Обвал акций Газпрома. Неожиданность?
Неожиданное решение принятое на годовом собрании акционеров Газпрома о невыплате дивидендов за 2021 год обрушило котировки газового монополиста. В течении дня акции падали более чем на 30%.
После того как в мае совет директоров компании принял решение выплатить невиданные ранее дивиденды в размере 52,53 акции компании росли быстрее рынка. Конечно после даты отсечки, когда получатели дивидендов были бы определены, цена акций должна была упасть, но ранее этой даты, столь значительного падения не ожидалось
Собрание акционеров воспринималось мной как простая формальность, казалось решение о выплате дивидендов должно быть просто утверждено. Это даже новостью, трудно назвать.
Почему такое акционеры проголосовали так, об этом я писать не буду, объяснений достаточно.
Мне любопытно другое, предвидел ли кто-нибудь заранее этот отказ от дивидендов?
Если предвидел, то должен был попытаться извлечь выгоду.
Сделать это можно было несколькими способами.
Например, продав акции. Однако этот способ требует наибольшего обеспечения и довольно затратен - брокеры любят брать комиссии и за продажи без покрытия.
Другое дело опционы. Но и тут есть сложность: рынок опционов на фьючерсы Газпрома малоликвиден, открытые позиции исчисляются десятками, реже сотнями контрактов. Много опционов не купишь и не продашь.
Другое дело фьючерсы, на сегодня открыто 137 тысяч контрактов. Маржу продавцов фьючерсов за сегодня (30.06.2022) можно оценить приблизительно в 700 миллионов рублей.
Посмотрим на график фьючерса Газпрома GZU2 (GAZR-9.22)
c 14 виден резкий рост объема торгов. В мае и первой половине июня дневной объем редко превышает 5 тысяч контрактов. Во второй же половине июня объем дневной торговли превышает 20 тысяч, в некоторые дни выше 100 тысяч.
С чем связано такое оживление?
Отчасти его можно объяснить появлением новых продавцов контрактов, предвосхитивших будущий обвал. Котировки фьючерсов снизились с 14 по 29 июня на 2% глубже чем акции Газпрома, что как будто подтверждает версию об аномально высоких продажах. Но это подтверждение слабое.
Однако многократное увеличение объемов торгов, позволяет предположить, что кто-то предвидел снижение котировок, за две недели до голосования акционеров.
Что ждать от акции завтра?
Столь сильное падение в два раза превышающее размер предполагаемых дивидендов, выглядит чрезмерным и позволяет надеяться на отскок.
Невыплата дивидендов за 2021 год, ставит под сомнение дивиденды за 2022 год, когда цены на газ необычайно высоки. С этой точки зрения коррекция в пределах 100 рублей выглядит оправдано.
Последний раз дивиденды не выплачивались за 1998 год, прошло 22 года и вот опять.