Всем привет!
Я тут немного пораскинул мозгами, обнаружил один забавный парадокс при инвестировании:
"Чтобы не происходило на рынке, все время кажется, что там все слишком дорого"
Вот реально (я отсчитываю от момента моего начала инвестиций в апреле 2020 года):
Апрель 2020 - все слишком дорого, кругом кoрона, лoкдауны, экономика стоит, все должно быть сильно дешевле, несмотря на падение
Август 2020 - и почему так все выросло? Все должно быть дешевле, кoрона никуда не делась
Октябрь-ноябрь 2020 - выборы в CША, что там будет после этого непонятно, какие сaнкции против нас введут неясно, все должно быть сильно дешевле, несмотря на коррекцию
Октябрь 2021 - рынок отрос от кoвидных минимумов почти вдвое, вот теперь-то он уж точно переоценен
Весна 2022 - рынок упал после 24.02, сaнкциями обложили, экономика падает, рынок слишком дорог для такой ситуации
Почему так?
В 2020-2021 годах меня все время преследовали мысли из разряда "Ах, если б я закупался на минимумах весной 2020 года, я бы уже почти удвоил свой капитал" - и я уверен, что не меня одного такие мысли были. Сейчас цены на уровне самых низких кoвидных лоев 2020 года, но ажиотажного спроса как-то не наблюдается:
Единственное время, когда я не ощущал, что рынок слишком дорогой... это январь-февраль 2022 года, когда рынок уже приупал после хаев осени 2021 года, геопoлитика начала давить на него, но явных негативных экономических эффектов еще не было. 24.02 все расставило по своим местам... и рынок оказался прав!
Сейчас я продолжаю покупки, надеюсь восстановление будет. Да, весьма вероятно, что восстановление будет совсем не таким быстрым, как в 2020 году, но практически уверен, что будет равно или поздно. В конце 2008 - начале 2009 года тоже, вероятно, множество людей отчаялось, но те, кто не испугался, не продал, а тем более закупался тогда, даже сейчас имеют шикарнейшую доходность. Весьма вероятно, сейчас тоже так будет, хотя обстановка намекает: "Беги из активов, экономика трещит, никакого роста нет и не будет очень долго!" Ну так рынок и оценивает активы соответственно, не было бы такого фона, они бы и стоили вдвое дороже.
Лирическое отступление
Сейчас вспомнилась Л.Морозова с ее фразой "Мне все равно, сколько стоят акции, пусть даже индекс будет на отметке 100, я все равно получу свои дивиденды".
Но это так не работает - если бы индекс стоил 100, это означает, что Укpaина взяла даже не Воронеж, а уже Тулу, по улицам в Москве бегают какие-нибудь рeволюционеры, а дивидендами в ближайшие лет 10 не пахнет и пахнуть не будет.
Рынок в некотором смысле эффективен - цена учитывает все: и данные по экономике, и валютный курс, и геопoлитику и ожидания дивидендов, и вообще все возможные новости. Но это не означает, что на нем нельзя заработать, во-первых, рыночные неэффективности можно обнаружить и использовать, во-вторых всегда можно самостоятельно проводить анализ и оценивать, отражает ли изменение цены произошедшим событиям. Далеко не всегда эти изменения идут синхронно и это тоже можно попробовать эксплуатировать.
Выводы
1. Для хорошей доходности придется брать на себя риск - покупать в те моменты, когда кажется, что все плохо - а так оно или нет в действительности, прояснится только с течением времени.
2. Идти против толпы зачастую может оказаться хорошей идеей - но только в том случае, если вы инвестируете широким фронтом (не в отдельные акции, а целиком в рынок). Отдельные акции могут падать сколько угодно, да и вовсе обнуляться. Из свежих примеров можно отметить тех, кто инвестировал в хайповые вещи вроде TAL или Virgin Galactic, так там некоторые доусреднялись практически до нуля (ну а тех, кто делали это с плечом вовсе отмаржинколили).
3. Если гипотеза "Рынки на долгосроке всегда растут" верна (а она в большинстве случаев подтверждается наблюдениями), то покупки на больших падениях, когда кажется, что все вот-вот рухнет, могут дать самый большой финансовый эффект. Если, конечно, у вас достаточно крепкие нервы, чтобы не продать на низах.
4. Большинство инвесторов склонны переоценивать свою терпимость к риску. Думаю из тех, кто продавал в январе 2009, марте 2020 и феврале 2022 совсем не планировали получать убытки.
5. И так как реальная терпимость к рискам у вас (да и у меня тоже) скорее всего меньше, чем вы сами думаете, вероятно, имеет смысл собрать диверсифицированный портфель с распределением по классам активов (т.е. добавить в него и облигации, и золото, и недвижимость), что позволит сгладить колебания и не переживать так сильно во время падений.
А вам тоже кажется, что все время дорого?