Глава 1. Деятельность, производственные мощности, нынешние проекты.
Сектор: Нефтегазовая промышленность
Деятельность:
ПАО «НГК «Славнефть» – вертикально-интегрированная нефтяная компания с полным производственным циклом, включающим разведку месторождений, добычу нефти и газа, нефтепереработку и нефтесервис. «Славнефть» является совместным предприятием ПАО «НК «Роснефть» (ruAAA, стаб.) и ПАО «Газпром нефть» (далее – акционеры), которые определяют стратегию развития, реализуют корпоративное управление посредством паритетного представительства в совете директоров, согласовывают ключевые параметры инвестиционной программы и бюджетирования в целом. Система управления ключевыми активами группы основана на соглашении, в соответствии с которым распределяются зоны операционного контроля между акционерами по добывающим и перерабатывающим кластерам. Красноярский блок нефтедобычи находится под операционным управлением ПАО «НК «Роснефть», Мегионский блок – под управлением ПАО «Газпром нефть». Управление перерабатывающим активом, ПАО «Славнефть-ЯНОС», осуществляется на паритетной основе. Акционеры вовлечены не только в операционное управление группой, но также являются основными покупателями и заказчиками, приобретая 100% добываемой группой нефти по рыночным ценам и обеспечивая загрузку перерабатывающих мощностей на паритетных началах по процессинговой схеме. По совокупности критериев агентство продолжает оценивать значимость «Славнефти» для акционеров как высокую и учитывает в уровне рейтинга сильный фактор поддержки.
Производственные мощности:
ПАО «НГК «Славнефть» и его дочерние общества владеют лицензиями на поиск, разведку и добычу нефти и газа на 36 участках недр, где расположены 37 нефтегазовых месторождений.
По уровню нефтедобычи ПАО «НГК «Славнефть» занимает восьмое место в России. На долю компании приходится 1,9% добываемой в стране нефти.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 2. Характеристики:
1. Номинал облигации Славнеф1Р1 составляет 1000 рублей (то есть это минимальная цена покупки одной облигации).
2. Текущее состояние цены облигации: Славнеф1Р1 стоит сейчас 910.0 руб. или 91.00% от номинала.
3. Срок обращения (дата погашения) состоится 04.06.2030 года.
4. Оферта назначена на 16.06.2025 года.
5. Ориентировочная (нынешняя) ставка купона с учётом роста курсовой разницы на одну облигацию составляет 9.98% эффективной доходности, и купонный период (периодичность выплаты купона) планируется раз в 91 день. Купон составляет 15.21 рублей.
6. Размещена на Московской бирже.
7. Уровень листинга (надёжности) - ВТОРОЙ УРОВЕНЬ.
7. Ликвидность (денежный оборот среди покупателей и продавцов) от 1 тыс. до 1 млн. и более рублей в день, так что могут возникнуть некоторые сложности с покупкой.
8. Волатильность как и везде сейчас не устоявшаяся, на неё опираться сейчас не стоит.
9. Дюрация высокая (992 дня).
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 3 Ключевые экономические показатели компании
Отчет за 2021 год, в сравнении с 2020 годом. Формат отчетности МСФО.
1. Выручка выросла на 84% (в числовом выражении с 175 до 322 млрд. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 1326% (в числовом выражении с 2 до 29 млрд. руб.)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 4. Кредитный рейтинг и кредитная нагрузка.
8 октября 2021 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Славнефть» на уровне ruАА. Прогноз по рейтингу стабильный.
Факторы долговой нагрузки группы оцениваются агентством как умеренно благоприятные. Отношение скорректированного долга без учета обязательств по выводу активов из эксплуатации (далее - ARO) и пенсионных обязательств на 30.06.2021 (далее – отчетная дата) к EBITDA LTM составило по оценке агентства 2,2х (2,9х на 30.06.2020 LTM). С учетом ARO и пенсионных обязательств - 2,7х (3,3х на 30.06.2020 LTM).
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 5. Итоги обзора.
ВАЖНО: Пока ситуация в геополитике обострённая, то следует быть крайне выборочными в отношении облигаций.
Самое время вспомнить еще раз, что «Славнефть» является совместным предприятием ПАО «НК «Роснефть» и ПАО «Газпром нефть», у всех перечисленных компаний кредитный рейтинг либо АА, либо ААА, также не следует забывать о заинтересованности гос-ва в прибыльности и результативности всех этих предприятий. У них крайне низкий уровень риска и уровень доходности, по сравнению с облигациями из сектора ВДО.
Можно ли покупать их облигации? В большинстве своем да, но смысла не много(если ваша цель доходность).
Крайне важно будет отметить, что ликвидность у действующих выпусков Славнефти совсем никакая, очень много дней когда объём торгов не превышает и 10 тыс. рублей, за профитом от курсовой стоимости тут гнаться не стоит.
Сейчас многие компании испытывают трудности с зарубежным ПО и различной техникой, поэтому как санкции отразились на деятельности компании пока оценить трудно.
Однако нефтедобывающие компании сейчас чувствуют себя хорошо, в первую очередь из-за цен на нефть.
Компания среднего уровня инвестиционного любопытства. Нужно время чтобы оценить влияние санкций на деятельность эмитента в полной мере.
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией! В нём лишь выражается видение ситуации на рынке или же в отдельно взятом эмитенте.
#облигации #бонды #инвестиции #славнефть #нефтегазоваяпромышленность #нефтегаз