Так дешево последний раз доллар стоил в 2015 году. Когда закончится этот безумный рост рубля и закончится ли он вообще?
Основная причина такого сильного роста рубля в последние дни – это приближающийся пик налоговых выплат. До 25 июня экспортеры должны заплатить налог на добычу полезных ископаемых, поэтому мы сейчас и наблюдаем такую активную продажу валюты.
Поскольку 25 июня – это суббота, то давление на валюту придется на 24 июня. Возможно уже в пятницу, ближе к закрытию торгов мы увидим начало отката по рублю.
Но есть вероятность, что давление на валюту будет сохраняться и на следующей неделе. Так как, в понедельник экспортеры будут платить налог на прибыль.
Но после окончания налогового периода начнут проявлять себя и другие факторы ослабления рубля, которые сейчас полностью нивелируется активной продажей валюты экспортерами.
Первый фактор – это коррекция по нефти. Падение цен на нефть марки Brent в моменте достигала 14%, и скорее всего, нефть продолжит свое падение до $100 (-9%).
Основным драйвером падения является восстановление добычи нефти в Ливии. Добыча падала с 1,2 млн баррелей в сутки (2021 год) до 100 тыс. (июнь 2022 год). К концу июня добыча нефти в Ливии восстановилась до 800 тыс.
Кроме того, на котировки цен на нефть давление оказывают рецессивные риски, которые в последнее время только увеличиваются.
Второй фактор – это снижение экспорта газа из-за проблем с оборудованием. И навряд ли эти проблемы разрешаться в ближайшей перспективе, так как, пока нет прогресса на переговорах по поставкам оборудования для Северного потока.
Однако, рано говорить о том, что после периода уплаты налогов, доллар улетит на 70-80 руб. Глобального разворота до осени мы не увидим, в лучшем случае будет не большой отскок на 10-15%.
Дефляция
С 11 по 17 июня была зафиксирована дефляция 0,12% – это уже 4-ый раз, когда фиксируется дефляция по итогам 7 дней.
В этом году больше всего среди продуктов подешевела плодоовощная продукция – на 2,5%. Также, подешевел сахар, яйца, молоко и гречневая крупа. Кроме продуктов, снизилась стоимость перелета в эконом-классе – на 9%.
Однако, дефляция – это совсем нехороший процесс для экономики, поскольку при дефляции о росте экономики можно забыть.
Конечно, власти будут бороться с этим процессом. Следующее заседание ЦБ РФ будет только 22 июля, поэтому не исключено, что будет внеплановое заседание, если дефляция будет и дальше прогрессировать. В ответ на сильную дефляцию ЦБ будет понижать ключевую ставку.
Сокращение доходной части бюджета
Кроме дефляции, есть еще одна проблема, которую создает сильный рубль – это сокращение доходной части бюджета. По новому проекту Минфина бюджет в следующие 3 года будет дефицитным.
Дефицит в следующие 3 года будет составлять около 1% ВВП в год. Но на самом деле, это не так уж страшно. Дефицит будет финансироваться за счет фонда национального благосостояния.
При этом, на конец 2025 года размер фонда опуститься примерно до 7% ВВП. То есть, после 2025 года этого фонда хватит еще на 7 таких же дефицитных лет.
Поэтому Минфин пока что не видит особых проблем в сильном рубле. И он просто предлагает оставить в покое рубль, инфляцию и бюджет и подождать 3 года.
Есть и свои плюсы
В сильном рубле есть и свои плюсы – выплата госдолга в рублях. Путин подписал для этого указ. В соответствии с ним, обязательства по еврооблигациям РФ признаются исполненными надлежащим образом, если они исполнены в рублях, в сумме эквивалентной стоимости обязательств в иностранной валюте и рассчитанные по курсу иностранной валюты.
Конечно же, гораздо выгоднее проводить эти выплаты по текущему низкому курсу валюты – чем правительство и решило воспользоваться.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать следующие статьи.