3 минуты чтения
Как высокая инфляция влияет на бизнес и оценку компаний
Профессор Дамодаран широко обсудил проблему инфляции, которая в настоящее время оказывает большое влияние на финансовые рынки.
- "Я боюсь, что мы находимся в такой период, довольно редкий, когда инфляция оказывает большое влияние на все, что происходит на финансовом рынке. Это не очень хорошая информация. Она непредсказуема. Это влияет спрос на облигации. Если он превышает ожидания, он разрушает оценки активов. Практически единственной группой активов, которые могут удовлетворительно списываться в таких условиях, являются дивидендные акции компаний”, – подчеркивает гуру фундаментальных аналитиков.
Профессор Дамодаран объяснил, что, по общему мнению, компании могут перекладывать расходы на клиентов, поэтому они могут каким-то образом компенсировать расходы на инфляцию, но только в определенной степени.
- "Когда инфляция становится непредсказуемой, когда она неуклонно растет, то инфляционные прогнозы сбиваются с толку, потому что они, как правило, невыполнимы. Инфляция убивает бизнес компаний, которые думают, действуют и планируют в долгосрочной перспективе, потому что они имеют затрудненное положение и это в серьезной степени. Проще в условиях высокой инфляции управлять банком, чем строительной компанией. Вспомним, что есть еще конкуренция, она не исчезает вместе с инфляцией. Это означает, что у большинства предприятий большие проблемы из – за высокие и растущие инфляции”, - объясняет Дамодаран.
✅Кроме того, как указывает профессор Дамодаран, в период высокой инфляции сложнее оценивать компании, поэтому это очень сложный период для инвесторов в стоимость. "Вы должны искать компании, которые как можно меньше подвержены инфляции, которые имеют регулярные высокие доходы и могут свободно повышать цены. Здесь я могу указать на продуктовые сети. В конце концов, люди всегда должны делать покупки, даже если это дорого, потому что им нужно что-то есть. Напротив, люди не обязательно в таких условиях будут менять iPhone на более новые модели или обновлять их за отдельную плату. Хотя потоковые бизнесы, в которые регулярно поступает высокий денежный поток, тоже могут оказаться привлекательными", - указал гуру фундаментального анализа.
Профессор Дамодаран подчеркнул, что физические активы лучше работают в период высокой инфляции, чем финансовые активы.
- "Однако я не поклонник золота, хотя оно держит ценность в течение очень длительного периода времени. Лучшая идея заключается в том, чтобы в период роста инфляции покупать арендную недвижимость. Тогда у нас есть актив, который обычно удерживает ценность, и для этого дает регулярный денежный поток. Самым важным в инфляционной среде является диверсификация, как с точки зрения классов активов, так и географии. Я бы не рекомендовал держать в портфеле только акции, даже дивидендные компании, потому что это вопрос проблем”, - заявил он.
✅Профессора Дамодарана также спросили о подходе к компании Amazon, который он оценивает каждый год, начиная с 1997 года, то есть с IPO.
- "Это большое удовольствие для меня, оценивая Amazon. Я смотрел на все его успехи и неудачи. Например, Amazon Prime это был провал в начале, который сбил бы многие другие крупные и хорошо управляемые компании. Тем не менее, Amazon удалось создать армию преданных клиентов. У Amazon есть несколько удивительных качеств, навыков. Это отличный пример того, что, анализируя основы бизнеса, нужно понимать его, а не смотреть только на цифры”, – заявил профессор Damodaran.
По словам преподавателя Школы бизнеса Стерна, Amazon напоминает ему Таноса из Мстителей. " Amazon в отличной форме. Это гигант, который уничтожает почти всех на своем пути. Он почти не останавливается. Он отлично зарабатывает деньги. Он высасывает из всех энергию и деньги. Я никогда не видел компании, которая с большей яростью разворачивалась и нападала на соперников. Я впечатлен Amazon, он продолжит переть вперед", - заявил профессор Дамодаран.
Котировки Amazon на фоне Nasdaq 100
Еще одна крупная технологическая компания, которая все еще нравится Damodaran, - это Facebook. "Я знаю, что в настоящее время Facebook не нравится. Что инвесторы разочарованы. Что возникают сомнения в этичности действий Facebook. Но я думаю, что у этой компании есть потенциал. Она восхищает мощью cash flow. Она еще будет расти, а сейчас она дешевая", - отметил Дамодаран.
Кто такой профессор Асват Дамодаран
✅Напомним, профессор Асват Дамодаран (1957, Индия) преподает финансы в школе бизнеса Стерна в Нью-Йоркском университете. Специализируется на оценке предприятий. Имеет степень MBA.
#аналитик
#финансы
#бизнес
#инфляция