Глава 1. Деятельность, производственные мощности, нынешние проекты.
Сектор: Энергетика
Деятельность:
Энергосервисная компания, созданная для работы с бюджетными организациями в сфере энергоэффективности. Компания специализируется на проведении энергетических обследований, а также предлагает услуги в сфере энергосбережения (технико-экономическая экспертиза, консультация и сопровождение проектов, разработка энергоэффективных решений).
ООО «ЭНЕРГОНИКА» ведет свою деятельность с 2013 года и обслуживает исключительно бюджетных потребителей на территории Москвы и Московской области, Краснодарского края, Саратовской и Тульской областей, Республики Бурятия. Среди клиентов Компании администрации городов, МУП, средние общеобразовательные учреждения, объекты ФСИН, спортивные сооружения. Портфель уже заключенных договоров составляет 1 811 млн руб. с оставшейся суммой к получению в размере 962 млн руб. Компания также занимается исследовательской деятельностью в области электронного оборудования и имеет зарегистрированные патенты на собственные изобретения, что позволило ей в марте 2021 года стать резидентом «Сколково» и получить льготы по уплате налога на прибыль и НДС с нулевой ставкой. В 2021 году ООО «ЭНЕРГОНИКА» открыла новое направление деятельности – замена насосного оборудования по схеме энергосервисных контрактов, выручка от указанной деятельности ожидается, начиная с 1 квартала 2023 года.
Производственные мощности:
В настоящий момент Компания располагает контрактной базой на средневзвешенный срок поступления денежных средств по энергосервисным контрактам в размере 4,7 лет
Примечание: ООО «ЭНЕРГОНИКА» имеет существенный опыт по исполнению государственных контрактов различной стоимости, заключенных в соответствии с Федеральным законом №44 "О контрактной системе в сфере закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и муниципальных нужд", что позволяет Компании участвовать в конкурсах с ценой контракта выше 20 млн рублей. Среднедушевой доход в регионах сбыта Компании по данным Росстата за 2021 год, взвешенный по выручке Компании в соответствующем регионе, оценивается на высоком уровне по критерию рынка сбыта.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 2. Характеристики:
1. Номинал облигации ЭНИКА 1Р02 составляет 900 рублей (то есть это минимальная цена покупки одной облигации).
2. Текущее состояние цены облигации: ЭНИКА 1Р02 стоит сейчас 745.0 руб. или 74.50% от номинала.
3. Срок обращения (дата погашения) состоится 26.05.2026 года.
4. Оферта не назначена.
5. Ориентировочная (нынешняя) ставка купона с учётом роста курсовой разницы на одну облигацию составляет 19.23% эффективной доходности, и купонный период (периодичность выплаты купона) планируется раз в 91 день. Купон составляет 29.17 рублей.
6. Размещена на Московской бирже.
7. Уровень листинга (надёжности) - ТРЕТИЙ УРОВЕНЬ.
8. Ликвидность (денежный оборот среди покупателей и продавцов) от 20 до 500 тыс. рублей в день, так что могут возникнуть некоторые сложности с покупкой или продажей, но не столь значительные.
9. Волатильности облигации здесь особое внимание, в рассматриваемом выпуске она более менее типичная для ВДО, а вот в ЭНИКА 1Р01 уже на протяжении более чем 3 месяцев очень странная ситуация, доходность прыгает от 60 до 200%, что конечно не может быть сигналом к тому что все хорошо и нужно покупать такие облигации.
10. Дюрация высокая (678 дней).
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 3 Ключевые экономические показатели компании
Глава 3.1 Отчет за 2021 год, в сравнении с 2020 годом. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла на 10% (в числовом выражении с 224 до 247 млн. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 13% (в числовом выражении с
4,5 до 5,1 млн. руб.)
Глава 3.2 Отчет за 1 квартал 2022 года, в сравнении с 1 кварталом 2021 года. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла на 17,5% (в числовом выражении с 66 до 77 млн. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 62% (в числовом выражении с 3,1 до 5 млн. руб.)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 4. Кредитный рейтинг и кредитная нагрузка.
29 июня 2022 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «ЭНЕРГОНИКА» на уровне ruBB+. Прогноз по рейтингу – стабильный.
Фактор общей долговой нагрузки Компании оценивается агентством умеренно. Отношение долга к EBITDA на отчетную дату составило 4,0х, в будущем на горизонте года от отчетной даты агентство видит возможным снижение этого коэффициента до уровня ниже 3,5х за счет поступления денежных средств по текущим энергосервисным контрактам. Поддержку рейтингу осуществляет умеренно позитивная оценка по бенчмаркам агентства показателя Долг / (FFO за минусом поддерживающих вложений), поскольку у Компании отсутствуют необходимые поддерживающие капитальные затраты. Общий уровень процентной нагрузки с учетом затрат на факторинг оценивается агентством как высокий: на отчетную дату покрытие процентных платежей показателем EBITDA составило 2,1х.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 5. Итоги обзора.
ВАЖНО: Пока ситуация в геополитике обострённая, то следует быть крайне выборочными в отношении облигаций.
Интересно то, что компания принимает гос. заказы, но информации о субсидиях мы не нашли за исключением налоговых льгот от вступления в Сколково.
Эмитент действительно спорный, есть более надежные варианты на рынке облигаций.
Компания среднего уровня инвестиционного любопытства. Нужно время чтобы оценить влияние санкций на деятельность эмитента в полной мере.
