22 июня курс доллара достиг отметки в 53 рубля, чего не случалось с 2015 года. Однако экономисты предупреждают, что сильный рубль несет сразу несколько рисков для российской экономики. О текущей ситуации, четырех угрозах упавшего курса доллара, действиях властей и прогнозах – в материале ЕАН.
Долларовый профицит
По словам финансового аналитика Григория Вахитова, у доллара есть несколько путей поступления в российскую экономику: через экспорт углеводородов и металлов, через покупку физическими лицами в целях туризма, накопления. А расходуется валюта на импорт технологий и оборудования, формирование золотовалютных резервов Центробанком и на те же туризм и спекуляции.
В новых условиях, когда небо закрыто, снижение импорта прогнозируется на отметке в 32,5-36,5%, резервы заморожены, а банки отключают как от SWIFT, так и от обслуживания банковских карточек, вместе с тем экспорт падает не сильно, оказывается, что доллар становится в РФ никому не нужен. В том числе и ЦБ РФ, поскольку при попытке купить доллары те будут мгновенно заморожены. Все дело в системе SWIFT, компьютере, который перечисляет на счета специальные «электронные доллары», расписки на получение валюты. Самих банкнот за торговлю газом или нефтью государство не получает.
От продажи нефти даже при расчетах по старой цене в 65 долларов за баррель у российского государства накопились около 145 млрд твердой валюты. Однако весной-летом 2022 года стоимость достигала отметок в 138 и 121 долларов за баррель для марок Brent и WTI. Для сравнения, рекордной стоимости «черное золото» достигло в 2008 году: 147 и 139 для Brent и WTI соответственно.
По словам независимого аналитика Виталия Калугина, количество свободных долларов в российской экономике примерно равно совокупной стоимости импортных товаров, поставленных в страну в 2022 году. А это порядка 300 млрд долларов. В два раза больше, чем в РФ есть импортных товаров для закупки. Эксперт предлагает аналогию: если в прошлом году на 1000 долларов можно было купить 100 деталей, то в этом только 70, притом 35 из них – закуплено у Китая за рубли по более низкой цене.
Четыре следствия сильного рубля
Из-за разбалансировки экспорта и импорта и перенасыщения экономики долларами в течение этого года РФ вполне может столкнуться с серией проблем. Во-первых, с сокращением доходов бюджета.
Около третьей части доходов приходит от налогов на экспорт в рублях. Однако экспортные товары приносят в страну доллары, даже если продажу осуществляют в юанях – китайские деньги привязаны к доллару. Например, при продаже товаров на 1 млн долларов, экспортеры отчислили бы налогами в бюджет 5 млн рублей при курсе доллара в 65 рублей. Если бы курс упал до 56 рублей, сумма налогов и сборов сократилась бы уже до 4 млн рублей.
Первоначально в 2022 году российское государство планировало получить 25 трлн рублей дохода. Но теперь эта сумма уменьшается на 2-4 трлн, поскольку 8 трлн приходилось на экспорт. Виталий Калугин уточняет, что каждое снижение курса доллара на 1 рубль генерирует проседание дохода в 140-150 млрд рублей для бюджета страны в целом и российских регионов в частности. Например, при курсе в 57 рублей за доллар бюджет теряет до 1,5 трлн без учета регионов. А профицит бюджета и остаток с прошлого года могут покрыть максимум около 2,6 трлн.
Во-вторых, с сокращением зарплат. Мы уже выяснили, что при росте рубля падает суммарная выручка бизнеса в долларах и пропорционально снижаются размеры налогов и сборов в рублях. Но зарплаты точно также выплачивается в российской валюте и их размер остается неизменным. В итоге чистая прибыль предприятий после вычета налогов и зарплат может потерять до 80%, если доллар подешевеет всего на 10%.
В России примерно 50% всех производств ориентированы на экспорт. Притом, что расходы остаются прежними, их доходы стремительно сокращаются. Потенциально ситуация, когда каждая вторая компания в РФ терпит убытки, при дальнейшем снижении курса доллара приведет к тому, что они станут убыточными. А вследствие этого нас либо ждет волна банкротств, либо волна сокращений работников.
В-третьих, с ущербом для внутреннего рынка. Компании по-прежнему отчисляют деньги с зарплат, граждане оплачивают коммунальные услуги, НДС и иные государственные налоги. Поскольку доходы сокращаются повсеместно, будет падать и потребление, спрос.
Ярким примером уже сейчас стала сфера строительства. Предполагая дальнейшее снижение уровня доходов, спрос на жилье обрушился. Граждане не торопятся покупать новую недвижимость. В итоге строительные компании вынуждены замораживать или отказываться от части существующих или запланированных проектов. А государство теряет деньги, которые фирмы могли отдать ему в качестве налогов.
В-четвертых, с чрезмерной дефляцией на внутреннем рынке. Цена на металл внутри страны снизилась на 40%, а на внешнем рынке уже почти превысила допустимый порог. Если производители не будут сами снижать стоимость продукции, рискуют потерять зарубежных покупателей – те перейдут к Китаю. То есть дополнительно к убыткам, которые генерирует снижение курса доллара, экспортерам придется еще больше сокращать свои доходы, понижая цену при сохранении уровня зарплат и выплат по кредитам.
С дефляцией столкнулись не только производители металла. Тем же сейчас придется заниматься экспортерам зерна, мебели и еще ряду отраслей. В перспективе дефляция ведет не только к разорению фирм, но и к дефициту и разгону инфляции.
«Контрабандные» поставки, субсидирование и импортозамещение
Государство пытается предпринимать меры для выхода из сложившейся ситуации. Аналитики отмечают, как минимум, три направления приложения сил.
Первое – это компенсирование сократившегося импорта за счет увеличения товарооборота со странами Азии, Африки и другими потенциальными партнерами. А также за счет так называемого «параллельного импорта». Григорий Вахитов в шутку предсказывает появление на российском рынке «узбекских креветок» и «армянских айфонов».
Разворачиванию торговли должен поспособствовать переход на национальные валюты. А также активная работа российских предпринимателей и политиков, свердловских депутатов в частности, по налаживанию контактов в странах азиатской части постсоветского пространства. Эти поездки – попытка не только договориться о «контрабандных» поставках и экспорте российского металла и углеводородов, но и понять, что Россия может у этих стран закупать.
Второй вариант – стимулирование бизнеса. Это возможно сделать через прямые субсидии, а также льготы и льготные кредиты. По словам Виталия Калугина, деньги на это у государства есть. В частности, планируется взять 6-7 трлн рублей, половину средств на балансе Фонда национального благосостояния. Однако непонятно, надолго ли этих денег хватит, и смогут ли их эффективно использовать, вместо того, чтобы усилить инфляцию.
Наконец, импортозамещение тоже может компенсировать часть иностранных товаров. Производители российских эквивалентов выпавших из импорта товаров действительно могут воспользоваться возможностью и нарастить свои производственные мощности.
Непредсказуемость и «идеальный шторм»
Ситуация в мире сейчас крайне непредсказуема. Григорий Вахитов сравнивает положение с нестандартной партией в покер, где у каждого игрока на руках 10 карт вместо 5, притом 7 из них они не видят. Но, поскольку у каждого имеется потенциально выигрышная комбинация, каждый из играющих «яростно блефует».
Так, США могут разыграть свою сланцевую нефть, но они не защищены от того, что наращивание ее добычи не сорвут протесты экологов. Германия получила возможность серьезно увеличить свои трудовые ресурсы за счет иммиграции, однако шанс того, что мигранты просто будут потреблять пособия, не давая взамен ничего, тоже сохраняется. Россия полагается на свою ресурсную базу, но если хотя бы на часть сырья она не найдет покупателей, ее комбинация развалится.
Кроме того, для России сохраняется риск наступления «идеального шторма». По словам эксперта, такой сценарий крайне маловероятен, но он возможен и является наихудшим из возможных.
Дело в том, что никакие санкции кроме персональных еще не вступили в полную силу. При введении санкционных пакетов авторы закладывали сроки, которые потребуются компаниям и банкам, чтобы минимизировать потери: закрыть длящиеся контракты, закрыть корреспондентские счета и так далее. Скорее всего, ждать этого придется до первого квартала 2023 года.
Когда все эти меры начнут действовать, России единовременно отключат весь ее экспорт, в том числе нефтяной и газовый. Прекратятся поступления долларов и евро в страну, а внешние финансовые операции станут просто недоступны, в том числе и с Китаем, поскольку SWIFTперестанет их осуществлять. Притом, по словам Григория Вахитова, нужда в импортной продукции в РФ будет только расти, отчего курс доллара резко пойдет вверх, и покупать твердую валюту станет невыгодно. В конце концов все евро и доллары на счетах российских банков «превратятся в тыкву», а магазины внутри страны ждет существенное сокращение ассортимента товаров.
Есть ли выгоды?
Из позитивных сторон текущего курса рубля Виталий Калугин называет то, что сейчас самое удачное время для покупки долларов. Специалисты солидарны в том, что под конец года курс рубля ослабнет и составит приблизительно 70-75 рублей.
Важная поправка: покупать нужно именно наличные доллары. Электронная валюта несет слишком много рисков. Ее могут в любой момент заблокировать, в том числе на счетах у физических лиц в российских банках.
Напомним, сильное ослабление курса рубля началось после старта событий в Украине 24 февраля 2022 года. 7 марта 2022 года доллар и евро обновили исторические максимумы по отношению к рублю. Стоимость валют составляла тогда 139 и 148 рублей соответственно. К концу марта началось резкое укрепление российской валюты.
В июне российские власти начали отменять ранее введенные ограничения. Так, 10 июня было аннулировано решение, обязывающее экспортеров продавать половину валютной выручки в рублях. Сделано это для того, чтобы ослабить продолжающий укрепление рубль.