Размышления про инвестиции.
Чем больше я погружаюсь в инвестиции, тем больше я люблю конкретику и цифры. Конкретные цифры: в рублях, процентах, штуках.
И все меньше люблю и замечаю пустые, ничем не подкрепленные слова: вбросы, хайп, сигналы, новостные новостя, "инсайды", пустые ожидания.
Тут сразу укажу, что я никому ничего не доказываю, ни к чему не призываю, ни в чем не пытаюсь переубедить.
Просто размышляю вслух, для себя. И ищу цифры и ФАКТЫ. При этом отметая домыслы, пустышки и явную истеричную ложь/выдумки.
А что делать с вашими деньгами в ваших портфелях - решать только вам.
Итак, вчера прошла новость: Минфин предложил ввести дополнительный НДПИ для Газпрома из-за роста цен на газ.
Заметьте слово "предложил ввести". Не ввел. Не утвердил. Не изменил предыдущее значение. Предложил.
По факту - еще ничего не произошло. Просто предложили. И некоторое время будут обсуждать, согласовывать, а лишь после утверждать.
Причем сразу вопрос истеричкам: сколько был НДПИ на газ Газпрома, и как он изменится? Есть цифры было-стало?
Есть? Ну хоть у одного? А комментариев даже в моем блоге почти с десяток. Не говоря про остальной интернет.
Т.е. никто не знает НИ ОДНОЙ ЦИФРЫ, но просто на новости еще раз "о предложении" что-то там ввести - вчера пошла распродажа акций.
Сегодня цена акций снижалась к 295 рублям, при том что последние пару недель она была выше 300 рублей. Т.е. по факту себе в убыток продают.
Замечательно. Аплодисменты истеричкам. Роняйте еще.
Клуб 95% всегда рад новичкам.
А вот я чОт даже задумался, а не закинуть ли еще деньжат на брокерский. Там и дивдоходность еще подрастает при таких ценах-то... Докупить еще 100 акций - и дивидендов будет уже не 5.000 рублей, а целых 10.000 рублей.
И заодно усреднюсь между делом))) При красной цене это легко.
Стоит подумать.
Впрочем, если так и дальше пойдет, то цена еще больше вниз может прогуляться. Металлургов вон вспомнить: там на новости про НДПИ их просто в пол укатали. Северсталь, которая только отросла к 1.800 рублям, за несколько недель уронили к 1.500. И тогда тоже были слухи про то, что НДПИ чуть ли не половину прибыли сожрет.
А как я фиксировал по факту в отдельной статье: получилось, что ну 8-10% максимум уйдет. Причем это на фоне того, что рекордные дивиденды были в 2 раза выше привычных. А цена на сталь в перспективе может еще дополнительно вырасти. Ну а по газу дальше посмотрим цифры.
Да даже так прикиньте, какой вариант вы для себя выберете, если вы получаете часть прибыли компании, как владелец акций:
- цена на ресурс/продукт компании 100 рублей и без НДПИ?
- цена на ресурс/продукт компании 500 рублей и 10% НДПИ?
Ну выбор очевиден же, нет?
Вот давайте грубо прикинем по газу. Цифры буду приводить по памяти, копаться в точных значениях желания и интереса нет.
Для общего понимания идеи будет достаточно.
В 2021 году в первой половине года цена на газ болталась в диапазоне 200-250 баксов за единицу (как правильно называется - я не знаю, врать не буду). Это факт. Тем более, Газпром в те месяцы поставлял по долгосрочным контрактам и тогда еще почти партнерам.
Далее, где-то с августа цена начала расти, отмечу, что это на спотовом рынке, где Газпром на тот момент продавал незначительную часть. Тем не менее, по памяти цена выросла сначала до 900 баксов, потом помню цифру 1.300 баксов, по которой была уже истерика.
А вот Молдавия осенью-зимой подписала новый контракт (старый у них истек) по цене порядка 690 баксов за единицу. И несколько месяцев его даже по такой цене получала.
Если не путаю цифры, то и Венгрия тоже подписала новый долгосрочный контракт тоже по плюс-минус 600-700 баксов за единицу.
Ну и дальше пошла "вилка": объем газа по трубам и контрактным ценам (которые тоже росли по средним спотовым ценам за период) стал снижаться, а объем спотовых и разовых поставок свыше контрактов и по текущей цене стал нарастать.
Боюсь приврать, но в какой-то момент цена на газ была выше 2.000 баксов. Но длилось это ну максимум несколько недель.
Все эти цены и без НДПИ дали Газпрому исторически рекордную прибыль в 2 триллиона рублей.
Запомним: 2 триллиона рублей, НДПИ нет - дивиденд 52,53 рубля.
2022 год у нас сразу начался с цен на уровне 900-1.300 баксов. И навскидку я не помню, чтобы цена была ниже 900 баксов. Сейчас около 1.300-1.500. И это у нас заканчивается первое полугодие. За которое в 2021 году Газпром получал 200-250 баксов за единицу.
Да, пишут, что объемы прокачки снизились. В некоторых источниках пишут про 30-40%. НО БЛИН, ЦЕНА!!!
Цена-то в 3-5 раз ВЫШЕ.
Ну это жжж математика 3-5 класса, ей богу.
Что выгоднее: прокачать 1.000 единиц по 250 баксов или прокачать 500 единиц по 900 баксов? (это я еще по минимуму взял цену).
А впереди у нас еще вторая половина года, куда мы приходим с ценой газа в 1.500 баксов. И это еще не началась закачка под зиму.
И это на фоне ситуации с НПЗ в США, который ремонтируется как минимум до сентября, и ситуацией с турбинами Сименс для СП-1, застрявшими в Канаде. Все это только повышает спрос и цену.
Кроме того, как я понимаю, что снизился объем прокачки в Европу. А вот нет ли параллельно роста отгрузок в Азию? Или в Турцию и далее через турецкий поток? Или в виде того же СПГ? Продать условно Новатэку, а тот уже переведет в жидкое состояние и вуаля.
Переходим непосредственно к НДПИ.
Пока я нашел одну цифру из предложения Минфина.
В новости на РБК указано, что в случае принятия предложения Минфина, объем средств на уплату НДПИ может составить 416 млрд рублей.
Давайте считать ЦИФРЫ. Прикидкой и по принципу Парето.
В 2021 году, продавая первые полгода газ по цене 250 баксов, Газпром в итоге заработал 2 триллиона рублей, с которых дивиденды составит 52,53 рубля на акцию.
Далее прикинем, что, продавая в первом полугодии 2022 года газ по 900 баксов, но в меньших объемах, Газпром при падении объемов к концу года не сможет увеличить прибыль (что лично мне видится ну очень маловероятным) и получит за 2022 год все те же 2 триллиона рублей.
И сверху ввели НДПИ и из прибыли до дивидендов дополнительно "улетит" 416 млрд рублей. Т.е. пятая часть прибыли.
Таким образом, можно прикинуть, что дивиденд грубо тоже снизится на 20% и составит 42 рубля на акцию.
- при цене акции 300 рублей даст дивдоходность 13,33%;
- при цене акции 250 рублей даст дивдоходность 16,8%;
Так чего тебе еще надобно, собака? (с) из к/ф "Иван Васильевич меняет профессию"
Отмечу, что я в своих вчерашних расчетах целевого объема для акций Газпрома закладывал размер дивиденда в 25 рублей.
И 42 рубля за акцию меня лично устроит выше крыши. Нет, 100 рублей, безусловно было бы круче.
Но лучше, как говорится синицу в руки, чем лебедь раком щуку.
Учитесь опираться на факты и считать цифры, господа.
И будет вам долгосрочный профит, а не стадо спекулятивных лосей.
Напомню, что в 2021 году при повторении рекордного для себя размера дивиденда в 18,70 рублей (и цене акций 300 рублей, кстати), Сбер показал дивдоходность 6,25%. И цена акций росла.
А тут - падает. Мистика. Или финансовый кретинизм.
Напоследок отмечу еще пару мыслей:
- Газпром наверняка имеет свои планы на эти деньги. Торг будет в любом случае. Никто не принимает просто первое предложение. Это знаете, как в дорогих магазинах на входе всегда продукт с самым большим ценником, глядя на который понимаешь, что ничего тут не купишь. А дальше смотришь, хоп - и уже не такие и дорогие вещички на фоне той.
- В Правительстве, которому принадлежит доля в Газпроме, наверняка есть структуры, получающие дивиденды. И я просто уверен, что НДПИ и дивиденды - это разные ведомства и адресаты-пользователи денег. И вряд ли те, кто получает свои деньги дивидендами, просто так и опять же, без торгов, согласятся их отдавать.
Даже те же металлурги, у которых в правительстве нет особой поддержки, но полно оппонентов и недругов, начиная с Белоусова - смогли выбить себе приемлемый компромисс. А тут Газпром. Так они и отдали 416 млрд просто так, потому что кто-то что-то там предложил. - Если совсем внимательно читать новость, то там указывается период введения НДПИ: с 1 сентября по 30 ноября 2022 года. Т.е. это самый пик спроса и закачки газа в Европе. И, скорее всего, там будет дополнительный рост цен на газ. Прям как в прошлом году, когда к ноябрю цена газа была на исторических максимумах. Получается, что НДПИ будет браться даже не от текущих 1000-1500 баксов, а от условно 2000-2500 баксов, и как мы посчитали - грубо ну не больше 20%.
И снова математика: что выгоднее: n объем по 1.000 баксов и без НДПИ, или тот же n объем по 2.000 баксов и минус 20% НДПИ (а скорее меньше)?
Так с чего истерика и распродажа?..
Лично я не понимаю.
Впрочем, что хотеть от спекулянтов с их псевдоиксами.
Напоследок еще раз подчеркну, что я никоим образом не топлю за Газпром, не призываю его покупать или что-то там еще.
Я просто посчитал цифры. И на их основании для себя лично сделал определенные выводы по текущей ситуации.
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.