Акции компании растут в цене, когда ее бизнес работает эффективно. Чтобы определить эффективность предприятия, инвесторы соотносят прибыль компании с ее активами, выручкой или капиталом. Это соотношение называется рентабельностью и измеряется в процентах. Разберемся, какие виды рентабельности помогают инвесторам в принятии инвестиционных решений.
Рентабельность активов (ROA)
Этот показатель нужен, чтобы понять, насколько эффективно используются активы компании — заводы, оборудование, техника или денежные средства. Если ROA отрицательная, значит, предприятие работает в убыток.
К примеру, рентабельность активов «Северстали» за 12 месяцев составляет 30,5%, а у НЛМК – 18%. Это говорит о том, что «Северсталь» лучше распоряжается своими ресурсами.
Рассчитывается ROA следующим образом:
ROA = Чистая прибыль / Средняя стоимость активов × 100%
Оба показателя следует брать за один и тот же период. Если рассчитывается рентабельность за 12 месяцев, то средняя стоимость активов — сумма активов компании, которые находились на балансе в течении четырех кварталов, поделенная на четыре.
Рентабельность продаж (ROS)
Этот коэффициент показывает долю чистой прибыли в общей выручке компании. Чем выше значение ROS, тем менее чувствительна компания к внешним экономическим воздействиям.
К примеру, рентабельность продаж Exxon Mobil исторически находилась в диапазоне 3-8%. Обвал на рынке нефти в 2020 году привел Exxon Mobil к убытку в $23 млрд. Рентабельность продаж российской «Татнефти» за последние пять лет не опускалась ниже 18% и компания завершила 2020 год с прибылью.
Чтобы высчитать ROS потребуется два ключевых показателя, которые есть в любом отчете: выручка и прибыль. Формула выглядит так:
ROS = Чистая прибыль / Выручка × 100%
В некоторых случаях вместо чистой прибыли может использоваться валовая или операционная прибыль. Называться такие показатели будут соответственно — валовая рентабельность или операционная рентабельность.
Рентабельность капитала (ROE)
Этот показатель отражает эффективность денег, вложенных в компанию. Иными словами, он показывает, какую доходность принесут вложенные в компанию деньги за год. Рентабельность капитала можно использовать как для сравнения компаний, так и для сравнения с доходностью других видов активов.
Например, рентабельность капитала у «РусГидро» за 12 месяцев составляет 6,2%. Если убрать дивидендную составляющую, эффективность вложений в акции «РусГидро» сопоставима с инвестициями в безрисковые ОФЗ.
Рассчитывается ROE следующим образом:
ROE = Чистая прибыль / Капитал × 100%
Следует учитывать
- Все и сразу. Высокое значение рентабельности не гарантирует положительную динамику котировок компании. На бизнес влияет много факторов, которые не отражены в данном показателе. При анализе компании используйте рентабельность в совокупности с финансовыми мультипликаторами, о которых мы писали в предыдущей статье.
- Коварный знаменатель. Показатель рентабельности бизнеса может измениться в лучшую сторону за счет уменьшения активов. В таком случае инвестору не стоит рассчитывать на аналогичный рост чистой прибыли и котировок компании.
- Рентабельность в динамике. Если рентабельность компании стабильно растет — это хороший знак. Плавающие значения показателя могут говорить о плохом менеджменте или нестабильности в отрасли.
На BlackTerminal.com вы найдете показатели рентабельности любой интересующей вас компании. Все ключевые показатели уже собраны в общей таблице. Компании можно сортировать и фильтровать, что значительно упрощает поиск активов для инвестиций. В карточках компаний можно провести детальный анализ эмитента и подписаться на его новости.
Не пора ли задуматься об эффективности своих инвестиций? Отбирайте в свой портфель только качественные активы вместе с BlackTerminal.com