Предисловие
Последние три месяца вышли тяжёлыми как для страны, так и для инвесторов в российский рынок акций, но любой кризис — это времена падений и времена возможностей, оценим, есть эти возможности у нашего сегодняшнего гостя. На данный момент у меня по нему -18% так, как откупал на низах (мамкин хомяк).
Моя реакция на новости по Совкомфлоту
Цыплят по осени считают
Ждал пока выйдет побольше новостей и пройдет больше времени, чтобы оценить степень нанесенного удара по Совкомфлоту, стоит ли сейчас покупать его или стоит забыть, попробуем разобраться сегодня с этим вопросом. Наша сегодняшняя драма будет состоять из двух актов:
Первое. Надо понять, насколько был потерян рынок, кем его можно заменить.
Второе. Нужно понять, что там со строящимся судами и страховками, а на десерт надо оценить продажи кораблей, насколько они скажутся на выручке компании, и, что там по долгам.
Акт 1 Они не вернулись из боя
Берем информацию у Совкомфлота о составе портфеля их клиентов: Exxon Mobil, Shell, Chevron, Total и тд. В сумме примерно 40% рынка.
К сожалению, по пеленгаторам танкеров, я не смог все посмотреть. Примерно 70% плавает без них или я что-то не понял:). Но основной трафик нефти идет в Индию, Китай, Италию и Турцию, судя по тем судам, которые я смог найти. Сейчас, судя по новостям, которые я встречал, основным фрахтователем Совкомфлота стала Роснефть и Газпром нефть, так что выпадающие мощности удастся частично заменить, а что-то, на деле, не выпало вовсе.
Акт 2 Отпусти и забудь
Самое печальное, но ожидаемая новость, аннулирование корейской компанией заказа Совкомфлота на строительство 3х шт Ямалмаксов, СПГ танкеров ледокольного класса, подтвердилась. Что радует, на верфях Звезды, строятся остальные Ямалмаксы, компания демонстрирует принцип - не складывать все яйца в одну корзину.
Правда, чтобы отрыть заказы по флоту надо было извратиться, ибо компания зачем-то скрыла состав своего флота с сайта.
Руководство Совкомфлота сообщает о продаже части старых судов, которые были законтрактованы на недружественные компании, что позволило им избавиться от балласта. Будем ждать финансовых отчетов, надеюсь амортизация отразит это сокращение.
Так же, сокращение долга почти в два раза, совсем неплохо, с учетом планируемых мощностей, которые будут вводиться до конца 2025 года (надеемся, что там иностранных компонентов минимум, ибо информации нарыть я так и не смог).
Риски
Делистинг, уход в теневой сектор перевозок, как у Ирана.
Цена на нефть растет, а значит растут цены на топливо.
Вопрос со страховками не решен, либо я не нашел информацию.
Эпилог
Основной сегмент Совкомфлота, а точнее его самая вкусная прибыльная часть - работы на шельфе, подвис в воздухе. Напомню, что их прибыль и заказы зависят от Новатэка, который сейчас лежит в нокауте, но вроде как подает признаки жизни. Из последней информации, они все-таки решили строить полностью отечественную разработку сжижения газа (надеемся, что Интер РАО и Росатом не подведут).
Сейчас будем делать проект (...), чтобы на ОГТ (основания гравитационного типа - ИФ), которые мы производим в Мурманске, разместить две линии. Чтобы это производство было 5 млн тонн. Начали предпроектные работы. Вот это будет все сделано на российском оборудовании - сказал Михельсон
Так что следим за Новатэком и Роснефтью (проект Восток Ойл), ставка остается актуальной, Китаю и Индии нужен газ, СПГ один из способов его доставки, три танкера мы уже потеряли по пути. Информацию которую я предоставлял в анализе СМП актуальна, так что, следуем дальше.
Спасибо за внимание, открыт для замечаний, критики и тд.