«ПЯТЬДЕСЯТ НА ПЯТЬДЕСЯТ»… НЕ ТОЛЬКО ТОСКАНСКОЕ ВИНО

«ПЯТЬДЕСЯТ НА ПЯТЬДЕСЯТ»… НЕ ТОЛЬКО ТОСКАНСКОЕ ВИНО

Дискуссия на тему курса доллара по критикуемой проектом «План Б» системе «Три П» затмила очень важный сюжет цифровых АНТИКРИЗИСНЫХ действий.

Изменение собственности активов иностранных компаний в России.

За последние четыре месяца процесс ухода или приостановления деятельности подсанкционных последователей из панического, точно бегство Наполеона из горящей Москвы, вернулся в периметр цивилизованных M&A обсуждения и реализации.

Пиком метода «быстрее, быстрее, ещё быстрее», инвестиционного перекидывания друг другу «спичечного коробка», т.е. примером нарицательным, стали продажа Тинькофф банка и Росбанка и сделка «buy out» (выкуп собственного капитала компании менеджерами) магазинов OBI. Публично была «меточно» определена и цена вопроса как ориентир будущих подобных взаимодействий. От десяти до тридцати процентов от ожидаемой цены. Есть общее понимание экстраординарности времени, экономических и организационных условий сопровождения сделок. Делать вид, что вокруг поступательное развитие экономики, стадии оживления и роста, означает поведение подобно страусу, прячущему голову в песок.

Стадии спада и стагнации предполагают не только принятие АНТИКРИЗИСНЫХ решений, не только выполнение АНТИКРИЗИСНЫХ действий, но и определение и установление АНТИКРИЗИСНЫХ цен и стоимости актива. Как обратный пример проект «План Б» приводит чертовски привлекательные цифры образца 2005–2008 годов.

В 2005 г. рентабельность капитала российского банковского сектора превысила 24%. Иностранные игроки стремились урвать кусок этого пирога и начали скупать банки, страховщиков, инвестбанки. В 2006 г. число банков с иностранным капиталом достигло 65, а их доля в активах сектора выросла с 8,3 до 12,1%. Рекорд в 2007 г. установил «Абсолют банк»: бельгийская KBC заплатила за него 4 капитала.

Позавчера глава РСПП Александр Шохин заявил, что дисконт при продаже российских активов иностранных компаний составляет как минимум 50%:

«Когда договариваются уходящие компании с будущими покупателями, то дисконт на Россию там заведомо выше 50% от последней официальной оценки, которая с полгода действует».

Глава Минфина Антон Силуанов подтвердил, что дисконт не менее чем 50% от последней рыночной стоимости — одно из условий при рассмотрении заявки на продажу активов в России.

Проект «План Б» провёл несколько неформальных безымянных дискуссий с экспертами АНТИКРИЗИСНОГО МЕНЕДЖМЕНТА и пришёл к единодушному одобрению сложившегося уровня цен. Естественно, что процесс их формирования в результате M&A подвижен. Как никогда, есть право выбора. Концептуальное. Все величины счетные. Потери иностранных компаний от прекращения бизнеса в России уже превысили $ 59 млрд. Эта цифра несопоставима с любой стоимостью активов.

Всего лишь четыре примера из 1019 предприятий. Прямые потери международной платежной системы Visa составили $60 млн. Но это только в стране. А в масштабе глобального баланса расчеты недополученного дохода от выключения из оборота россиян ещё только предстоят.

А потери, понесенные американской сетью ресторанов быстрого питания McDonald уже подсчитаны в размере 127 млн долларов после ухода из России. 27 млн долларов были потрачены на аренду, выплату зарплат работникам и оплату услуг поставщиков. Остальные 100 млн были списаны в качестве нереализованных запасов, которые испортятся в результате временного закрытия точек McDonald’s. На днях ребрендированная сеть возобновила работу. Цена продажи новому владельцу, естественно, весьма далека от реальных балансовых показателей.

Не известны финансовые оценки финской Nokian, пятьдесят процентов продукции которой, производимой в России, поступает на внешние рынки. IKEA только в 2021-м году заработала в России больше $2 млрд. А ее четыре мебельных завода оценивают в 15 млрд руб. Без учета цены собственно магазинов — 14 гипермаркетов и трех городских точек продаж. Ближайшее время укажет реальную цену бизнеса по системе «здесь и сейчас».

АНТИКРИЗИСНЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ полностью отрицает, несмотря на всю свою жесткость, дискриминацию в партнерских отношениях.