BofA предупреждает, что кризис британского фунта обычно наблюдается на развивающихся рынках

По мнению стратегов Bank of America Corp., инвесторам следует хеджировать «экзистенциальный» кризис фунта стерлингов, поскольку британская валюта сталкивается с трудностями, которые обычно наблюдаются на развивающихся рынках.

Продолжающегося повышения процентных ставок Банка Англии будет недостаточно, чтобы спасти фунт , отмечает стратег Камаль Шарма. Вместо этого существует риск дефицита счета текущих операций страны, ухудшение ее отношений с Европейским союзом из-за Северной Ирландии и вопросы, связанные с доверием к центральному банку, в совокупности создают «идеальный шторм».

«Не желая преувеличивать затруднительное положение фунта стерлингов как своего рода сценарий «конца дней», мы обеспокоены тем, что растущая политизация политики Великобритании подрывает фунт стерлингов таким образом, который может показаться сходным с EM», — написал Шарма в своем отчете. примечание. «Мы чувствуем, что в Великобритании что-то меняется, поскольку Банк Англии становится все труднее расшифровывать и становится менее прозрачным; неспособность обсудить и признать, что Brexit стал серьезным сдерживающим фактором для предложения; и ощущение, что Банк Англии теряет контроль над своим мандатом».

Стратеги с Уолл-стрит не впервые за последние годы проводят параллели между британской валютой и развивающимися рынками. Сравнение было проведено на фоне мучительного выхода Великобритании из Европейского Союза, когда политические заголовки резко ударили по фунту стерлингов, поскольку его поведение отличалось от основных конкурентов. Стратеги BofA в прошлом сравнивали поведение фунта с валютой развивающихся стран.

Политические атаки

В этом месяце Банк Англии столкнулся с политическими нападками из-за своей реакции на инфляцию, которая достигла самого высокого уровня за последние четыре десятилетия. Несмотря на четыре повышения процентных ставок с декабря и то, что денежные рынки готовятся к новым решениям в каждом из следующих пяти решений, фунт является третьей из основных валют с наихудшими показателями в этом году.

«В условиях возросшей неопределенности в отношении внутреннего роста, признаков региональной фрагментации и рисков, связанных с Северной Ирландией, Великобритании будет все труднее привлекать портфельные потоки для финансирования растущего дефицита счета текущих операций», — сказал стратег Citigroup Inc Василиос Гкионакис. который рекомендует делать ставки против фунта против евро.

Шарма из BofA подчеркивает, что он не говорит, что фунт является валютой развивающегося рынка, а скорее говорит о том, что инвесторы все чаще рассматривают эту валюту как приобретающую черты развивающихся стран. Он рекомендует клиентам хеджировать риск «кризиса, вызванного текущими операциями» с помощью структур типа «крыло».

«Дефицит счета текущих операций Великобритании — явление не новое. Но что изменилось, так это ликвидность и торговые условия вокруг фунта стерлингов, а также один из самых сложных макроэкономических/политических фонов почти за целое поколение», — сказал он. «Что нас поражает, несмотря на то, что фунт стерлингов является одной из наиболее активно торгуемых валют в мире, так это то, как он регулярно уступает черным дырам ликвидности с 2016 года».