И снова приветствую всех, мои уважаемые читатели!
Я хочу продолжить разбирать перспективы металлургических компаний на фоне введения различных ограничений и сегодня мы постараемся приблизиться к тому, насколько комфортно в таких условиях чувствует себя НЛМК. Конечно, я не буду и не смогу написать в данном материале много чего оптимистичного, но нам здесь и сейчас надо оставаться реалистами, а значит смотреть на вещи здраво!
Начнем с акций НЛМК
Если мы обратим внимание на изображение ниже, то увидим, что за последний месяц бумаги компании снизились в цене почти на 14%. Дело ли только в том, что НЛМК отменила дивиденды? Конечно, нет и об этом мы подробно поговорим ниже, когда будем разбирать слабые стороны компании.
По состоянию на середину июня ценные бумаги Новолипецкого металлургического комбината стоят всего 130 рублей, в то время как буквально в середине февраля этого же года они торговались по 230-240 рублей и эксперты прогнозировали, что это не предел потенциала!
Но не будем о грустном и вернемся к нашей основной идее - постараемся понять, насколько интересны для инвестора акции НЛМК в текущих условиях неопределенности, когда из каждого угла нам трубят про новые и новые ограничения против российской экономики.
Начнем с позитива. Почему стоит обратить внимание в пользу покупки акций НМЛК
✅По-моему мнению, крайне ощутимый позитив мы можем видеть в том, что компания до сих пор продолжает экспортировать продукцию в страны ЕС и США. Правда есть одно условие и оно заключается в том, что скидки на продукцию компании уже составляют до 30%. Только стоит отметить, что по итогам 1 квартала 2022 года компания смогла отработать в обычном режиме, без скидок.
Друзья, хотелось бы узнать, какое ваше мнение касательно того, сколько чистой прибыли компания могла заработать по итогам 1 квартала? И какой мог быть свободный денежный поток? Напишите свое мнение в комментарии, мне крайне интересно ваше мнение.
Продолжим. Какие риски может таить в себе покупка акций НЛМК
А вот рисков я приведу намного больше нежели позитивных моментов. Аж в несколько раз.
❌Во-первых, компания отменила дивиденды по итогам 4 квартала и 1 квартала 2022 года. Нам также неизвестно, какие шаги в части дивидендных выплат будут приниматься далее менеджментом компании. Считаю, что и по итогам 2 квартала мы также можем не рассчитывать на выплаты, пока эти деньги идут на покрытие рисков для бизнеса. Таким образом, консервативные инвесторы, которые предпочитают дивиденды, в краткосрочной перспективе могут начать грустить. Но не стоит забывать, что экономика циклична и многие из нас знают, как все переворачивается буквально за несколько лет! Побеждает более терпеливый.
❌Во-вторых, у НЛМК чистый долг достигает почти 150 миллиардов рублей. Это крайне большая сумма, учитывая, что у компании начинаются проблемы с прибылью от экспорта. Здесь есть риски вообще отказаться от дивидендов за весь 2022 год, чтобы была возможность погасить часть такого весомого чистого долга.
❌В-третьих, как я писал ранее, у компании большая доля экспорта направлена в страны ЕС и США, поэтому отказ этих стран от сотрудничества с НЛМК может привести к тем же последствиям, которые ощущает на себе Северсталь. Попадание в SDN-лист может ударить по состоянию компании очень ощутимо. А наше государство вряд ли будет спасать всех российских металлургов, если вообще будет пытаться их спасать.
❌В-четвертых, государство с начала лета ввело тарифные квоты на экспорт отходов черных металлов, а также лома. Эти тарифные квоты будут действовать до 31 июля включительно. Зачем таким образом отнимать у металлургов часть прибыли я не совсем понимаю, но вот какие квоты сейчас имеем:
- до 540 000 тонн пошлина составляет 100 евро за тонну;
- свыше 540 000 тонн пошлина составляет 290 евро за тонну.
Наше государство умеет зарабатывать.
❌В-пятых, в ассоциации "Русская сталь" уже сделали заявление о том, что перенаправление экспорта в страны Азии и Ближнего Востока уже привело к дисконту на продукцию до 30%. Да и экспорта в эти страны сейчас требуется только 4 миллиона тонн в год! Что же делать НЛМК, если суммарное производство товаров компании составляет 18 миллионов тонн, из которых 60% (или около 11 миллионов тонн) шло на внешние рынки? Вопрос остается открытым, так как предложение есть, а спроса пока недостаточно.
❌В-шестых, по заявлению Всемирной ассоциации стали по итогам 2022 года производство стали на территории России должно будет снизиться на 20%. Это может быть вполне логичный вывод, если держать в голове тот риск, что российским металлургам действительно будет некуда сбывать все объемы продукции. Это означает, что помимо производства будут снижаться и финансовые результаты компании, оптимизироваться издержки, сокращать персонал и так далее.
Мое мнение и краткое резюме о сказанном
👉Друзья, я не стал упоминать про крепкий российский рубль, который сейчас также не выгоден для НЛМК, но вы это и сами понимаете. Компания много экспортирует и зарабатывает иностранную валюту, которая сейчас дешевая.
👉Проблемы компании видны невооруженным глазом, но мало кто обращает на это внимание пока у компании есть возможности зарабатывать на экспорте товаров в Европу.
👉В один миг можно поступить, как с Северсталью и включить компанию в SDN-лист, в результате чего она найдет себе очень много проблем. Да еще и рискует потерять заводы на территории США и ЕС.
В общем и целом, у НЛМК имеется высокий долг, который надо стараться сокращать отменой дивидендных выплат и заводы на территориях других стран, которые необходимо постараться сохранить.
👉Таким образом, я считаю, рынок уже закладывает в стоимость акций пессимистичный сценарий для компании, поэтому сильно вниз уйти не должны. В ближайшие 3-4 месяца я жду акции НЛМК у границы в 150 рублей за бумагу!
Друзья, благодарю за прочтение статьи! Если материал был вам полезен, пожалуйста, не забудьте поставить палец вверх (👍), мне будет приятно! :)
Обязательно подписывайтесь на мой канал, чтобы не пропускать новые публикации!
👉А какое ваши мнение о будущем НЛМК? Это тот момент, когда лучше покупать акции с прицелом на будущее или у компании сомнительные перспективы? Докупаете, держите или продаете?)
С уважением,
Инвестиционный Друг
#нлмк #инвестиции #металлургия #финансы #экономика