Тинькофф запустил внебиржевые торги для валютных фондов
В список попало 4 БПИФ в долларах - Nasdaq Biotech (#TBIO), NASDAQ (#TECH), Индекс IPO (#TIPO), Вечный Портфель (#TUSD). Список обещают расширить, как и восстановить работу валютных копилок-морозилок. Вообще, новость вышла еще 14 Июня, так что может уже что-то и поменялось, добавилось. На ИИС кстати, торги недоступны, проверил лично. Вроде как должны добавить.
Торги на брокерских счетах будут доступны только в промежуток времени 16:30 до 18:45 МСК. Сделки регистрируются как обычно в режиме Т+2.
Теперь к самому интересному. В официальном посте в Пульсе Тинькофф указывает, что сам брокер выступает одновременно и в роли маркетмейкера, т.е. обеспечивает ликвидность инструмента и поддерживает цену актива на уровне справедливой стоимости. При этом продать паи можно будет с дисконтом в 15%. Дисконт обусловлен тем, что 22% активов этого фонда заблокированы в Национальном расчетном депозитарии (НРД). И отдельно указано, что в случае резких колебаний стоимости паев, брокер может приостановить торги.
Звучит, как полная дичь, если честно. Смысл БПИФ в том, что цена их паев в идеале должна на 100% отражать стоимость активов фонда, т.е. следовать за справедливой(расчетной) стоимостью пая. Главная и почти единственная задача маркетмейкера - поддерживать уровень ликвидности, предоставляя возможность купить и продать паи фонда по цене максимально близкой к справедливой стоимости. Если появляются резкие колебания стоимости паев и приостановка торгов, то ни о какой ликвидности и справедливой стоимости говорить не приходится. Т.е. получается, что маркетмейкер как бы есть, но это не точно, и не всегда.
С учетом того, что до этого паи фонда вообще не торговались, т.к. были заблокированы, дисконт в 15% выглядит справедливым. Т.е. каждый сам может решить, что для него лучше - оставаться с заблокированным активом или продать его, но со скидкой. Я решил посмотреть, а как это дело вообще работает. В моем портфеле есть паи фонда NASDAQ (#TECH) на общую сумму около 400$, поэтому взял его для изучения.
На начало календарного года стоимость одного пая составляла около 0.124 $. Сейчас на официальном сайте Тинькофф указано, что текущая стоимость одного пая составляет 0.0778 $. Итого, получается падение стоимости пая примерно на 37%. Похоже на правду, для сравнения NASDAQ с начала года показывает отрицательный рост на 27%, в моменте падал на 33%. С учетом того, что в фонде тинька намешаны технологические гиганты не только Америки, но и Азии, а их доля не привязана к капитализации компании, то выглядит вполне реалистично.
Ок, но давайте посмотрим на реальную стоимость паев фонда, на цену, по которой проходят эти внебиржевые сделки. Для этого я зашел в стакан заявок. И обнаружил там спред между ценой покупки и продажи в целых 25%! При этом цены на продажу плюс-минус адекватные, т.е. совпадают с расчетной ценой - маркетмейкер готов продавать паи фонда всем желающим по справедливой цене. А вот на покупку маркетмейкер не постеснялся выставить дисконт в 25% вместо обещанных 15%.
Лично я пока не собираюсь продавать свои паи. С учетом дисконта при продаже, суммарный убыток будет близок к 50%. С учетом того, что я временно приостановил покупку ИЦБ на СПБ бирже, вырученные доллары мне девать некуда, продавать их по невыгодному курсу за 53 рубля тоже не собираюсь. Ну и даже если бы захотел продать свои паи, то не смог бы, т.к. пока что торги БПИФ на ИИС не восстановлены. Пусть лежат, есть надежда, что со времени все эти танцы с бубнами могут закончиться.
