Высокая волатильность BTC и связанные с вдвое медвежьи рынки, как правило, затягивают инвестиции и интерес ко всему крипторынку. Можно ли этого избежать?
Есть веские основания бояться. Предыдущие падающие рынки падали более чем на 80%. В то время как плотное кулачное ходлинг может иметь мудрость среди многих максималистов биткойнов (BTC), спекулянты в альткоинах знают, что передача алмазов может означать почти (или полное) уничтожение.
Независимо от своей инвестиционной философии, в условиях риска участие спешит с поспехом покидает пространство. Чистейшие из нас могут увидеть серебряную подкладку, поскольку опустошение очищает лесную подстилку от сорняков, оставляя место для процветания самых сильных проектов. Хотя, несомненно, потеряно много саженцов, которые сами выросли бы до больших высот, если бы у них была возможность.
Инвестиции и интерес к пространству цифровых активов - это вода и солнечный свет к плодородной почве идей и предпринимательства. Менее сильный спад лучше обслуживает рынок; лучше сад, чем пустыня.
Краткая история криптовалютных медвежьих рынков
Чтобы решить проблему, мы должны сначала понять ее катализатор. Биткойн и более широкое пространство цифровых активов пережили ряд медвежьих рынков с момента его создания. По некоторым данным, в зависимости от определения, в настоящее время мы находимся под номером пять.
Первая половина 2012 года была чревата нормативной неопределенностью, кульминацией которой стало закрытие TradeHill, второй по величине биржи биткойнов. За этим последовали взломы Bitcoinica и Linode, в результате чего десятки тысяч биткойнов потеряли и упали на рынок примерно на 40%. 1 Но цена восстановилась, хотя и ненадолго, найдя новые высоты выше 16 долларов, пока дальнейшие взломы, нормативные страхи и дефолты от схемы Bitcoin Savings and Trust Ponzi снова не обрушили цену, снизившись на 37%. 1
Энтузиазм по поводу новой цифровой валюты недолго оставался подавленным, так как BTC снова поднялся, чтобы найти равновесие на уровне около 120 долларов США в течение большей части следующего года, прежде чем взлететь до более чем 1100 долларов США в последнем квартале 2013 года. И, как бы то ни было драматично, захват Шелкового пути УБН, запрет Центрального банка Китая и скандал вокруг горы. Закрытие Gox погрузило рынок в жестоко затяжную коррекцию на 415 дней. Этот этап продолжался до начала 2015 года, и цена засыхла до 17% от предыдущих рыночных максимумов. 1
Оттуда рост был устойчивым до середины 2017 года, когда энтузиазм и рыночная мания запустили цену биткойна в стратос, достигнув пика в декабре почти 20 000 долларов. Стремительный доход, дальнейшие взломы и слухи о том, что страны, запрещающие актив, снова разрушили рынок, а BTC томился в безумных условиях более года. 2019 год принес многообещающую эскалацию почти до 14 000 долларов США и в значительной степени превысил 10 000 долларов США, пока пандемические страхи не упали BTC ниже 4000 долларов США Это было ошеломляющее 1089 дней - почти три полных года - прежде чем крипторынок восстановил свой максимум в 2017 году. 2
Но потом, как и многие в космосе, денежный принтер стал "брррррр". Глобальная экспансионистская денежно-кредитная политика и опасения фиатной инфляции способствовали беспрецедентному росту стоимости активов.
Биткойн и более широкий крипторынок обнаружили новые высоты, достигнувшись почти 69 000 долларов за BTC и более 3 триллионов долларов общей рыночной капитализации класса активов в конце 2021 года. 2
По состоянию на 20 июня ликвидность пандемии иссякла. Центральные банки повышают ставки в ответ на тревожные показатели инфляции, а на более широком крипторынке инвестиции составляют относительно скудные 845 миллиардов долларов. 2 Еще больше беспокоит то, что тенденция указывает на более глубокие и длинные криптозимы, а не короче, подобающие более зрелому рынку. Несомненно, это в первую очередь вызвано включением и спекулятивной манией вокруг стартапов с высоким риском, которые составляют от 50% до 60% от общей цифровой рыночной капитализации. 2
Однако альткоины не полностью виноваты. В результате краха 2018 года цена биткойна упала на 65%. 4 Рост и принятие высший актив криптовалюты вызвали нормативную тревогу во многих странах, и последовали вопросы о самом суверенитете национальных валют.
Как снизить риск на рынке?
Таким образом, именно риск, конечно, приводит к этой чрезмерной нисходящей волатильности. И мы находимся в условиях риска. Таким образом, наш молодой и хрупкий сад увядания первым среди более глубоко укоренившихся классов активов.
Портфельные менеджеры остро осознают это и обязаны сбалансировать часть криптоинвестиций с большим кусочком активов в безопасном хейвене. Розничные инвесторы и профессионалы часто бросают свои сумки полностью при первых признаках медведя, возвращаясь на обычные рынки или наличные. Эта реакционная стратегия рассматривается как необходимое зло, часто за счет краткосрочного налога на прирост капитала и рискуя пропустить значительные непредсказуемые развороты, что предпочтительнее разрушительного и затяжного снижения криптозимы.
Должно быть, так?
Как класс активов, движимый спекулятивным обещанием, настолько рискует, чтобы сохранить проценты и инвестиции в худшие времена? Криптопортфели с большим количеством биткойнов делают лучше, составляя более высокий процент наименее волатильных основных активов. Тем не менее, при корреляции биткойна более 0,90 с рынком альткоинов, след самой доминирующей валюты криптовалюты часто служит оттоком к меньшим активам, пойманным в тот же шторм.
Многие бегут к стейблкоинам в трудные времена, но, о чем свидетельствует недавняя катастрофа Terra, они в основном имеют больший риск, чем их фиатный колышек. Кроме того, товарные токены обременены теми же проблемами, присущими любому другому цифровому активу: доверие - будь то на рынке или его организационное подразделение - нормативной неопределенность и технологическая уязвимость.
Нет, просто токенизация активов безопасного убежища не обеспечит стабильный ян волатильному инь крипторынка. Когда страх на максимуме, необходимо достичь обратной ценовой связи, а не просто нейтралитета, чтобы сохранить инвестиции в криптовалюту и получить доходность, которая оправдывает принятие этого внутреннего риска.
Для тех, кто хочет и способен, включение обратных биржевых фондов Bitcoin (ETF), предлагаемых BetaPro и Proshares, обеспечивает хеджирование. Однако, как и на коротких позициях, препятствия и сборы за доступность делают эти решения еще более маловероятными, что поддержат среднего инвестора на медвежьем рынке.
Кроме того, все более регулируемые и совместимые с ними централизованные биржи делают счета с кредитным плечом и криптовалютные деривативы недоступными для многих на крупных розничных рынках. 5
Децентрализованные биржи (DEX) страдают от ограничений анонимности, и решения, предлагаемые для механизмов короткого замыкания, в значительной степени потребовали централизованного обмена для совместной работы. И, более того, оба решения функционально не поддерживают удержание стоимости непосредственно на крипторынке.
Достаточно ли криптобезопасных активов?
Решение массового исхода инвестиций на криптомедвежьем рынке должно быть найдено в самих активах, а не в их производных инструментах. Избежать неотъемлемых выше рисков может быть невозможно в среднесрочной перспективе. Но нормативно-правовые разъяснения обещают и обсуждаются по всему миру. Централизация и технические риски находят новые меры смягчения последствий благодаря децентрализованным автономным стратегиям и привлечению все более взыскательного криптоподкованного инвестора.
Благодаря многочисленным экспериментам и испытаниям крипто-предприниматели будут продолжать выводить реальные решения на первый план. Применение технологии блокчейн, которые находят существенное применение в «оборонительных» отраслях, таких как здравоохранение, коммунальные услуги и покупка или производство основных потребительских товаров, станут альтернативой бегством. Такое развитие следует поощрять в эти неопределенные времена. Скорее, по мудрости рынка, такие неопределенные времена должны способствовать этому развитию.
Однако изобретательность не должна ограничиваться просто токенизацией слабых решений обычных рынков. Это новый мир с новыми правилами и возможностями. В конце концов, программно стимулируемые обратные механизмы осуществимы.
Обратные синтезаторы Synthetix стремятся сделать именно это, но протокол устанавливает как минимитную, так и потолочную цену, и в таком случае обменный курс заморожен и подлежит обмену только на их платформе. 3 Интересный инструмент, безусловно, но вряд ли будет использован большим крипторынком. Истинные решения будут широко доступны как географически, так и концептуально. Вместо того, чтобы предоставлять просто сухое место, чтобы переждать шторм на рынке, крипторешения должны обеспечить отдачу, чтобы оправдать риск, все еще присущий нашему классу развивающихся активов.
Есть ли серебряная подкладка на медвежьем рынке? Выживут ли выжившие после криптозимы на рынке, более полезном для применения и принятия, чем спекуляции? Здоровая обрезка может быть именно тем, что нужно нашему молодому саду; затяжная засуха, безусловно, не нужна. Падающиеся рынки - это просто проблема, и, с умным применением технологии блокчейн, надеюсь, растворимая.