проектов застройщиков. Нарушение сроков сдачи. Мораторий на взыскание штрафов и пений с застройщиков по 214 ФЗ.
Уход с российского рынка компаний поставщиков строительного оборудования, комплектующих и стройматериалов.
И т.д.
Безусловно, в будущем всё наладится и будет всё шикарно. Акции ПИК будут стоить сильно дороже текущих котировок. Но для этого потребуется если не год, то 5-8 месяцев точно. К тому же, в феврале на ключевой ставке ЦБ 9,5% уже был спад по выдаче ипотек и спросу на жилье.
Приобретение строителей по текущим ценам может быть опасным инвестиционным решением. Высока вероятность через 4-5 месяцев увидеть снижение на 30%-50% от текущих значений. (Собственно, 7,5% сегодня мы уже увидели)
#инвестиции
#акции
ссылка на телеграмм тканал 👉 телеграмм канал