ИЖ Планета-2 пришёл на смену модели первого поколения в 1965 году. Так как сразу перейти на новую модификацию было невозможно, «предок и приемник» около года выпускались параллельно.
Этот мотоцикл появился чуть позже модели ИЖ Юпитер-2 и был полностью с ним унифицирован, за исключением двигателя конечно же.
На мотоцикле установлен одноцилиндровый, двухтактный двигатель воздушного охлаждения. Картер — блочного типа. В передней части находится кривошипная камера, в задней размещена коробка передач. Картер состоит из двух половин с разъёмом по средней продольной плоскости. Педаль ножного переключения передач и педаль кикстартера
расположены с левой стороны картера коробки передач.
Благодаря работе конструкторов, мощность двигателя удалось повысить почти на 20% (относительно предшественника). При этом, чуть в меньшей пропорции, была увеличена максимальная скорость – это показатель возрос на ≈17%.
Мотоцикл, всё так же, необходимо заправлять бензиново-масляной смесью и электрика, по прежнему, шестивольтовая.