В июне Банк России отменил запрет на короткие продажи ценных бумаг и покупку валюты с использованием заемных средств.
Разбираемся в причинах этого решения, его влиянии на фондовый рынок, а также рассказываем, в чем суть коротких позиций и как их использовать.
Худшее позади
Напомним, запрет на короткие продажи на биржевом и внебиржевом рынках действовал с 24 февраля, когда российский фондовый рынок, а вместе с ним и рубль, продемонстрировали стремительное падение. ЦБ объяснял, что вводит ограничения с целью «обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов на финансовых рынках, снижения рисков и ограничения чрезмерной волатильности». Теперь же их отмена, по мнению регулятора, позволит «повысить ликвидность торгов».
Управляющий директор Arbat Capital Александр Орлов говорит, что «отмену запрета нужно воспринимать больше как символический знак того, что худшее позади». С ним соглашается руководитель управления развития клиентского сервиса, член правления ФГ «Финам» Дмитрий Леснов: «Мы поддерживаем решение регулятора. Доступ к коротким позициям позволит рынку объективнее оценивать инструменты и увеличит его эффективность».
Представители российских инвестиционных компаний считают, что для снятия действующих ограничений было несколько причин.
Во-первых, рынок более-менее стабилизировался — основная масса продавцов, которая хотела уйти с рынка, сделала это.
Во-вторых, значительно снизилась доля спекулянтов, которым на руку высокая волатильность.
В-третьих, иностранцы по-прежнему не могут принимать участие в торгах, что добавляет спокойствия котировкам.
«В условиях запрета на торговлю нерезидентам рынок фактически оказался изолирован, а внутренние решения не могут на него сильно повлиять. Серьезного давления на индекс Мосбиржи стоит ожидать только после того, как будет решен вопрос с иностранными владельцами российских активов», — делится прогнозом инвестиционный эксперт, автор и ведущий YouTube-канала «Деньги не спят» Василий Олейник.
Медведи VS быки
Многие частные инвесторы готовились к значительному падению рынка, будучи уверенными в том, что с отменой запрета на шорты «медвежьи» настроения превзойдут «бычьи». Однако этого не произошло.
«Из-за отмены запрета конфигурация рынка изменится незначительно. Прибавится ликвидность, будет чуть выше волатильность. Вместе с тем может ожить рынок производных ценных бумаг, в частности слабый опционный сегмент», — считает Александр Орлов.
Руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых уверена, что спровоцировать обвал может лишь сильное ухудшение ситуации на Украине. А пока же, напротив, есть ряд факторов, способных поддержать рынок акций: «Во-первых, сейчас идет дивидендный сезон. Это значит, что часть полученных выплат может быть впоследствии реинвестирована. Во-вторых, постепенное снижение ставки ЦБ РФ обеспечивает переток капиталов из банковских вкладов в ценные бумаги».
Экс-ведущий программы «Рынки» на РБК-ТВ, создатель сообщества для трейдеров Smart-Lab Тимофей Мартынов уверен, что возможность открывать короткие позиции увеличит волатильность лишь в отдельных случаях. «Заметную роль шорты играют в моменты панической покупки. Когда актив начинает быстро расти в цене, например, на 10%, заявки на продажу, как правило, редеют, а наличие шортов обязывает их закрывать. Поэтому без шортов акция бы выросла на 10%, а с шортами — на 15%, так как будет происходить принудительное закрытие позиций», — объясняет эксперт.
Наталья Малых обращает внимание на то, что любое улучшение в геополитике, например, частичное или временное снятие санкций в обмен на продовольствие, создаст условия для шорт-сквиза и, соответственно, возникновению убытков по коротким сделкам. При этом неожиданно «выстрелить» сейчас может любая бумага, даже с самыми пессимистичными прогнозами. Именно поэтому в текущих условиях стратегия, построенная на коротких позициях, несет в себе повышенные риски.
В то же время некоторые участники рынка открывают шорты не с целью спекуляции, а для хеджирования рисков. Например, если вы видите, что в вашем портфеле есть фундаментально слабые бумаги, и ожидаете снижение их стоимости, короткие позиции могут помочь сократить потери.
Как совершать сделки
Шорт позволяет зарабатывать на падении биржевой цены финансового инструмента. Трейдер берет ценные бумаги взаймы с целью продать их по более высокой цене, после чего выкупает их дешевле и возвращает брокеру. За совершение сделки покупки и продажи брокер получает стандартное для выбранного тарифного плана вознаграждение плюс плату за перенос позиции на следующий день.
Открывать короткие позиции можно только по определенному списку ценных бумаг. У каждого брокера он свой — здесь можно посмотреть перечень маржинальных акций для клиентов «Финама».
Для игры на понижение необходимо иметь брокерский счет. Совершать операции удобнее всего с помощью современного торгового терминала — например, FinamTrade (у него есть как мобильная, так и десктопная версия). Для короткой сделки следует выбрать интересующий инструмент, нажать на кнопку «Заявка», выбрать «Продать» и указать интересующий объем лотов. Для закрытия шорт-позиции потребуется купить аналогичное количество ценных бумаг.
Листайте дальше, чтобы открыть счет в «Финаме» ↓
Содействие в финансовых услугах. АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000.