4 минуты чтения
Технологические компании, которые не являются прибыльными, все еще могут "танцевать", - предупредил один из самых известных шорт-продавцов Джим Чанос.
✅Вы уже видите большие проблемы на горизонте и для индустрии недвижимости, сказал Джим Чанос, основатель Kynikos Associates, посетитель подкаста OddLots. Chanos является одним из самых известных шорт-продавцов, то есть инвесторов, играющих в основном на падении цен на акции. Chanos славится своими навыками поиска компаний, у которых есть проблемы или они будут иметь их через некоторое время.
Наступили трудные времена для технологических компаний, которые не могут зарабатывать деньги .
Chanos напоминает, что до недавнего времени существовали рассказы, которые накачивали оценки таких компаний, как Uber или DoorDash. "Эти компании не зарабатывали на доставке еды в 2020 году, когда все сидели в домах и получали государственную помощь, и все же их оценки росли", - подчеркивает он.
✅Апогеем биржевого безумия, накачанного дешевыми деньгами, были Meme stocks и тот факт, что машины сна приносили по несколько миллиардов долларов каждый день, говорит Чанос.
"Теперь, когда мы смотрим в прошлое, на котировки, мы видим, что большая часть дюн достигла пика именно в первом квартале 2021 года. Теперь эти дюны на 60-80% ниже с оценкой. Я не скрываю, что это был отличный период для шорт-продавцов”, – констатирует Чанос.
По словам Чаноса, это еще не конец распродаж на биржах. „По-моему, это ничего не значит, что какая – то компания, - выдохнула она на -60%. Он может потеть еще на 60%. Такая участь постигнет все предприятия, которые не могут зарабатывать деньги, даже когда у них были отличные условия. Здесь мне на ум приходят различные финтех, например, знаменитый брокер Robinhood”, – заявил Чанос.
✅Инвестор подчеркнул, что сектор финтех находится в особенно сложной ситуации. "В основном это компании, которые процветали благодаря кредиту. Это компании, которые в основном испытывают трудности с монетизацией, поскольку они работают над инновационными технологиями и решениями в области финансовых услуг. Цикл повышения ставок и ужесточения денежно – кредитной политики может стать для многих из них началом конца”, - заявил он.
История котировок Robinhood Markets на фоне Nasdaq 100
"У меня есть шорты в моем портфеле на акциях компаний, которые торгуются на уровне 30-40x cash flow. Хотя они были сильно переоценены. В конце концов, это какой-то хоррендум. Это аберрация. Это «верняки» в шорты. Эти акции все равно будут танцевать, потому что они все еще переоценены”, – предупредил Чанос.
Чанос сказал несколько фраз о Тесле, на чьих акциях Он по-прежнему занимает позицию short. "Тесла выживет. Tesla стала более стабильным предприятием, чем в 2018 году. Однако перед ней бурное море. У Теслы будут всевозможные проблемы. Кроме того, Tesla по – прежнему торгуется 10x доход, который с множеством факторов риска, нависающих над ним, делает его не привлекательным по цене”, -сказал шорт-селлер.
✅Как подчеркнул Чанос, многие компании ждут дальнейшей уценки, так как будет продолжаться повышение ставок. "Цикл повышения не поможет плохим бизнес-моделям, наоборот. Все компании, которые не смогли заработать в отличных условиях, теперь, в ближайшие месяцы и кварталы, будут иметь дополнительный подъем. Это не будут благоприятные условия", - предупреждает Чанос.
По словам Чаноса, не только акции, но и недвижимость находятся на прямом пути к уценке. "Вместе с недвижимостью потеют единицы REIT, то есть средства, позволяющие инвестировать в недвижимость. Когда я еду по стране, я вижу, как много офисных зданий стоит пустым. Кроме того, рост стоимости кредита не поможет рынку недвижимости", - констатирует основатель Kynikos Associates.
Chanos не соблазнился прогнозом для S & P500 на конец года. «Все, что я знаю, это то, что прибыль в последние годы сильно завышена. В таких условиях нельзя ожидать слишком динамичного роста S&P500», -заявил шорт-селлер. "Я не знаю, где находится яма продолжающейся распродажи. Но я следил за своими шортами. Причем я думаю, что даже если S&P500 больше не будет падать, то я все равно на большинстве из них заработаю, потому что это действительно слабые компании”, – добавил он.
✅По словам Чаноса, тяжелые времена впереди у индустрии прямых инвестиций. "Компании в секторе PE взяли на себя большие риски, и теперь этот риск, окруженный ростом ставок, начнет материализоваться. Предстоит выяснить, кто отсеял зерна от плевел”, – заявил он.
Чанос не преминул сказать несколько фраз о криптовалютах. "В ближайшее время мы увидим, действительно ли криптовалюты имеют фундаментальную ценность или они выросли в цене из – за огромного количества дешевых денег в обращении”, - сказал основатель Kynikos Associates. "Мне кажется, что большинство cryptos это просто ребенок недоверия к валютам fiat, но это ребенок, который не обязательно созреет или, скорее, не позволит ему созреть. К тому же, в конце концов, люди больше доверяют эмитенту, чем государству”, – добавил он.
При этом Чанос подчеркнул, что не обесценивает биткоин, предложение которого ограничено. "Я не знаю, сколько будет стоить биткоин через некоторое время, возможно, больше, чем сейчас. Я указывает, что большинство криптовалют построены как пирамида Понци. Эта экосистема не здорова. В долгосрочной перспективе не может нормально функционировать", - заявил Чанос.