Дело в том, что есть торговый дисбаланс. Разница между импортом и экспортом сейчас порядка 130 миллиардов долларов. Эта сумма и висит над долларом так, что пока к рублю внутри России у него возможности укрепиться нет - он просто здесь не нужен. Объемы импорта сократились как минимум в 15 раз, параллельный импорт только-только начал работать.
Кроме этого, есть такая опция, как налоговый период, и сейчас как раз его время. Экспортеры продают валюту, чтобы заплатить налоги.
Помимо всего этого, население сейчас просто выдавливают из безналичной валюты комиссиями и не дают покупать наличную в банках.
Но есть одно "но". Такой рост рубля мог бы быть нивелирован бюджетным правилом, по которому ЦБ раньше закупал доллары на рынке, если нефть была выше определенного значения. С февраля бюджетное правило перестало работать. Получается, на доллары и евро в России сейчас просто нет спроса.
Почему мы так уверены, что позже это изменится?
- Во-первых, закончится налоговый период.
- Во-вторых, более серьезно начнет работать параллельный импорт.
- В-третьих, к осени должна выйти новая редакция бюджетного правила, и скупка валюты в том или ином виде продолжится. Но важнее даже не скупка валюты, а сброс рублей, то есть снижение дополнительного внимания к ним.
- В-четвертых, когда заработает эмбарго на нефть, нужно будет как-то поднимать налоговые доходы в рублях, а сделать это можно только через девальвацию, так как Европа российскую нефть покупать уже не будет.
- В-пятых, от крепкого рубля страдает бюджет, хотя для граждан сильный рубль не несет какой-то угрозы - напротив, импортные товары становятся дешевле. Но пока что большая статья доходов бюджета - это экспортные налоговые поступления.
Вероятнее всего, рубль будут всеми средствами ослаблять, в том числе и через снижение ключевой ставки ЦБ. Она легко может снизиться до 6-7% уже в этом году.