Пока говорить о завершении экономического кризиса рано, но уже понятно, что есть два варианта: либо он закончится довольно быстро (через два-три года), либо же останется с нами надолго — вплоть до десяти лет. Во втором случае инвесторы точно могут забыть о компаниях роста, а самыми перспективными станут эмитенты, способные выплачивать дивиденды, считает известный трейдер, автор популярных стратегий автоследования на сервисе Comon.ru Элвис Марламов. Впрочем, не все дивидендные истории так хороши, как кажутся — и вот почему.
Период неопределенности...
Кризис, который мы сейчас переживаем, отличается от всех коррекций и потрясений на российском рынке, выпавших на два последних десятилетия. Глобально есть два сценария его разрешения. Если обстоятельства будут складываться наилучшим образом, то все наладится в перспективе двух-трех лет: будет заключено мирное соглашение, а нерезиденты начнут возвращаться на российские биржи.
В таком случае ликвидность российских бумаг достаточно быстро вырастет, и дешевые по мультипликаторам компании создадут огромный потенциал для восстановления всего фондового рынка. Для тех, кто думает позитивно и верит в скорейшее восстановление индексов, предпочтительнее вкладываться в представителей банковского сектора (Сбербанк и TCS) и интернет-бизнеса («Яндекс» и «Озон») — именно они в наибольшей степени пострадали от ограничений и в дальнейшем могут показать взрывной рост. Однако стоит помнить, что такие вложения сопряжены с наибольшими рисками, поскольку вышеуказанные компании больше других подвержены санкционному давлению.
При реализации неблагоприятного сценария кризис останется с нами надолго — на пять-десять лет, и тогда торговая стратегия будет выглядеть совсем иначе. О вложениях в акции роста можно забыть, а из трех способов извлечения прибыли на отечественном фондовом рынке останется только покупка надежных дивидендных компаний, которые смогут генерировать постоянную прибыль. Ключевая ставка неминуемо будет снижаться, уже сегодня мы пришли на уровни конца февраля, а средняя дивидендная доходность будет в районе 14%. В такой ситуации рационально вкладывать капиталы именно в дивидендные истории вне зависимости от активности торгов, наличия иностранных инвесторов и инвестиционной привлекательности российского рынка в целом.
Сейчас самыми интересными дивидендными историями можно назвать «Газпром», «Лукойл», Globaltrans, «Русагро» и «Эталон». Однако не все компании, которые выплачивают дивиденды, одинаково устойчивы. Например, у МТС очень слабая отчетность, поэтому их дивидендная политика очень рискованная, так как обременена долгами — то есть они выплачивают больше, чем зарабатывают. Более того, в этом году капитальные затраты компании вырастут из-за удорожания импорта и необходимости реализации новых проектов в сфере 5G. Вместе с этим вырастут и налоги, и проценты по долгу из-за роста краткосрочных ставок. При этом компания заявила о намерениях провести обратный выкуп своих акций и приобрести ivi, крупнейший онлайн-кинотеатр в России. Если суммировать все эти затраты, то они гораздо выше операционных доходов компании. Поэтому утвержденные дивиденды выгодны материнской компании АФК «Система», но негативно влияют на баланс компании МТС.
Что касается инвестиций в отдельные сектора экономики, то в настоящее время от кризиса выигрывают сырьевые компаний США — за счет роста мировых цен на нефть и голубое топливо, а также из-за изменения структуры европейского спроса.
Стратегия Snickers Mining ориентирована как раз на инвестиции в данную отрасль американского рынка, поэтому ее можно считать наиболее актуальной для инвесторов, желающих приумножить свой капитал.
При этом российский нефтегаз смотрится уже не так привлекательно. Обсуждаемый Евросоюзом запрет на покупку российского газа лишь ускорит уже наметившуюся тенденцию по переходу их экономки на зеленую энергетику и использование американского газа, несмотря на высокие транспортные издержки. Именно поэтому та же En+ выглядит интереснее «Газпрома». Впрочем, газовый гигант продолжает сохранять привлекательность, поскольку сегодня от российского газа нельзя отказаться в одночасье.
Обобщая, можно отметить, что происходящий кризис не может длиться более пяти лет. Накопленная усталость и угроза продовольственного кризиса подтолкнет мировое сообщество к поиску компромиссов. Скорее всего, уже к концу года ситуация станет более предсказуемой, и можно будет судить о перспективах.
Листайте дальше, чтобы выбрать готовую стратегию для инвестирования↓
Содействие в финансовых услугах. АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000.