«Русгидро» (HYDR) — одна из крупнейших в мире электроэнергетических компаний, которая объединяет более 60 гидроэлектростанций и считается лидером в России по производству энергии из возобновляемых источников.
Позитивные факторы компании:
- Русгидро использует, по большей части, возобновляемые источники энергии, следовательно, нет трат на сырье, преобразуемое в электроэнергию. С другой стороны, стоимость капитальных затрат компании выше, чем строительство традиционных ТЭЦ. Тем не менее при должном качестве объектов в перспективе они требуют меньше затрат.
- Компания объединяет в комплексы свои энергосистемы, что позволяет рациональней справляться с чрезмерным спросом в пиковые часы и отсутствием спроса в некоторые моменты.
- Как уже было сказано, Русгидро использует возобновляемые источники энергии, что хорошо для экологии. Общемировая тенденция на их использование гарантирует, что деятельность компании будет пользоваться все большим спросом.
Структура акционерного капитала:
- 61,2% принадлежит, конечно же, РФ.
- 13,1% в собственности у ВТБ. Такая большая доля появилась у банка, когда Русгидро в 2017 году провела допэмиссию акций и передала их банку. В результате произошло размывание доли других акционеров.
- 5,9% у ООО "Авиатранс".
- Более 19% находятся в free-float.
Проблемы
- Помимо проблемного Дальнего Востока, который забирает много ресурсов материнской компании, у Русгидро невероятно затратная инвестиционная программа. Компания за 2018-2023 год должна вложить в свои проекты около 450 млрд. рублей (даже годовая выручка компании меньше и составила 336 млрд. в 2019 году, чистая прибыль за этот год вообще менее миллиарда).
- Коррупция. Только недавно на Коммерсанте вышла статья о том, что действующий глава компании - Н. Шульгинов покинет свой пост в сентябре. Шульгинова называют энергетиком "старой закалки", "технарем", далеким от бизнеса. Шульгинов решил ряд проблем, доставшихся ему от предшественника - Е. Дода, которого связывают с крупными хищениями. Дода обвиняли в начислении себе дополнительных многомиллионных премий, однако сейчас расследование приостановилось. До сих пор не ясно, что произошло в компании и почему никто не понес ответственности. А учитывая размеры Русгидро и излишнюю бюрократическую волокиту, наложив все это на российские реалии госкомпаний, можно лишь предположить, каков на самом деле масштаб коррупционной проблемы у компании...
Отчёт о доходах
Дивиденды
Итог
Подводя итог, мы хотим сказать, что считаем компанию Русгидро малодееспособным монстром. Огромное количество дочерних структур, неэффективность управления и отсутствие грамотного менеджмента позволяет компании быть наглядным примером того, к чему может привести активное вмешательство государства в экономику.
У компании на сегодняшний день накопились системные проблемы, которые, на наш взгляд, никуда не денутся. Без качественного "перезапуска" Русгидро невозможно модернизировать электростанции на Дальнем Востоке, начать строительство новых объектов, а также избежать аварий от износа оборудования.