Превью
Прежде чем приступим к сухим фактам, цифрам и графикам, представьте:
По морю плывет парусник. В безветренную погоду на воде безопасно, но корабль стоит на месте. При низкой волатильности так же: цены активов достаточно стабильны, не получится много заработать, но и не придётся потерять.
Если начнётся шторм, море придёт в движение. За счёт этого парусник может помчаться быстрее, а может и пойти ко дну. Всё зависит от мастерства капитана и от везения. Так и с высокой волатильностью: цены активов резко меняются, появляется шанс заработать, но и растёт риск убытков.
Определение
Волатильность (англ. volatility) — стандартное отклонение стоимость ценной бумаги/биржевого товара от тренда за определенный промежуток времени. В русский язык термин «волатильность» пришел из английского языка. Он произошел от слова volatile, что в переводе на русский означает «неустойчивый», «непостоянный».
Волатильность позиционируется как один из инструментов оценки риска актива. Чем выше волатильность, тем выше риск, так как существует большая вероятность того, что за короткий промежуток времени стоимость актива может значительно измениться в любую сторону как вверх, так и вниз. Для мира финансов и инвестиций волатильность — важнейшее понятие, которым характеризуют тот или иной актив. Поскольку у любого товара на рынке — нефти, драгоценных металлов, акций, облигаций, валюты и прочего — есть цена, то и волатильность можно определить для каждого из них.
Пример
Рассмотрим это понятие на примере акции компании «МАКДОНАЛДС» растут из года в год на 5-6% на протяжении многих лет. Волатильность в таком случае низкая, потому что с огромной долей вероятности можно спрогнозировать, что и в следующем году акции «МАКДОНАЛДС» вырастут на 5-6%. В данном случае, вы гарантированно получите эти проценты, но даже вложив миллион рублей, вы получите 50 000 – 60 000 рублей. Прибыль не большая, но и риск минимален, тем более акции торгуются за доллары, значит от рублевой инфляции вы защищены в данном случае.
Различают высокую и низкую волатильность. Обычно низковолатильные бумаги являются самыми надежными, т.к. дают инвестору уверенность в завтрашнем дне и в планируемом доходе. Однако такие бумаги зачастую приносят хоть и стабильный, но маленький доход. Наоборот, высоковолатильные бумаги предполагают больший риск, но и больший доход.
Виды волатильности
Выделяют следующие виды волатильности:
· историческая волатильность — фактическая волатильность цены продукта в течение определенного исторического периода времени; как правило, в среднем историческую волатильность рассматривают в период от 12 месяцев;
· ожидаемая волатильность — рыночная оценка волатильности на будущее;
Как отслеживается волатильность
Есть много способов следить за показателями волатильности того или иного инструмента. Один из самых популярных — индекс волатильности (или VIX), который в 1993 году ввела Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange, или CBOE). Особенностью этого индикатора является то, что он отражает ожидания рынка по волатильности индекса S&P 500 на следующие 30 дней. Поскольку индекс S&P 500 рассчитывается на основе стоимости 500 крупнейших компаний США, то индекс VIX можно назвать масштабным индикатором ожиданий инвесторов относительно американского рынка. VIX еще называют «индексом страха» — если его значения высоки, это указывает на то, что инвесторы опасаются высокой волатильности индекса S&P 500 в ближайший месяц.
VIX показывает состояние рынка, его направление и настроение
аналитик БКС, Оксана Холоденко
Закономерность индикатора такова: когда рынок падает, индекс волатильности растет, а когда рынок растет, индекс волатильности снижается. Помимо самого популярного индекса VIX, существует и ряд других известных индексов волатильности. Рассказывать подробнее о них не будем, потому что тогда наша статья станет затянутой и неинтересной.
От чего зависит волатильность
В первую очередь от класса актива, который стоит за ней. Рассмотрим ценные бумаги и валюту и криптовалюту: факторы, которые влияют на их волатильность, различаются.
Факторы, влияющие на волатильность акций
1. Размер компании
Многие думают что размер не важен, но он важен и еще как. Чем она старше и крупнее, тем предсказуемее ее поведение: заработает столько‑то денег, выплатит такие‑то дивиденды, вырастет на столько‑то процентов. Инвесторы понимают, как фирма себя поведёт, поэтому не бросаются массово покупать или продавать акции, и волатильность невысока. И наоборот: маленькая компания может быстро расти и резко увеличивать прибыль, а может обанкротиться.
2. Сектор экономики
Компании, которые работают с товарами повседневного спроса, недвижимостью и коммунальными услугами, редко бывают волатильными: они слабо растут, но и не падают резко. А вот энергетика, здравоохранение, финансы или технологии развиваются быстро, но страдают от изменчивых цен.
3. Государственные особенности
Налоговая политика, долговая нагрузка правительств, реформы и существующая динамика развития экономики — всё это влияет на возможности компании расти и зарабатывать, а соответственно, и на доход инвесторов. Например, понижение налогов увеличит прибыль компании, её акции начнут покупать — и волатильность повысится.
4. Вид актива
Особенности разных активов влияют на их волатильность. Акции, криптовалюты или сырьевые товары зависят от множества факторов, поэтому их цена может сильно изменяться. Облигации или недвижимость, напротив, более спокойный и предсказуемый актив.
5. Ожидания и эмоции рынка
Инвесторы ждут от компаний и государств результатов: финансовой отчётности, экономической статистики и решений о процентных ставках. Когда реальность отличается от прогнозов, рынки волнуются, волатильность растёт.
6. Внешние обстоятельства
Это неожиданные и непредсказуемые события, которые изменяют обстановку на рынке: объявления о санкциях, теракты, пандемии, заявления политиков и экономические кризисы. Из‑за них одни компании теряют шансы заработать, другие их приобретают, а волатильность растёт.
Факторы, влияющие на волатильность валюты
Волатильность валюты — колебания её курса.
На него влияют следующие факторы:
1. Структура экономики страны
Некоторые страны зарабатывают в разных местах планеты и в разных отраслях. Например, китайские предприятия продают свои продукты по всему миру и не группируются в каком‑то одном экономическом секторе. Локальные кризисы не сильно влияют на страну в целом. А вот те страны, что зависят от одной отрасли или торгового партнёра, рискуют больше.
2. Ликвидность
Это соотношение спроса и предложения, то есть возможность быстро найти покупателя или продавца для конкретного актива. Чем больше ликвидность, тем ниже волатильность. Валюты развитых рынков вроде доллара, евро или иены — ликвидные: ими рассчитываются при международной торговле, хранят в них сбережения. Рупия, юань и рубль считаются валютами развивающихся рынков: на них ниже и спрос, и предложение.
3. Решения денежно‑кредитных регуляторов
Решение центрального банка страны поднять или опустить ключевую ставку сразу влияет на волатильность валюты: её стоимость растёт или падает.
4. Внешние обстоятельства
Например, рубль может подешеветь из‑за политических проблем. С 2014 года рубль в несколько подходов потерял 100% к доллару. За это время на Россию наложили несколько пакетов санкций, её обвинили во вмешательстве в выборы США, а нефть несколько раз дешевела:
Для сравнения, норвежская крона за то же время подорожала на 33% относительно доллара. Экономика Норвегии тоже зависит от нефти, но при этом стабильнее и она, и политический режим:
Волатильность и криптовалюта
Теперь, имея понимание волатильности на знакомых инструментах (валюта и акции), вы сможете легко понять почему интерес к криптовалюте, несмотря на все минусы, все равно есть и почему в заголовке мы сравнили торговлю криптовалютой с лудоманией.
Интерес к криптовалюте подогревает нестабильный рост ее стоимости за счет спекуляций. Если в начале 2016 года курс одного биткойна составлял $400, то к концу 2017 года он достиг почти $20 тыс. за единицу. Затем стоимость биткойна опускалась до $3,5 тыс., но в конце 2020 года снова начался рост: эта криптовалюта достигала в цене $50-60 тыс. А помните 2 пиццы из прошлой статьи за 10 000 биткоинов.
На этом моменте, многие возьмут калькулятор, продадут акции «МАКДОНАЛДС» и подумают, вот бы на тот миллион купить в 2016 году биткоинов… А что если вам скажем что биткоин стоил меньше доллара?
В этом все и дело, если иметь небольшой первоначальный капитал, и вовремя войти в рынок, можно было в несколько десятков раз увеличить капитал, покупая биткоин на дне и продавая на пике. Вот только бы знать когда и куда он пойдет. Но не все так просто.
Показатель колебания цены обычно определяется как среднегодовой и выражается в процентах. Новички иногда ошибочно считают биткоин самым нестабильным активом. В 2021 году по показателю волатильности он не занял первое место, но важную роль играет то, что любое изменение цены биткоина ведет к колебаниям всего остального рынка криптовалют.
Ethereum (ETH)
Вторая по капитализации монета. В 2021 году волатильность составила 4859%. Курс ETH в январе был $730. В ноябре он достиг своего максимума — $4812, а затем опять снижался до конца года.
Stellar (XLM)
Платформа, которая позволяет токенизировать любые активы, стала одной из самых непостоянных монет 2021 года. Цена XLM в течение всего периода (1.01.21 — 1.01.22) показывала резкие перепады, при подъеме курс повышался в 5 раз, а следом сразу шло снижение. Уровень колебаний котировок составил около 14000%.
Ripple (XRP)
Популярная криптовалюта, еще в августе 2021 года занимала 3-ю позицию по капитализации на сайте CoinMarketCap. Ситуация ухудшилась из-за судебного процесса с Американской комиссией по ценным бумагам (SEC). Это привело к нестабильности курса монеты. Индекс колебаний — 7158%.
Shiba Inu (SHIB)
С момента своего появления в 2020 году эта монета привлекла много инвесторов. После листинга на крупных криптобиржах цена SHIB увеличилась в десятки раз. В октябре 2021 года за один день монета подорожала почти на 300%. Причиной стал твит Илона Маска в поддержку проекта. Показатель волатильности в 2021 году составил более 30 млн%.
Dogecoin (DOGE)
Еще один криптоактив, популярность и цена которого связаны с заявлениями Илона Маска. Dogecoin разработан с использованием блокчейна Litecoin. Его появление в 2013 году и сильная поддержка сообществом стали настоящей сенсацией. То, что задумывалось как веселый мем, превратилось в полноценный финансовый инструмент. Летом 2021 по капитализации DOGE был на 6 месте среди остальных цифровых активов. Положительный эффект оказало включение Dogecoin в листинг платформы Coinbase. Правда, за скачком курса в десятки раз последовало его снижение. Показатель изменчивости котировок — 9530%.
Причины волатильности криптовалют
Колебания котировок финансовых активов — явление обычное и естественное. Но на рынке криптовалют этот показатель выражен особенно сильно. Для сравнения, волатильность монеты Stellar (XLM) в 2021 году составила 14000%, в то время как для фондового рынка нормальным являются значения на 2 порядка ниже (до 100%). Нестабильность курса виртуальных валют можно объяснить разными причинами.
Низкий уровень доверия
Да, да и еще раз да - криптовалюта это физически слабоподкрепленные активы, растущие на ожиданиях. Рынку цифровых активов гораздо меньше лет, чем фондовым и сырьевым биржам. Первая торговая платформа, BitcoinMarket, открылась в марте 2010 года. Поэтому классические инвесторы относятся к криптоактивам с опасением. Сама технология блокчейна неизвестна многим людям, что также приводит к скептическому отношению к виртуальным деньгам. При этом в СМИ и интернете много сообщений о том, как те, кто с самого начала (2009 год) относился к криптовалюте серьезно, получили большую прибыль. Появилось новое устойчивое выражение — биткоин-миллионеры. В совокупности эти факторы приводят к нестабильности курса токенов и монет.
Зависимость от новостного фона
Выход публикаций и твитов (да твитов) часто приводит к резкому росту волатильности. Негативные сообщения вызывают внезапное падение рынка, а позитивные — его рост. Публикация ложных новостей также может влиять на графики криптоактивов.
Черный лебедь
На финансовых рынках так называют явление, вызвавшее резкий обвал котировок. Эпидемия коронавируса показала, что редкие непрогнозируемые события могут привести к взрывной волатильности. Это затрагивает не только цифровые активы. Фондовые и сырьевые рынки также испытывают значительные колебания. Но обычно токены и монеты более резко падают в цене, что привлекает внимание пользователей и СМИ.
Отсутствие регулирования
Криптовалюта - это дикий Запад 19 века. Есть одно правило - правил нет (шутка). Если национальные фиатные валюты имеют поддержку со стороны государства, то виртуальные деньги ее лишены. Многие считают децентрализованность криптовалюты положительным качеством. Но отсутствие регулирования часто приводит к появлению мошеннических проектов или спекулятивных манипуляций рынком. Это подрывает доверие людей и служит причиной частого изменения биржевых котировок. Возможна и обратная ситуация, когда государство пытается контролировать оборот и использование цифровых активов.
Примером служит решение властей Китая запретить майнинг, что привело к падению курса Bitcoin в июле 2021 года.
Фактор настроения
Динамика цены волатильных криптовалют часто зависит от общего тренда рынка. Под действием ажиотажа трейдеры могут совершать необдуманные торговые операции. Они поддаются общественному настроению и часто теряют большие суммы. Итогом может стать «выход из игры» неопытных трейдеров и снижение активности на торговых платформах, что приводит к нестабильности рынка.
Рыночные манипуляции
Капитализация крипторынка в январе 2022 года достигла отметки в $1,8 трлн, но ликвидность многих токенов и коинов остается на низком уровне. Учитывая децентрализацию и отсутствие контроля, это создает условия для манипулирования курсом. Крупные держатели монет (киты) и маркет-мейкеры могут вызывать своими действиями повышенную рыночную активность.
Такие трейдеры часто искусственно поднимают цену отдельного токена (памп), и, когда она достигает запланированного пика, сбрасывают все активы (дамп), получая большую прибыль.
Преимущества и недостатки нестабильной цены
Криптовалюты — финансовый инструмент с высокой степенью риска. Пользователи, инвестирующие в традиционные активы, относятся к ним с недоверием. Однако опытные трейдеры могут получить большую прибыль. Колебания курса позволяют зарабатывать как на росте, так и на падении котировок.
Итог
Волатильность – это важная характеристика финансового инструмента, определяющая динамику движения его цены. С ее помощью можно анализировать перспективы вложения денег и получать сигналы для входа на рынок, причем любой рынок - фондовый, валютный, криптовалютный.
Высокая волатильность это не плохо и нехорошо, это только характеристика инструмента.
P. S. команда Crypto Details
Образовательный канал о сфере криптовалют, финансовых инструментах и способах заработка.
Здесь мы рассказываем о мире криптовалют и поможем совершить тебе твои первые шаги в нем, расскажем о множестве инструментов и постараемся заработать на них вместе)