Не для кого не секрет, что российский рынок акций снизился с начала года примерно на 50%. Однако, если мы возьмем доступные исторические данные, то это падение нельзя назвать фатальным. Ситуация даже лучше, чем в 2008 и 1998 годах.
К тому же, если оценивать наш фондовый рынок не в рублях, а в долларах, то ситуация также не выглядит критической. Да, в силу известных событий в феврале мы получили аномальный обвал всех показателей. Но затем произошло довольно-таки сильное укрепление рубля – почти на 25% (напомню, на 30.12.2020 г. за доллар давали 74,68 рублей, в то время как текущий курс – 56,8 рублей). Соответственно, если измерять падение российского рынка именно в долларах, то выяснится, что он упал только на 25%.
Учитывая, сколько за эти полгода нашему рынку удалось пережить, надо заключить, что 25% — это не такое уж и большое снижение. В частности, за тот же период известный биржевой индекс Nasdaq (включает в себя 100 крупнейших по капитализации компаний, акции которых торгуются на одноименной бирже) упал примерно на те же 25%. Другой известный биржевой индекс S&P 500 (включает в себя котировки акций 500 крупнейших американских компаний из различных секторов экономики), равно как и общий индекс развивающихся стран, снизились на 12 – 15%. Для полноты восприятия приведу соответствующий график:
Влияет ли на падение нашего рынка что-то еще, кроме геополитики?
Большая часть отечественного индекса Мосбиржи, примерно на 75%, представлена компаниями-экспортерами. Больше всего таких компаний в нефтегазовом секторе, но довольно значительное их число работает и в металлургической отрасли. Фактически, указанные компании зарабатывают деньги в американских долларах (реже, в евро).
Соответственно, укрепление рубля, которое мы все сейчас наблюдаем, на самом деле является довольно-таки негативной историей. То есть эти компании-экспортеры, пусть и с некоторыми ограничениями, но продолжают зарабатывать деньги в валюте. Однако, будучи вынужденными конвертировать эту валюту в рубли по не самому выгодному курсу, они теряют в конечной выручке, что, разумеется, сказывается и на их прибыли.
Поэтому, важно понять, что кроме геополитики, у крупнейших отечественных компаний есть еще один раздражитель – текущий низкий курс доллара к рублю.
Получается, что мы падаем, но и у «соседа» тоже корова сдохла?
Падение всегда есть падение. Вне зависимости от выживаемости "соседской коровы". Поэтому отечественным инвесторам лучше не сильно обращать внимание на то, что зарубежные индексы тоже падают. Они падают в силу собственных причин, а наши проблемы – это именно что наши проблемы.
Но скажу еще раз: важно констатировать, что в течение первого полугодия 2022 года, с учетом всего произошедшего, российский рынок акций показал себя вполне достойно.
Есть ли перспективы роста российского рынка акций в ближайшее время?
Отвечая на подобные вопросы, всегда нужно учитывать несколько факторов. Главные из них – эта ключевая ставка и инфляция. И на перспективы российского рынка эти факторы влияют очень сильно.
В экономической теории существует такой термин, как финансовая репрессия. Так называют политику государства, направленную на перераспределение денежных потоков в пользу государственного бюджета путём соответствующего регулирования финансового сектора экономики.
Много лет каждый россиянин в полной мере мог испытать на себе результаты этой политики. В частности, долгие годы в нашей стране существовала следующая закономерность: сколько бы не принести денег в банк, вы все равно заработаете меньше, чем за то же самое время сожрет инфляция.
Нельзя сказать, что это какая-то особенность именно нашей страны. В частности, подобное происходит в Китае уже много десятков лет. Там, сколько бы денег ты не положил на свой банковский счет, с точки зрения сохранения их реальной ценности, ты всегда будешь в минусе.
Вообще, инфляция – это самый главный враг любого инвестора. Не падение рынков, не мировые кризисы, и даже не стагнация экономики. Именно инфляция в конечном итоге способна лишить нас реальных доходов, когда деньги, которые мы используем для инвестиций в момент покупки акций, стоят намного дороже, чем те деньги, которые мы получаем за акции, продав их через несколько лет.
И к слову, инфляция тоже работает по принципу сложных процентов. А потому, чем длиннее ваши инвестиции, тем большее влияние она на них оказывает.
Но вернемся в день сегодняшний. Сейчас очевидно, что финансовая репрессия в России значительно возрастет. Иначе говоря, инфляция будет «пожирать» ваш капитал сильно быстрее, чем его будут «пополнять» малорисковые способы инвестирования.
Например, можно смело предположить, что во втором полугодии 2022 года инфляция будет значительно выше любых депозитных ставок, которые могут предложить вам банки в этот период.
Зачем это нужно государству, которое именно таким образом «настраивает» глобальные денежные потоки? Причин несколько, но для нас самое главное то, что таким образом оно «подталкивает» граждан, имеющих хоть какие-то накопления, а также финансовые организации, инвестировать в реальный сектор экономики. Так решается задача «вытолкнуть» деньги в экономику.
На графике, приведенном выше видно (см. серую область), что с 2016 по 2020 года в нашей стране общая доходность безрисковых финансовых инструментов (прежде всего депозитов) находилась в положительной зоне. Это нужно было, в первую очередь, для привлечения иностранных капиталов в экономику России.
Сейчас же, когда иностранные капиталы, по понятным причинам, не хотят приходить в нашу страну, нет никакого смысла давать положительную доходность по малорисковым инструментам, так как все сразу же «побегут» в те же депозиты, разместят там все, что можно и будут до бесконечности «сидеть» в данных активах.
Напротив, «выталкивая» людей из депозитов, в том числе путем снижения ключевой ставки (что делает банковские вклады все более и более не выгодными), государство "направляет" инвесторов на фондовый рынок, покупать довольно сильно просевшие в цене бумаги российских предприятий.
Заметьте, в феврале – начале марта текущего года банки, вслед за резким повышением ключевой ставки, стали предлагать депозиты на несколько месяцев под очень и очень большие проценты. Даже в крупных банках ставки доходили до 23%. Кто успел воспользоваться этим предложением, тот молодец...
Но очень скоро срок этих «крупных» депозитов истечет, а ставки по новым будут падать все сильнее, явно не «закрывая» потерь от инфляции. И куда тогда «пойдут» эти деньги?
Ответ очень простой – на фондовый рынок, прежде всего в акции крупных и наиболее известных российских компаний.
Спрос вырастет, цены на акции возрастут. И у нас сегодня есть отличный шанс сделать чуть раньше других, чтобы успеть «прокатиться» на данном росте с самого начала.
В общем, следующие полгода на российском фондовом рынке обещают быть весьма интересными…
Если полезно, ставьте 👍, если непонятно — 😢, пишите ваши вопросы и замечания в комментарии.
И по традиции,
Инвестируйте интересно,
Как Безумный Инвестор!