Дефолт в России случился: чего ждать после 27 июня?

Про дефолт РФ в последние недели все уже забыли — а он есть. Правда, пока технический.

Примерно месяц назад Минфин заблаговременно перечислил в НРД средства для выплаты купонов по двум выпускам евробондов Россия-2026 и Россия-2036 — $71,25 млн и €26,5 млн соответственно. И они до сих пор не добрались до конечного адресата.

Почему деньги в НРД? Вроде же был Citibank?

По ряду выпусков платежным агентом в документах жестко зафиксирован Citibank, но по другим выпускам такой привязки нет. В любом случае, Citibank отказался быть агентом по евробондам России — и его функции взял на себя НРД.

Тем не менее, американские инвесторы так и не увидели свои деньги — об этом заботливо сообщили в Bloomberg — из-за того, что не была продлена лицензия OFAC, позволяющая американцам получать подобные выплаты от России.

Когда России объявят дефолт?

Хотя о нем опять заговорили, но тут выяснилось, что для инициации дефолта необходимо «наскрести по сусекам» 25% недовольных владельцев облигаций. А большая часть инвесторов в российские евробонды — европейцы, и они свои деньги должны были получить. Видимо, потому-то и были введены санкции против НРД — чтобы дефолт России наконец уже случился.

Когда же будет дефолт?

Сейчас Россия уже находится в состоянии технического дефолта. Истекают 30 дней льготного периода — до 27 июня — в течение которых еще можно все уладить. Вот только как?

Чем грозит дефолт российским компаниям?

В большинстве эмиссионных документов российских евробондов нет прямого указания на влияние суверенного дефолта. Однако к «случаям дефолта» может быть отнесено «любое событие, которое имеет последствия, аналогичные дефолту эмитента».

Можно предположить, что неисполнение Россией своих обязательств может, в первую очередь, затронуть компании с государственным участием — на ум сразу приходит Газпром. Например, в эмиссионных документах Газпрома написано, что МБРР может потребовать от Газпрома равного и пропорционального залога активов в отношении долга Российской Федерации.

Таким образом, кредиторы могут попытаться наложить арест на зарубежные активы Газпрома, а также на платежи Газпрому от покупателей российского газа. Однако «газ за рубли», возможно, был той самой мерой, которая помешает это сделать.

Тем не менее, зарубежные активы компаний с госучастием потенциально могут рассматриваться как альтер-эго российского государства, что создает для них риски. В условиях санкций и нарушения всех возможных связей «недружественные страны» вполне могут в британском суде — а все споры в отношении евробондов должны совершаться именно в рамках английского права — заставить госкомпании расплачиваться «за грехи своего родителя».

При чем тут бедные американские пенсионеры?

Они тоже могут пострадать из-за дефолта России. Об этом предупредила Минфин США Pimco (Pacific Investment Management Co) — инвестиционная группа, которая принадлежит немецкой страховой группе Allianz и владеет множеством различных фондов.

Allianz — одна из старейших компаний Европы, основана в 1890 году в Берлине. За долгие годы своего существования она успела «засветиться» во многих исторических событиях — от выплаты компенсаций жертвам Титаника до страхования зданий и персонала концлагерей Аушвиц и Дахау. Руководители гиганта по управлению активами сообщили Минфину США об убытках, с которыми могут столкнуться пенсионные фонды США в случае дефолта России.

Почему Pimco так переживает за пенсионеров? Дело в том, что инвестгигант является одним из крупнейших держателей евробондов России — по словам Bloomberg, порядка $1,8 млрд. При этом под управлением фондов Pimco находятся триллионы долларов. Вроде убыток не такой и большой, но — копейка рубль бережет.

А еще Pimco является ключевым продавцом CDS на Россию — «страховок от дефолта», она продала их почти на $1 млрд. И отдавать его ей наверняка не хочется.

Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев

InvestFuture.ru 

#дефолт #дефолт по облигациям #россия #новостимира #финансы