Давайте без лишних заумствований разберемся в том, что такое ключевая ставка, для чего ее меняет наш ЦБ и чего вообще ожидать, когда она сдвигается в ту или иную сторону. Как обычно, постараюсь объяснить эти вещи максимально простым и доступным языком.
Итак, начнем с самого начала
Центробанк - это структура, отвечающая за работоспособность всей платежной системы нашего государства, следящая за соблюдением различных финансовых норм, обеспечивающее необходимый уровень ликвидности национальной валюты, а также регулирующая (при необходимости) ее курс. То есть, ЦБ - это глобальный финансовый регулятор. И одним из важнейших инструментов в его работе является изменение ключевой ставки.
Что такое ключевая ставка?
Грубо говоря, это тот процент, под который ЦБ выдает обычным банкам рубли. То есть, если какому-нибудь банку очень нужны деньги, он всегда может взять их у ЦБ, но не просто так, а в кредит. Очень знакомая схема, не правда ли?
Из этой схемы вытекают некоторые вполне логичные последствия
Давайте представим, что ключевая ставка равна 10% годовых и какой-нибудь банк занимает у ЦБ деньги под этот процент. Может ли он выдать потребительский кредит со ставкой в 9% годовых? Разумеется, нет - иначе он получит очевидный убыток.
Здесь мы видим первую связь между ключевой ставкой и жизнью обычного человека - проценты по потребительским и ипотечным кредитам всегда выше ключевой ставки.
Теперь давайте представим, что ставка у нас та же самая (10%), но ситуация диаметрально противоположная - кто-то хочет открыть в банке депозит и получать за него проценты. Какой процент по депозиту может предложить банк?
Здесь нужно разобраться в самой сути производимой операции. Дело в том, что при открытии депозита вы делаете то же самое, что и ЦБ - кредитуете выбранный вами банк, получая взамен проценты от этого кредита. И банку должно быть выгодно работать с вами, а не с ЦБ. То есть, процент по вашему депозиту должен быть ниже, чем ключевая ставка.
Это вторая связь между ключевой ставкой и жизнью обычного человека - проценты по депозитам всегда ниже ключевой ставки.
В принципе, этими двумя пунктами ограничивается все прямое взаимодействие ЦБ и простого гражданина. Однако на глобальном уровне все чуточку сложнее.
Какой вообще смысл менять КС?
Главный эффект любого изменения КС заключается в том, что деньги становятся либо менее доступными, либо более доступными. Давайте разберем оба варианта.
Итак, ключевая ставка выросла на 5%
Деньги стали менее доступными - чтобы их получить, нужно заплатить больший процент. У предпринимателей тут же отпало желание брать кредиты и развивать свое производство. Вместе с тем, ставки по депозитам тоже подросли - у обычных людей возник стимул перестать тратить сбережения, отнести их в банк и получать проценты. Как итог, развитие производственной сферы и экономики страны в целом замедлилось, спрос на товары упал, а вместе с ним снизилась инфляция.
То есть, увеличив ключевую ставку, ЦБ подгадил предпринимателям и экономике в целом, но снизил инфляцию.
Второй вариант - ключевая ставка опустилась на 5%
Думаю, теперь вы сами все понимаете - деньги стали доступнее, держать их на депозитах стало не очень выгодно, в результате спрос на товары повысился, предприниматели успешно развивают свой бизнес, экономика страны расцветает... но инфляция, сволочь, начинает бить все рекорды и для ее остановки требуется как минимум кризис перепроизводства (это когда товаров слишком много. они уже никому не нужны и их стараются продать за любые деньги).
Да, все верно, гнать ключевую ставку в каком-то одном направлении очень опасно. Однако...
Однако в действительно развитых странах иногда возникает ситуация, при которой удается добиться как благоприятного инвестиционного климата, так и небольшой инфляции. Как это получается?
Да, вы снова угадали - для этого необходимо развить свою экономику до уровня, близкого к тому самому кризису перепроизводства. В этом случае инфляция будет сдерживаться изобилием и доступностью товаров, а у предпринимателей и обычных людей останется возможность получать выгодные кредиты и развиваться.
К сожалению, при такой ситуации образуется чудовищная конкуренция между различными участниками рынка ,но в целом этот вариант является чуть ли не лучшим из возможных. Увы, но нам до подобного варианта еще далеко.
Давайте пару ярких примеров для закрепления
1) Льготная ипотека 2020 года. Здесь не было изменения ключевой ставки, но были дотации от государства, которые явно показали весь механизм на одном отдельно взятом секторе экономики. Итак, в ипотечном сегменте появились дотации, а наша условная "ключевая ставка" обвалилась почти в два раза. Деньги стали доступными, люди бросились покупать жилье, настало всеобщее счастье (как для людей, так и для строителей)... а потом цены взлетели чуть ли не в два раза. Как по учебнику.
Плохим это было решением или хорошим - покажет время. Однако факт остается фактом - сделав ипотечные деньги доступными, правительство оживило всю сферу. За оживление пришлось заплатить ростом цен.
2) Недавнее шоковое повышение ключевой ставки до 20%. Здесь ЦБ преследовал вполне определенную цель - делал деньги недоступными, пресекая массовую скупку валюты, удерживая курс рубля, побуждая население вкладываться в рубли вместо валюты, а также сдерживая инфляцию. Но здесь коррекция инфляции все же была второстепенной задачей - основные усилия были направлены на то, чтобы сдержать курс рубля.
Как мы видим, благодаря комплексному подходу (правило продажи валюты экспортерами повлияло на ситуацию еще сильнее) к проблеме, ЦБ добился-таки своего - после первичного шока рост цен прекратился, а рубль восстановил свои позиции. Да так восстановил, что ключевую ставку начали ударными темпами снижать.
Подведем краткие итоги:
1) Проценты по потребительским и ипотечным кредитам всегда выше ключевой ставки (льготную ипотеку не учитываем, там идут дотации от государства).
2) Проценты по депозитам (вкладам) всегда ниже ключевой ставки.
3)Повышение ключевой ставки влечет за собой стагнацию производственной сферы и экономики в целом, увеличивает доходность вкладов и снижает инфляцию.
4) Понижение ключевой ставки влечет за собой развитие производственной сферы и экономики в целом, повышает доступность потребительских и ипотечных кредитов, но ускоряет инфляцию.
5) Достичь идеального баланса очень сложно и нашей стране до этого еще очень далеко.
Всем бобра =)