Гипотеза эффективного рынка и некоторые психологические эффекты

Зачем были созданы ПАО, биржа?

Скорее всего, никто не будет спорить, что одними из задач ПАО было и есть распределение рисков и более эффективное привлечение средств. К сожалению, мало кто мог узнать о конкретном ПАО, оценить стоимость одной акции и найти покупателя|продавца до появления рынка( iss moex , конечно, не идеален, но есть).

Для того чтобы транзакции проходили более эффективно были созданы рынки. Раз были созданы сервисы(рынки), которые должны повысить эффективность, то люди условились, что вся информация мгновенно отражается в цене(если иначе, верить, что не вся информация отражена в цене, то в создании биржи было бы мало толку.). Представим четыре фрукта(манго), которые хотят купить|продать EUR/RUB . Пусть В - фрукт хочет купить EUR, C - фрукт хочет продать EUR(У них одинаковое кол-во валюты).Тогда возможны такие ситуации C1C2В1В2(1), С1С2С3В1(2), В1В2В3С1(3). Ситуации (2) и (3) маловероятны. (1) Пусть С1 -считает, что курс = 105, С2 - считает, что курс = 142, В1 - считает, что курс = 120, В2 - считает, что курс = 112.

Если рынок эффективен, то увидев значения курса каждого фрукта все фрукты должны задуматься. Почему они продают| покупают по другим курсам? ----==>>> В итоге, все придут к согласию и установят определенную цену, удовлетворяющую всех(Даже если кто-то из них что-то знает, то он, скорее всего, выдаст себя, либо не получит огромных прибылей). Если рынок не эффективен, то возникнут арбитражные возможности для В2 - он купит у С1 и потом продаст В1 - нехорошо -> большинство фруктов сделают рынок эффективным.

Допустим вырос новый фрукт и он имеет доп.информацию(допустим, что EUR/RUB вырастет). Тогда этот новый фрукт захочет купить много EUR. Рынок, теперь как единое целое, спрашивает себя почему это фрукт хочет купить много EUR? ----==>>> Рынок регулирует цену так, чтобы новое манго перестало желать купить EUR.

Все эти рассуждения построены на "Рациональная(неоклассическая) парадигма" <----> Наши фрукты - рациональные агенты. Их характеристики:
--- Рациональные ожидания
--- Стабильные предпочтения
--- Решения согласованы
--- Используют всю информацию
--- Одинаковые ожидания(В нашем случае несколько иначе)(*1)
--- Максимизируют NPV( Чистую прибыль на данный момент)

Предположим, что одни фрукт решил стать иррациональным, т.к. луна вошла в седьмую фазу(К тому моменту рынок договорился, что EUR/RUB = 136, а иррациональный фрукт считает, что EUR/RUB = 140(Возможно он прав, а может и нет))(Хоть он и иррационален он все еще учитывает риски => не торгует на всю котлету). Видя действия иррационального фрукта, рациональный фрукт решает зашортить у иррационального фрукта(взять в долг и сразу продать EUR). Т.к. информация иррационального манго не признана плантацией манго, то с большей вероятностью рациональное манго заработает на иррациональности другого манго. Из-за грусти иррациональное манго либо покинет рынок, либо станет рациональным.
Если фрукты, как хомячки, кинутся скупать какую-либо акцию, не глядя на анализ показателей ПАО, то рациональное манго, предвидя рост котировок и последующее падение может заработать. (1*) - иррациональные фрукты должны отклоняться в одну сторону. чтобы повлиять на состояние рынка. Некоторые рациональные фрукты берут в долг, чтобы провести спекуляции. К сожалению для должников рынок может долго не понимать свою иррациональность.

Так в 1998 LTCM(Long Term Capital Management) поставил много заемных средств против иррациональности рынка и из - за того, что рынок не возвращался к "нормальному состоянию" правительству пришлось вмешиваться.

Почему фрукт может стать иррациональным?

--- Familiarity bias - мы иногда выбирает те ПАО, с которыми знакомы.
--- Относительные сомнения по поводу богатства(Relative Wealth Concerns) - мы хотим не отставать от других(друзей, соседей, известного трейдера)
--- Слишком большое кол-во торгов
--- Взятие слишком большого риска
--- Плохое настроение
--- Опыт(плохой)
--- "Framing Effect"(Nobel Prize for Economics 2002) - мы стараемся не закрывать сделки, ушедшие в минус, даже если знаем, что будет только хуже.

Я надеюсь, что мы сможем обсудить эти теории и эффекты в комментариях. Если я ошибся в чем-то кардинально прошу написать в комментариях.

Надеюсь, что вы посетите мой сайт - http://mangoplantations.net/cash_flows_rus и tradingview