Сегодня мы поговорим о причинах падения акций крупнейшей российской металлургической компании – Северсталь. Обсудим перспективы вложения в эти акции по текущим отметкам на долгосрок.
Причина падения акций
Причина очень простая – Мордашов и члены его семьи были внесены в санкционный список США. И теперь любое взаимодействие американцев с его компаниями запрещено.
Ранее, подобную меру принял ЕС: помимо Северстали, в один лист были включены компании Дерипаски, Русал, Enel+, Алроса. Северсталь оказалась под ударом из-за этих санкций, так как, ЕС составлял около 30% экспорта компании.
Но по факту, текущие санкции особо не повлияли на бизнес Северстали, так как, санкции на запрет импорта продукции Северстали в ЕС уже были приняты.
То есть, Северсталь уже, итак, пострадала – ее активы были арестованы в ЕС. А товарооборот между Америкой и Северсталью имеет небольшие объемы. Поэтому для компании последние санкции не играют большой роли.
Тем не менее акции Северстали упали аж на 15%. Возможно, там еще была какая-то новость или подводные камни. В общем, имеются большие сомнения, что только за счет этой новости случилось такое падение.
У Северстали есть фундаментальные причины, по которым ее акции снижаются – снижение производства, что неминуемо приведет к снижению выручки и прибыли.
Из-за санкций у нас снижается общая нагрузка мощности. Предполагается, что в июне может быть простой мощностей на 40%.
Вполне возможно, что текущая новость про введение персональных санкций против Мордашова, его семьи и его бизнесов стала как бы триггером к мощному обвалу.
Перспективы бизнеса
Конечно, акции Северстали стоят сейчас очень дешево (на уровне 2016 года). Исходя из технического анализа, Северсталь интересна для покупки (800 руб – это хорошая точка входа, но лучше подождать).
Северсталь – это экспортер, у которого выручка привязана к доллару. А расходы у нее, наоборот, в рублях. То есть, укрепление рубля пользы не несет для Северстали.
К тому же, мировые цены на сталь снижаются. На европейский рынок пришли новые поставщики, а в Китае потихоньку сдувается пузырь недвижимости – спрос на сталь глобально снижается. Но из-за высокой инфляции, сильного падения стоимости металлов в 2023-2024 году не произойдет.
Важно понимать, что сталь используется в промышленности и строительстве. Если они замедляются, то спрос на сталь падает. Но в России сейчас действует программа льготной ипотеки, возможно, это поддержит рынок строительства.
Ситуация у Северстали очень плохая: упало строительство, производство и спрос на сталь, также, санкции и заморозка активов, нарушения логистических цепочек (у Северстали было большое количество складов в ЕС).
Но Северсталь – это качественный бизнес с хорошим менеджментом. И этот кризис компания однозначно переживет, неизвестно только как быстро все это будет восстанавливаться.
У Северстали самая высокая маржинальность (чистая рентабельность – 35,9%) – в 3-4 раза выше, чем у американских металлургов.
Также, у Северстали есть четкая инвестиционная политика, по которой покупаются только хорошо окупаемые активы. Поэтому бизнес развивается довольно-таки неплохо.
По балансовой стоимости акции Северстали оцениваются примерно в 2 раза дешевле, чем в предыдущие годы. Но стоит понимать, что из-за ареста активов, балансовая стоимость снизится.
Конечно, акции Северстали не прям дешевые, но можно сказать, что недооценены. Если вы купите акции Северстали, то на горизонте 2-3 лет вы с вероятностью 80% получите прибыль.
У Северстали очень много кэша на счетах. Те деньги, которые они заработали за 2021 год остались нераспределенными (компания отказалась платить дивиденды).
И с большой вероятностью, в 2023 году компания уже будет платить дивиденды. Поэтому текущие котировки интересны для долгосрочных инвесторов.
Прогноз по акциям Северстали
Драйверы роста могут подтолкнуть акции Северстали к 1100 руб. Скорее всего, в ближайшее время будут анонсированы меры поддержки для металлургов.
Сейчас самое главное для государства – это сохранить рабочие места, чтобы людей не сокращали. Потому что, очевидно, что если предприятие будет работать не на полную мощность, то начнут возникать проблемы.
Также, правительство России ближайшее время планируют согласовать проекты по восстановлению инфраструктуры дорог и мостов Херсонской области.
И поскольку все инфраструктурные проекты связаны с металлургией – это говорит о том, что у Северстали увеличится количество заказов. Скорее всего, с июля начнется восстановление объемов добычи.
Конечно, все, что связано сейчас с Украиной, имеет очень много рисков. Непонятно, что вообще будет, и будут ли эти территории под контролем России.
В любом случае в территории, которые являются частью ДНР и ЛНР, планируется влить большие (на дороги, мосты).
Таким образом, правительство поддержит металлургическую отрасль. И как только меры поддержки будут анонсированы, акции выстрелят (возможно, достигнут 1300 руб). Но это маловероятно в ближайшей перспективе, скорее, к концу 2022 года.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать следующие статьи.