Здравствуй, дорогой читатель! Сегодня рассмотрим ещё одно интересное интервью человека, который внес огромный вклад в экономику, американский экономист Лауреат Нобелевской премии по экономике 2013 году Юджин Фама.
С 1984 года — заслуженный профессор финансов Высшей школы бизнеса Университета Чикаго. Известен своими исследованиями в области инвестиций, формирования цен, корпоративного финансирования, написал более 100 научных работ по экономике.
Юджин Фама - автор гипотезы эффективного рынка, подразумевающей что вся существенная информация сразу и полностью отражается на стоимости ценных бумаг, обьясняет почему инвесторам не стоит покупать хедж фонды и следовать активному управлению.
Источник: Chicago Booth Review 2017 год
Что вы скажете об эффективности рынков?
Люди говорят: «Информация стала гораздо более доступной. У нас есть интернет. У нас гораздо быстрее компьютеры. Стали ли рынки более или менее эффективны, чем они были в прошлом?» У меня нет ответа. Они всегда выглядели очень эффективно. Я не наблюдаю ни улучшения, ни ухудшения.
О сравнении активного и пассивного инвестирования
Может ли активное управление оказаться лучше, не является предметом спора: такого просто не может быть. Это не гипотеза, а арифметика. Есть простой способ объяснить это: активные управляющие не могут выигрывать за счет пассивных управляющих, поскольку пассивные управляющие удерживают взвешенные по капитализации портфели рынка в целом или подмножеств рынка – что означает, что в действительности они просто не реагируют на действия активных управляющих.
О формировании портфеля
Когда я общаюсь с инвесторами, я часто упрекаю их за то, что они меняют свои распределения портфелей на основании доходностей за последние три-пять лет, а это в основном шум. Это не дает никакой информации об ожидаемой доходности.
О факторном инвестировании
Забудьте о факторах тайминга. Это нелепо. Компания, с которой я связан делает это пассивно. Они просто покупают весь сегмент акций стоимости рынка или весь сегмент малых акций рынка. Они не пытаются выбирать отдельных победителей или проигравших. Тайминг еще более подвержен ошибке, чем подбор отдельных ценных бумаг.
Также очень важные слова которые сказал Фама:
Когда Даниэль Канеман получил Нобелевскую премию, его спросили, как должны вести себя инвесторы. Он прежде всего сказал: «они должны покупать индексные фонды».
Я думаю, что рациональный подход – это быть пассивным инвестором, поскольку цены в значительной степени отражают всю доступную информацию.
Подведем итог, ещё один влиятельный человек в индустрии фондового рынка говорит о том, что не стоит покупать отдельные акции, а также что частному инвестору необходимо придерживаться индексных фондов.
Похожие слова сказал самый известный инвестор на планете Уоррен Баффетт, что частным инвесторам следует придерживаться фондов с низкими комиссиями. Однако среди инвест блогеров данные высказывания практически не упоминаются, ведь тогда они потеряют возможность заработать например на составлении инвестиционного портфеля.
Интересно то, что на просторах российского интернета мало кто говорит об этом. Люди склонны слушать экспертов с ютуба, которые учат активному инвестированию и выбору отдельных акций, а не всемирно известных настоящих экспертов в сфере фондового рынка.
Такие каналы как мой, обычно редко бывают популярными, так как здесь нет обсуждений котировок отдельных перспективных акций, прогнозов или составление портфелей, которые к сожалению в российском сообществе блогеров так распространено.
Создание данного канала несет мотивацию внести собственный вклад в изменение данной ситуации, обьяснить людям почему инвестировать нужно пассивно, а не тратить свои деньги на консультациях инвест гуру в интернете. Поэтому если данная информация оказалась для вас полезной, обязательно подпишитесь на канал и поставьте лайк, тем самым вы оказываете огромную поддержку для его развития, также не забывайте делиться своим мнением в комментариях. Благодарю за внимание!