По замыслу Москвоской биржи бессрочные фьючерсы на валюту должны стать основным инструментом для валютных спекуляций частными инвесторами.
Главное преимущество - отсутствие квартальных экспираций.
Торги стартовали 26 апреля и сразу началось движение в сторону контанго к споту.
+50 коп, +1 руб, +1.5 и т.д. Тренд на увеличение расхождения.
В пятницу 03.06.2022 контракт USDRUBF торговался дороже реального доллара уже на 2 руб 80 коп. Покупатель переплачивает за свой выбор. А кроме того, он должен уплачивать продавцу премию овернайт - валютный своп при переносе позиции на следующий день.
Котировки свопов есть на сайте биржи под тикером USD_TODTOM.
Овернайт своп равен примерно 2,2 коп / $1 или 22 руб за 1 контракт ($1000). То есть покупатель уплачивает продавцу 22 рубля за перенос позиции через ночь. Если впереди два дня выходных суббота-воскресенье, то плата 66 руб соответственно.
В таком состоянии покупать контракт не выгодно, выгоднее его продавать. Хотя продавцов пока не набирается достаточное количество чтобы уравновесить спрос со стороны массы физиков.
По открытому интересу (ОИ) видно, что продавцы умнее крупнее, чем покупатели.
Хотя всё это крошечные объемы для валютного рынка.
73.2 млн долларов - весь рынок нового дериватива.
В квартальных сишках ОИ = 5.2 млрд долларов.
С целью номер один МосБиржа пока вообще не справляется.
Количество позиций растет. Объемы торгов подскакивают на движении доллара вверх. Но чтобы дорасти до $5 млрд такими темпами потребуется более пяти лет.
Скорее всего изобретали этого лисапеда будут форсировать интерес какими-то программами или корректировками в спецификации.
"Купи вечный фьюч и получи конфетку в виде лося"
Какой прогноз развития вечного фьючерса?
Если зайти на сайт биржи, то можно легко найти наименования компаний, которые являются маркетмейкерами (ММ) по срочным контрактам Si. А вот по вечному фьючерсу ММ нет ни одного. И это проблема в развитии.
Полагаем, в спецификацию будут внесены корректировки и биржа реализует план по внедрению конвертации вечного фьючерса в квартальный. Ранее были слухи о том, что это запланировано на сентябрь.
Ждёмс...
Если механизм конвертации будет реализован для ММ, то это снизит расхождение в цене между спотом и фьючерсом и появится больше веры частных инвесторов в инструмент.
Какие арбитражные стратегии можно торговать частному трейдеру сегодня?
Первые рассуждения про арбитраж были здесь:
На самом деле доходного трейдинга пока не получается. Тренд идёт в одну сторону - увеличение аномалии расхождения со спотом.
Поведение контракта такое:
- на движении спот валюты вниз контанго вечного фьючерса увеличивается
- на движении спот валюты резко вверх контанго вечного фьючерса уменьшается
Можно размышлять над тремя тактиками:
Первое - это синтетическая облигация: купленная валюта и проданный против неё бессрочный контракт с премией. Собираем выплаты овернайт как накопленный купонный доход и ждём выравнивания ситуации, на выравнивании можно закрыть позицию, забрав премию контанго, которая была при открытии. Это среднесрочная позиция.
Второе можно продавать вечный против квартального в момент максимальных расхождений в течении дня и потом откупать во время снижения волатильности. Подходит для алго торговли на коротких временных интервалах.
Третье - арбитраж пары Евро/доллар. Дело в том, что контракт EURRUBF уходит в контанго не на равную величину как USDRUBF и здесь вычисляя соотношение можно продавать один, а покупать второй, при обратной ситуации делать переворот. По одной ноге будет возникать прибыль, которая больше убытка по второй ноге. Подходит для алго трейдеров.
_________________________________
Подробнее об арбитражных тактиках - в следующих постах и статьях. Поддержите канал своими лайками и подпиской.